静待美就业数据定策略

美国联储局面对人民币“突然”出现的贬值预期，加上经济数据走势反覆以及委员，更重要的是环球金融市场上月迎来剧烈震荡，令普遍市场人士对于当局即将于9月议息会议宣布上调利率的预期降温，亦正因为这些不明朗因素越演越烈，令多国股市近日连环出现明显回吐。 油价反弹 美加息条件增

笔者认为，联储局不会单凭股市短暂的走势上落，作为判断调整利率的主要考虑因素，拉阔来看，不论是美国的就业情况丶消费信心以至整体楼市情况，从经济数据上看均呈现强劲的复苏势头，现时只差通胀这一“环节”尚未达标，之所以投资者在分析联储局的加息意欲而言，需密切留意近期国际油价走势，皆因美国整体通胀水平大多是被低油价“拖后腿”，故此国际油价若出现明显反弹，将直接影响市场对於联储局实行“利率市场化”的预期。

事实上，这论点刚刚在上周末举行央行年会得到证实，联储局副主席费希尔在会上表示，美国通胀持续低迷是主要由於油价下跌丶强势美元，以及美国经济中存在的闲置产能，但他认为这些因素正有减弱的趋势，并有理由相信通胀将向当局设定的2%目标迈进，委员们将密切留意美国国内外经济发展形势以决定加息时间。总括而言，美国在联储局9月18日举行议息会议之先，所的经济数据的表现，将对於市场的走势相当“敏感”，即读者需先留意本周五所的就业报告，作定断环球投资市场的上落去向。 两地股市受资金支配

A股经过上周四五之反弹后，周一走势又再度重陷反覆之中。从技术上看，上指自7月24日高位4，184点开始之回调，暂见底於8月26日之2，850点，即此浪之跌幅共达1，334点，而自8月26日低位2，850点开始之反弹，至28日高位3，235点止计，共回升385点，即是说，上证指数已反弹跌幅1，334点之28.9%，以一个技术反弹市计，似乎已可满足所需，剩下的当需要看资金之入市态度如何矣，上证最后全日报收3，205点，较上日跌26点。

再看港股，大市周一先高开181点至21，793点，惟在一片观望气候主导下未能作进一步之推升，而市势亦在零碎沽压渐增下逐步回软。恒指其后跌至21，400点方渐见喘定，由於方向不明，故资金之入市态度相当保守，幸未见有大手追沽，故即使市势稍见反覆，但恒指仍能续扣紧着当日之高位。