LGT激流勇进

融资难是2009年基金管理者最常说的一句话。面临此次全球性的经济危机，许多LP们都收紧了自身的运作，对于投资也大多采取观望的态度，但LGT CapitalPartners(以下简称为LGT)却选择了有条不紊地开展其对私募基金的投资。对此LGT中国区首席代表方远有他自己的观点：“羊群效应是LP最忌讳的。”

作为一家独立运作的公司，LGT有绝对的自。同时作为一名有多年经验的市场参与者，LGT对于市场有着自己丰厚的积累和敏锐的判断。因此在大多数LP都卷起袖子观望的时候，LGT在中国内地仍然成功完成了鼎晖、赛富和中信资本三笔投资，其中两笔为再投资。方远认为：“私募基金很重要的一点是无论在任何一种环境当中，都应该有一个持续的资本配置。不能因为市场好就多投，不好就不投。”

“2009年中国的私募市场是上半年情绪相对低落，下半年逐渐开始回暖。”方远如是说。在全球资金很紧张的2009年上半年，GP非常担心LP能否继续给予支持，因此GP或多或少出现了一些恐慌。只要是有资金的LP，GP都愿意坐下来和他们来商讨法律条款、治理条款、管理费以及利润分配等牵扯基金利益的敏感问题，愿意灵活地去调整这些条款。LP开始有更多的话语权。而从下半年开始，市场日渐回暖，一些资本开始逐步进入市场。

金融危机对LGT也有一定的影响，而方远认为这些影响是积极的，其中最重要的是使LGl更加明确了公司的布局，在全球资产配置上进行了小规模的调整，进一步加强对新兴市场的重视。2009年LGT在亚洲的投资组合实现了25％的收益率。

在方远看来，中国市场有以下几个特点：第一，以成长资本为主。第二，具有很好的商业模式，增长性强。第三，市场日趋成熟，可以开始实现退出。第四，尽管与欧美成熟的市场还有一定差距，但整体的生态系统已经开始慢慢形成。只有在这样的新兴市场中才会有好的投资机会，中国市场一枝独秀的表现是LGT看好中国的主要原因。“未来五年包括中国在内的亚洲其他经济体将是经济快速发展的主要地区，因此LGT会对亚洲团队进行相应的扩充。”

2010年，LGT除了对增加中国市场的资产配置和扩充亚洲团队外，还会将更多的注意力投射在私募股权的二级市场交易方面，这对LGT来说也是非常重要的一块业务。方远表示：“二级市场通常是一级市场的一个映射，只有一级市场的增长才会带动二级市场的增长。在过去两年时间内，这个市场的融资达到了一个顶峰，因此现在会慢慢开始在二级市场进行消化。”从1998年进入中国市场至今，LGT共投资了14支基金，如此大规模的覆盖率使得LGT对中国的基金管理者们有着较为深刻的了解，这有利于LGT抓住二级市场机会，果断地作出决定以较为合理的价格在二级市场进行收购。

2009年对LGT而言可谓是蓄势待发的一年，LGT更加明确了中国这个新兴市场的地位，并加大了对二级市场投资机会的投入。