警惕通货膨胀转向通货紧缩

摘要：检验中国近期产出缺口型菲利普斯曲线的存在性，首先用HP滤波法估计出产出缺口，并对数据进行ADF检验。通过理论分析建立自回归分布滞后模型，并对模型的残差序列进行BG检验（Breusch-Godfrey Test）。实证检验的结果表明：产出缺口与通货膨胀率正相关，剔除农业收成影响因素，中国产出缺口每变动1个百分点，通货膨胀率同向变动1.90个百分点，在国内外经济继续向下调整的形势下，2009年有出现通货紧缩的风险。

关键词：菲利普斯曲线；HP滤波；ADF检验；BG检验；通货紧缩

中图分类号：F821.5文献标志码：A文章编号：1673－291X（2009）10－0061－02

菲利普斯曲线是一个涉及失业率或其他一些总量经济活动变量，以衡量通货膨胀率的方程。该曲线最早由英国经济学家菲利普斯（Phillips）于1958年在题目为《1861―1957年英国失业和货币工资变动率之间的关系》的文章中提出[1]，经过Friedman（1968）、Phelps（1969）、Lucas（1972）等人的拓展，形成了反映通货膨胀率与产出缺口关系的菲利普斯曲线[2]。我们在以往学者研究的基础上，将一些对通货膨胀产生影响，但是对经济增长基本无关的因素加进模型。

对于产出缺口估计的关键是计算出潜在产出。潜在产出一般是指，在非加速通货膨胀的情况下，现有的劳动力、资本和技术所能实现的生产水平。潜在产出的估计通常有两种方法：一种是生产函数法，这种方法利用增长的来源，也就是要素积累和地区的全要素生产率，缺点是需要高质量的资本存量和劳动力数据。另一种方法是分离趋势法，借助计量分析工具对现实产出的时间序列数据直接进行处理从而给出潜在产出的估算值，常用的工具是HP滤波器。它将实际产出分解成长期趋势性成分和周期性成分。这种统计方法不需要进行任何假定，也不依靠任何特别的经济理论，它仅需要实际GDP的观测值就可以计算出，非常简单、快捷[3]。这里采用HP滤波法，它最早由Hodrick和Prescott于1981年在一篇分析美国战后经济周期的工作文件中提出，并于1997年正式发表。

可以看出通货膨胀率的一阶滞后值和产出缺口均通过显著性检验，而且模型的判定系数R2值为0.925125，该模型整体拟合优度高。滞后一期的粮食产量变动率的t统计量p值为0.0697，在7.5%的显著性水平上显著，因此认为通货膨胀率受滞后一期的粮食产量变动率影响，前一年的粮食产量每变动1个百分点，当年通货膨胀率反向变动0.19个百分点。剔除了粮食产量变动率因素的影响，产出缺口每变动1个百分点，通货膨胀同向变动1.90个百分点。

本文在反映通货膨胀率与产出缺口关系的菲利普斯曲线基础上，考虑到一些对通货膨胀产生影响，但是对经济增长基本无关的因素――农业收成状况，将粮食产量变动率加进模型，因此能更精确地反映出产出缺口与通货膨胀率的动态关系。实证研究表明中国近期产出缺口型菲利普斯曲线存在，当期通货膨胀率受前一期的粮食产量变动率的影响，前一年的粮食产量每变动1个百分点，当期通货膨胀率反向变动0.19个百分点；在剔除了农业收成因素的影响后，我国未预期到的通货膨胀率与产出缺口正相关，产出缺口每变动1个百分点，通货膨胀率同向变动1.90个百分点；产出缺口和粮食产量变动率的交互作用没有对通货膨胀率产生显著影响；年平均自发物价增幅为1.06个百分点，预期通货膨胀率与滞后一期的通货膨胀率相关，其惯性影响为0.54，即有54%的通货膨胀率转入下一期的通货膨胀率预期。

为防止通货紧缩一方面要刺激总需求，政府要扩大公共支出、转移支付的举措，以提振国内有效需求为先，渐次以内需适度取代部分外需，依靠提高消费水平来拉动经济的增长。另一方面依靠财政政策积极推进产业升级，促进科技进步，依靠提高技术水平、提高生产效率以提高实际GDP增长率。

参考文献：

[1]Phillips, A.W. The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861-1957[J]. Economica, 1958, 25: 283-99.

[2]Atkeson, Andrew, Lee E Ohanian. Are Phillips Curves useful for forecasting inflation?[J]. Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review (Winter)2001: 1-11.

[3]Stefan Gerlach, Wensheng Peng. Output Gaps and Inflation in Mainland China[J].China Economic Review，2006，（17）：210-225.

[4]高铁梅．计量经济分析方法与建模一Eviews应用及实例[M]．北京：清华大学出版社，2006．

[5]钱宥妮．菲利普斯曲线在中国经济中的实证研究――基于产出缺口的分析[J]．财经研究，2005，（6）：60-67．

[6][美]达摩达尔・N.古扎拉蒂．计量经济学基础[M]．费剑平，孙春霞，等，译．北京：中国人民大学出版社，2005．

[7]中华人民共和国国家统计局．中国统计年鉴2007[K]．国民经济和社会发展统计公报，2007，1994―2002各期．

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