炒股跟着“十二五”之选股篇7 高端装备制造:覆盖市场广泛

高端装备制造，主要包括航空航天、卫星、高速铁路等高水平的装备产业。据称卫星产业在高端装备制造方面是一大重点，北斗二代、北斗三代卫星组网完成后将成为可覆盖全球的四大导航系统之一。

卫星导航产业四大细分市场有望步入高增长。第一为高端制造业，包括导航芯片和模块、多种多样的通信芯片和模块、接收机组件、显示器件与整机集成等；第二为软件业，包括系统类软件、导航定位授时软件、地图引擎与各种嵌入式应用软件等；第三为与导航相关的现代服务业；第四为综合数据业。

中信建投的报告分析认为，在北斗产业成长初期，上游产业链中的芯片和终端设备提供商将拥有行业话语权，国腾电子、北斗星通、合众思壮等主营芯片及导航终端的企业有望受益最大。而随着下游应用推广，用户数大幅增长和规模效应加强，行业话语权将逐渐转移到下游服务提供商。

另外非常值得关注的是高铁产业，涉及两个领域，一是建设领域，主要有中国中铁、中国铁建等基建个股，也包括为高铁提供设备的山河智能等；二是运营设备，主要是机车、信号等，主要有中国南车、中国北车、特锐德等个股。

国腾电子(300101)

国腾电子是国内最大的北斗导航终端产品供应商，也是首批承担“核高基”重大专项企业中唯一的一家民营企业。该公司目前的市场占有率为40％左右。

公司在盈利能力方面表现不错，其今年上半年的净资产收益率为11．66％，而同期的毛利率高达61.88％，2009年和2008年的毛利率分别为63．66％和66．97％，超过同行业内的上市公司。和其他行业不同的是，公司所在的北斗卫星导航应用系统建设和服务领域具有相当高的行业壁垒。

国家在2004年颁布了《北斗系统运营管理暂行办法》，规定北斗系统运营服务采用授权分理方式，实行许可证制度。也就是说，只有获得北斗主管部门的批准，核发北斗系统运营分理许可证书，企业才可以进行运营服务。

国腾电子成立以来一直专注于高性能集成电路研发，此后随着我国北斗卫星导航系统的建设及应用的开展，开始研发设计北斗导航系统关键元器件。2008年，公司控股了国星通信56．84％的股份，从上游元器件向下游北斗终端领域延伸。2009年，公司成为西部地区唯一一家获得运营服务资质的企业，从而覆盖了“元器件-终端-系统”北斗产业链。

自2008年以来，北斗导航终端就已经成为国腾电子的收入和利润的主要来源。

当然，尽管所处行业较特殊，但是国腾电子也并非全无对手。和同行相比，公司最大的看点就在于其拥有完整的“元器件-终端-系统”北斗卫星导航应用产业链。也正是因为产业链完整，国腾电子具有相对于其他公司而言更高的毛利率。以今年上半年的数据来看，国腾电子的销售毛利率为61．88％，而北斗星通同期的毛利率仅为36．79％。

山河智能(002097)

我国铁路面临跨越式发展，未来3年年均投资在7000亿元以上。围绕高铁、地铁等基础设施的相关工程机械细分产业将面临着广阔的市场需求，从而推动着此类个股的活跃。

公司是目前国内最大的桩工机械生产基地，主要产品桩工机械旋压机及液压静力压桩机占总产品的45％，今年上半年桩工机械同比增长134．58％。其中，液压静力压桩主要应用于民用建筑的桩基础施工，市场需求旺盛。

受益于高铁建设，旋挖机销售火爆。旋挖机产品主要应用于公路、铁路、桥梁与大型高层建筑物钻孔灌注桩施工，高铁桩基工程是近期旋挖钻机的最大需求源，旋挖钻机的销售得到了快速增长。由于下半年更多的铁路线路的开工。公司的旋挖钻机收入有望超过上半年。为了满足市场需求，公司在长沙县星沙产业基地分三期购地约2670亩开发建设“山河工业城”，对液压静力压桩机产能进行扩张，将桩工类机械打造成为基础设备事业部。预计公司仍将保持快速增长。