2610点,谁被低估?

伴随着连续的大幅杀跌以及量能的逐步萎缩，A股市场近期迎来绝地反击，沪深主要股指双双创出年内最大单周涨幅，这也使得2610点阶段性底部的地位得以确立。随着券商中期报告陆续出炉和上市公司半年报的相继预告，对于投资者来说，是淘金还是出逃，开始有了明晰的辨认方向。多家券商认为，半年报有望成为市场的转折动力，投资者可以开始逐渐寻找市场悲观预期中被错杀的股票。

A股市场从4月15日开始就进入了深幅调整，原因在于市场担心经济增速放缓影响上市公司的业绩。目前来看，大部分的公司有遭“错杀”之嫌。截至6月20日，沪深两市共有781家上市公司先后公布了2011年中期业绩预告，近八成的公司业绩报喜(包括续盈、扭亏、略增和预增)。根据本刊记者的统计，共有17只预增超过5倍的个股。

近期股市总体来看，上市公司的内在增长动力较强，中报行情仍然值得期待，随着7月份中报披露拉开序幕，市场对上市公司的业绩担忧将会有所缓解。

中报行情可期

由于上市公司业绩增长仍然较为稳定，因此进入7月之后中报行情值得期待。虽然市场对于整体经济下滑的担心没有减少，但上市公司中报业绩预告还是喜多忧少。截至6月20日，已经了2011年中期业绩预告的770家公司，占全部上市公司的3成以上。分行业来看，家电、石化、纺织装、机械、建筑、计算机、商业零售等行业有更大比例的公司中报业绩报喜；而军工、电力行业中超半数公司业绩不佳。从预告的利润增幅来看，建材行业的整体利润增幅最大，其次依次为餐饮旅游、医药、纺织服装、计算机和农业；利润增速较低的行业则为军工、钢铁、电力和轻工制造。

从近期单独公布的一系列业绩预告来看，净利润预增的公司也占多数。浪潮信息、金种子酒、惠天热电、如意集团、易盛药业、中国南车、东软载波等公司先后2011年中期业绩预增公告，增长幅度从30％到2500％不等。此外，安纳达修改了在一季报中的业绩预测，将增幅从60％至110％修正为150％至200％。而这些股票受到业绩利好刺激也都有所表现，以中国南车为例，该股票在公布了业绩预告后连续两天上涨，涨幅显著超越大盘。

值得注意的是，本轮的业绩“错杀”的杀伤力主要体现在中小市值股票上，具有代表性的创业板指和中小饭综指4月中旬以来跌幅分别达到20％和1 5％。若从高点计算，这两个指数的跌幅分别高达35％和25％。然而从2011年中期业绩情况来看，中小市值公司并没有如此糟糕。

根据本刊记者的统计显示，599家业绩报喜的公司中，超过85％来自中小板或创业板。这其中利润同比增长预增50％的公司占到了1／4。也就是说，按照目前中小板平均36倍、创业板平均44倍的市盈率水平来看，中小市值的股票中已经有相当数量的个股具备投资价值。而对于一些增长潜力较大的个股，本轮下跌或者已经构成了“错杀”。

东莞证券策略分析师费小平在接受本刊记者采访时表示，从估值上来看，目前创业板有着良好投资价值的个股数量在增加，虽然其中很多面临着盈利预测的调整，但是个股基数的扩大使得投资者对于成长股的选择更有余地。

超跌股成反弹先锋

本轮大盘的持续大幅下跌，使得短线投资者，有了一个较好的短线抢反弹机会。短短2个月股价下跌30％～40％，乃至“腰斩”个股比比皆是。超跌股的反弹成为近期市场的新热点。费小平提醒投资者，在弱市中抢反弹，要根据市场环境因素，选择适当的资金投入比例，不要贸然重仓或满仓参与，一旦研判失误，将损失巨大。

他指出，从近2个月股指走势看，5月上旬上证指数在2800点一带横盘近10个交易日，但在5月23日单日下跌2.93％，宣告有效跌破2800点。随后在6月上旬，沪指再度展开近3个交易周的整理周期，6月16日再度破位，目前暂时在去年8～9月平台区域获得支撑。尽管近期的反弹无论从量能及力度上，均无法改变股指重心下移的趋势，但当前市场整体估值水平已经基本反映经济回落的预期，且中报或有超预期表现。

WIND数据显示，在2010年11月1日至2011年6月13日期间，股价从最高点滑落，跌幅超过50％的公司共有20多家；跌幅超过40％的公司共有69家。其中，创业板有26家，中小板有30家，深市主板2家，沪市11家。其中，跌幅最大的三家公司是ST大地、顺电气(300141)以及涪陵榨菜(002507)，分别跌68.06％、56.4％、55％。

不过，前期超跌的个股近期开始活跃。如此前一度暴跌近六成五的汉王科技，在6月份前两周反弹逾30％；一度大跌七成五的。ST大地(002200)开始出现反弹；其后，股价“腰斩”的海普瑞也跟着涨停，国民技术(300077)也一度大涨超过9％。

在股指走势未明朗之前，“腰斩”股或许是相对安全的选择，当中业绩预增股的机会或更大。费小平认为，一些成长性突出的小盘股，在经历本轮大幅杀跌洗礼后，或许将迎来较好的投资机会。当前超跌股反弹可能是更为稳健的一种选择，在选择标的和控制好仓位的前提下，适当短线参与，应该会有所斩获。

在市场资金面不太宽裕的背景之下，应当回避股性不活跃的大盘蓝筹股，这类较多资金才能拉动的股票很难出现持续的反弹。相反，一些流通盘较小、股性活跃的个股，由于它们不需要很多的资金便能拉出涨停板，也易出现连续性的上涨，因此，在参与“腰斩”股的反弹的操作中，要以中小盘为主。

从资金流向来看，近期主力资金有明显进入超跌股的迹象。在选择标时，首先要看个股的行业与政策。超跌股阶段性反弹行情一般有以下特征，即在估值上已经低于行业水平，但在行业发展、政策支持方面占优的品种。

具体操作中，要注意做好如下三项纪律，第一，要时刻关注盘面的变化，一旦大盘出现反弹的迹象，就可大胆行动；第二，要时刻跟踪超跌股，在大盘下调过程中就要开始选择超跌股，个股一旦，放量启动，要敢于在启动时果断出手；第三，要及时了结，当成交量出现天量后迅速萎缩，日K线收出中阴线时就要小心股价见顶。当股价跌破3日均线就要考虑减磅，若跌破7日均线则应全线了结。