BT项目投资风险分析与防范

【摘要】随着我国经济的快速发展，人们对城市基础设施建设的要求越来越高，对它在生活中的重要性的理解越来越深入。由于公用事业逐步社会化和市场化，政府拥有的投资能力难以满足城市的快速发展，BT模式作为较好解决地方政府资金不足问题的新型项目投融模式，被广泛地运用于城市基础设施建设项目中，在国内得到了迅速发展。该模式由于吸纳社会资金，扩大消费，防范金融风险，但是由于建设费用较大，相关法律不健全等原因，仍然存在较大风险。本文从BT项目的投资风险进行探讨，并指出了一些防范风险的措施和方法。

【关键词】BT项目；投资风险；防范

中图分类号：X820.4文献标识码：A

随着我国经济建设的快速发展，城市基础设施等相关配套的发展已经称为政府亟需解决的问题。为了能更好的拉动经济，在政府资金短缺的情况下，BT模式在我国基础设施建设领域得到了广泛地应用。BT模式的引入不仅能缓解政府的财政压力，还能显示管理灵活和职责明确等优点，因此，深入研究BT项目投资风险的管理具有十分重要的意义。

一、BT项目投资风险概述

（一）BT项目投资

所谓的BT是Build-Transfer的缩写,意思是建设一移交。BT项目投资没有特许经营权,所确定的项目投资者没有一定的特许经营权。项目投资者的主要任务是进行投融资来筹集建设所需的资金,然后实施项目的建设,在建设完成后,按照既定的程序或者流程将项目的成品交给业主,然后要求项目业主在合同约定的最后期限之前缴纳相应的钱款和利息。

（二）BT项目投资风险

BT项目投资风险是指在BT项目的特许、建设、移交等阶段的投资活动中，投资者预期投资利益发生损失的不确定性、BT项目投资风险包括可控风险和不可控风险。

（1）合同风险

当下的项目工程几乎都是买方主导的市场,项目的业主处于控制地位,这主要表现在合同上。合同可能被业主设计成条款苛刻的霸王条款;一旦有风险,乙方承担大部分,甲方只承担少量风险;在工程控制的权利上,甲方有着绝对的领导权,乙方想要修改项目工程策划书的错误,必须要千方百计才能联系到业主进行改变;此外,由于管理制度不健全、不完善,使得国内的许多工程项目都没有专业的监理人员,一般都是由投资方临时组织的一批无专业技能的人员来进行监理,导致了一旦错误指挥,就会使得合同当事人一方或者双方都蒙受损失。

（2）项目合作双方的信用风险

能否严格遵照合同中内容,是否严谨地履行自己的职责以及所需要承担的信用责任,是项目合作者能否保证融资成功的关键。因此对于BT项目公司而言,必须要实现对项目所在的地方政府、合作者的资金状况、专业能力、诚信程度和可靠性有充分的考虑,在此过程中,最难调查的还是对地方政府和相关公司的信誉的考察。为了避兔由于信用造成的风险,BT项目公司一定要重点调查项目的发起者的信誉度和回购能力,在调查过程中要保持严谨、一丝不苟的态度、公平、公正地对业主的信用进行分析和判断,然后根据事实,决定是否筹措资金进行项目的渗人,一定要避兔盲目决策的行为。

（3）投标报价过程中的风险

在项目建设的始终都存在投标报价风险。这种风险主要包括两个方面,一方面是由于项目能否盈利带来的经营风险,另一方面是由于投资者没有渗透理解招标文件、没有周密地考察施工现场,使得在编制投标的报价过程中影响施工方案的选取和施工组织的设计,导致了项目建设的合理性的风险。在实际的项目实施过程中,还屡次出现由于投资者没有对市场需求、能源、交通、资源和经营以及相关的法律、法规和分包商进行充分的调研,导致了报价策略出现偏差,造成了不少经济损失。

（4）施工过程中的风险

在招标时,业主提供的项目相关技术依据和基础资料,例如:气象、水温和地质等资料缺乏更新,造成资料很多都缺乏事实依据,加上在招标文件中,对资料已经声明是“仅供参考”,也就是对于资料的使用性和准确性不负责;招标图纸的设计有些地方也很不合理,使得在施工过程中,建设单位要对其进行重大的设计变革,这就要和业主进行协商,在谈判过程中又会涉及项目建设成本的讨论,如果谈判不成功就会让BT项目公司承担巨大的风险;业主体统的安全施工细节以及施工工艺可能没有达到规范的标准;项目业主或者监理设计师指挥错误;非人为因素例如:地震、恶劣气象等导致的项目延期或者无法完工以及完工后不能满足要求等。这些情况一旦出现,就会导致BT项目公司承担包括利息在内的许多施工成本增加,结果是导致贷款偿还期的延长,甚至可能错过许多市场机会。

二、BT项目的风险防范措施

通过以上对BT项目关攘环节的风险识别分析，作为BT项目投资人应该采取有效的措施，来避免或者减少这些风险事件的发生。

（1）完善资金管理

强化资金管理、确保资金涟的完整。BT项目所需资金数额巨大，要编制详细的融资计划，对资金的使用很好的规划，并对可能出现的资金不到位的问题，要做好融资应对预案。拓展多元化融资渠道。BT顶目融资单靠某一机构的融资风险巨大，项目投资人应该考虑多元化融资渠道，比如可以利用银行借贷、民间借贷、信托资金、国外基金、股权置换等方式获取建设资金

（2）加强合同管理

在我国目前关于BT项目相关法律缺失的情况下，我们要重点加强合同管理，通过合同方式来确定参与各方的权责。减少因合同条款缺陷带来的风险，同时要加强合同跟踪与监督，完善合同资料与工程资料管理，为防范风险提供必需的证据。还要加强对承包商履约过程的严格管控，建立健全监督检查机制，确保工程成本和施工生产在投资人的可控之中。

（3）建立风险分担机制

按照“风险分担，效益共享”的原则，我们对BT项目中的各类风险进行如下分配:经济风险和金融风险、资金周转的风险主要由BT投资方承担;材料价格上涨的风险需要材料供应商和BT投资方来共同承担;利率、汇率等融资成本提高的风险由业主和融资机构共同承担;工程技术风险主要由承包单位承担;政府信用风险和法律风险由政府部门承担;项目回购风险主要由业主承担。

（4）回购担保

作为BT项目投资方所要承担的风险远大于地方政府承担的风险，项目能否如期回购起决定性作用的是地方政府财政能力和政府信用水平高低。

项目投资决策阶段应重点对政府财政能力、信誉水平，以及项目预期收益和政府回购能力进行深入的技术经济评佑。选择政治社会环境稳定，经济较为发达，政企合作关系良好的地区进行BT项目投资。并且BT项目的实施要通过人大的审议通过，回购款支付要列入政府财政预算之中。

回购担保必须具有法律效力和可变现能力，担保的价值必须能够覆盖回购款。比如设置第三方独立担保(通常为当地城司，也可是实力较强的担保公司、上市公司等第三方)、履约保函、土地使用权抵押等。

三、结束语

综上所述，BT项目的投资风险是客观存在的，但是投资建设方能够通过采取相应的措施来规避或者降低项目的投资风险。这就需要我们在实践中不断完善管理，加强BT投资控制，确保项目的成功。

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