当海啸袭来筑道防波堤吧

全球性、周期性的萧条似乎不可避免，高净值人群的财富在个

人、企业、家庭之间的合理配置也回避不掉。

无论是驰骋市场的专业投资者、呼风唤雨的企业家，还是一般的直接与间接参与各种投资的大众，经过这场金融危机，最关心的问题是财富蒸发了多少?受影响有多大?

危机中鲜有独善其身者。刚过去的金融海啸引发了全球性衰退，全球财富蒸发。据估计，全球一半以上的产业在2008年呈现财富减值，而在2007-2008年间，全球富豪们总财富亦明显缩水。

现在，无论是全球的金融行业景气指标，还是世界主要股市的指数，大多回涨到“雷曼破产事件”之前的水平。中国股市、楼市等“虚拟经济”复苏的力度更远大于“实体经济”的复苏力度。7月最新制造业采购经理指数[PMI]为53.3％，连续5个月高于50％，经济运行继续保持回升态势。

在空前的流动性支持下，再度繁荣似乎离我们不远。但根据过往的经验，我们有理由怀疑，这是否又是在酝酿一个注定要在将来破灭的泡沫?自上世纪三十年代的大萧条以来，一幕幕似曾相识的故事及其背后的成因历历在目。

七十年代的几乎席卷所有发达工业国的“石油危机”，九十年代初开始的日本“失去的十年”，九十年代后期的“东南亚金融危机”，本世纪初的“高科技泡沫”，以及当前尚未完全消退的“全球金融危机”，每一次，人们都在繁荣中迷失，又在危机中醒悟。

周期性的萧条似乎不可避免，而随着经济的全球化，伴随的萧条也越来越全球性。根据诺贝尔经济学奖得主保罗・克鲁格曼的畅销书《萧条经济学的回归》的理论，我们不难看到，每一次危机的化解，都造就了一个新的热点，带来了新一轮的繁荣，之后又酿成新的泡沫，最终都要面对泡沫破灭引发的萧条。

如果，我们没有足够的能力和智慧去避免下一轮的萧条，作为高资产净值客户需要思考和关注的是，如何通过艺术的财富规划，科学地实现财富在个人、企业、家庭之间的合理配置，以便建立起坚固的防波堤，来确保在下一轮“海啸”中立于不败之地。

我们从以下几方面加以分析探讨：

其一、改革开放30年来，中国的第一代富人，其创富的模式多为实业经营或者资本运作，个人资产与企业资产的关系甚为紧密，甚至难以分离。即使有真正独立于实业以外的个人资产，投资的渠道也相对单一，主要集中在股市、房地产等，一旦泡沫破灭，不仅实业碰上困境，同时个人财富显著缩水，影响严重。我的意思是，到了考虑包括理顺个人与所控制企业之间资产关系的财富规划的时候了。个人投资要考虑多元化，以避免系统性风险。艺术收藏品、体现生活品味的另类商品，例如红酒等，虽与主流金融市场相关性低，但在提升生活品质的同时，也有一定的避险功能。

其实，在个人与企业资产分离的情况下，如企业需要资金支持，依然可以用通过如个人资产质押担保为企业取得贷款等不同方式达到其目的。

其二，对一些初具规模和实力的私人企业，可积极利用近期资本市场复苏的机会，借机资本运作进一步做大做强。这样，实际控制人的股权的流动性可以因此大为改善，并且可由相对封闭的家族式管理模式，尽快向由专业管理团队运作的现代企业管理和发展模式过渡，进一步增强企业的竞争力，增强在下一次可能到来的萧条中的生存能力。

其三，要安排好自己和家人的退休资产和子孙教育基金等，这是家庭的财富规划。要做好事业继承安排，主要是税务问题应该提到议事日程上来。中国目前尚未引进遗产税，但开征遗产税的可能性越来越大。海外处理遗产税问题广泛使用资产信托、遗产信托、以慈善捐赠为目的的专项信托等，各种丰富多样的保障型保险计划，都可作为财富规划与事业继承实务的他山之石予以借鉴。