攀钢整体上市联姻武钢

攀钢集团整体上市大幕全面拉开。

攀钢集团旗下3家上市公司攀钢钢钒(000629)、攀渝钛业(000515)、*ST长钢(000569)于8月13日齐齐停牌，三家上市公司公告如出一辙，接公司实际控制人攀钢集团通知，因有重大事项需与本公司协商，该事项存在重大不确定性，将停牌至相关事项初步确定并予以披露后恢复交易。

依赖两大平台

攀钢集团整体上市步伐的加速出乎市场的预期。8月10日，钢铁板块整体回调，但攀钢系的这三家上市公司却逆势大涨。至收盘时，攀钢钢钒报收于11.06元，大涨至10.05％；攀渝钛业报收于17.08元，涨9.63％；*ST长钢报收于7.74元，涨5.02％。有机构人士向记者解密，攀钢旗下三上市公司停牌的原因确是整体上市，但方案还需要沟通，目前尚没有确定。

“攀钢集团的整体上市将主要依赖攀钢钢钒和攀渝钛业两个平台。”招商证券钢铁行业分析师张士宝告诉记者，之前市场也曾流传过“3合1”的方案，但从攀钢集团目前的动作看，保留两个上市公司平台的可能性更大。目前攀钢集团的主要资产包括普钢、特钢、钛钒业等，对应的上市公司分别为攀钢钢钒、*ST长钢和攀渝钛业。

按照三家上市公司的不同定位，普钢业务注入攀钢钢钒的可能性较大，张士宝预测，钒钛业将可能注入攀渝钛业，可注入上市公司的资产包括攀钢集团成都钢铁有限责任公司和攀钢钛业股份有限公司。“从赢利能力来看，攀成钢要强得多，钛业目前的发展相对弱一些。因而，攀钢集团整体上市后，攀成钢这一块资产注入的话，会大大增强上市公司利润。”张士宝说。

据了解，今年5月，攀钢成立了子公司攀钢钛业。攀钢钛业现行整合攀钢集团的钛资产后，攀渝钛业向攀钢钛业定向增发，完成钛产业的整合。攀渝钛业的基本面将发生重大转变，未来发展空间较大，钛产业将真正成为攀钢集团的支柱产业和核心竞争力所在。

这样，攀钢形成了两个大平台，一个是纯粹的普钢产业；另一个是有色产业。而*ST长钢的壳资源将会被出售。对于相关公司股价后续的表现，东方证券分析师杨宝峰表示，“未来估值还要看最终方案，从目前的估值水平看，已经包含了一定预期”。不过，在攀钢集团中还有不少与钛业相关的公司，而且股权情况也较为复杂，要实现资产的注入需要解决的问题还有很多。

增加筹码

业内人士指出，攀钢的整体上市首先符合国资委提出的央企整体上市的要求，同时，不断上涨的上市公司股价也给集团此前承诺的资产注入方案造成了一定的阻碍。其次，武钢一直有整合攀钢的想法，但与武钢相比，攀钢的规模显然不及武钢。攀钢集团通过整体上市，对旗下资源进行优化整合，有利于攀钢集团整体规模的提升，这将为今后的跨区域重组增加更多的话语权。

攀钢集团的整体上市必然会造成主辅业分离、人员分流、跨地区重组等问题。“其中区域重组这个问题更加棘手。攀钢需要把钛业资产整合彻底，彻底消除关联交易才能获得资产转让的批准。而分散在四川省内丰富的钛材资产要剥离到重庆的攀渝钛业，由于国家目前没有明确跨地重组的地方利益分割问题，重组将直接影响地方政府的经济指标，还需要双方政府的协商和推动。”张士宝说。

攀钢整体上市，会影响与武钢的重组吗？“即使整体上市，攀钢也可与武钢进行进一步战略重组或合作。但这些都要视攀钢的具体方案来定夺。如果是重组或并购也有许多不同的方案可以实行：比如合作新的项目或是以股权的形式进驻。”杨宝峰表示。

据了解，武钢与攀钢的联合重组实际上一直在暗中推进。由于武钢与攀钢同属国资委管辖，其重组事宜涉及到的税收、人事变动等将相对其他地方钢铁企业重组简单些。目前攀钢铁集团公司董事长、党委书记樊政炜就是从武钢党委副书记的任上调到攀钢的，这也为外界对攀钢和武钢的战略重组二者留下了想像空间。目前武钢的规模为2000万吨左右，攀钢的规模为800万吨左右，双方一旦实质联合，在国内钢铁业中的位置将大幅提升，规模将仅次于宝钢与鞍本。