展博投资陈锋:这轮牛市会很长

编者按

在日前展博举行的投资交流会上，众多投资者集聚一堂。展博投资董事长陈锋以《这轮牛市会很长》为题，和投资者做了一场近120分钟的演讲和提问。本刊选取其中精彩观点以飨读者。

现在是全球新的一轮牛市的契机，中国是这轮牛市的重要参与者。

第一，中国迎来有质量的经济增长，随着中国人口红利的拐点，重化工业进入后期，中国经济增速中枢下移成为常态，预计未来几年GDP增速维持在6%-7%左右。伴随经济结构转型，有质量的经济增长将维持更长时间。第三产业地位持续提升，经济结构转型初见成效，第三产业对GDP的贡献率持续提升，2014年底达到51.7%，超越第二产业成为中国经济的新引擎。此外还有改革释放红利。

第三，无风险利率下行。2013年6月份的钱荒让资金利率第一次引起了全市场的关注，是利率市场化、影子银行清理以及经济转型共振的结果。政府2014年以来通过各种定向方式引导社会融资成本下降，银行间市场流动性宽松，债券收益率大幅下降。央行启动降息降准，引导社会无风险利率下行。

第四，资产配置转移。房地产大周期下行，金融资产成为居民财富主要方向。随着无风险收益率的下行和表外融资的收缩，增量资金正在加速进入股票权益市场，未来提升空间广阔。

第五，中国股市的市值提升空间巨大。截止2014年底，美国的GDP为17.4万亿美元，中国的GDP为10.2万亿美元，但美国的总市值达到32万亿美元，中国总市值仅仅为5.9万亿美元，提升空间巨大。中国的崛起是必然，假设中国保持7%的增速，10年后中国的GDP总量将达到20万亿美元。届时中国的证券化率也将接近美国，即使考虑到美国的全球化优势，打个折扣也有35万亿美元的规模，接近现在规模的6倍，提升空间巨大。

第五，这轮牛市会很长。全球正处在新一轮牛市中，中国也不会例外，而且将在本轮全球牛市中扮演重要角色。经济结构转型，持续有质量的经济增长奠定未来长牛基础。 新一届政府上台两年来，力推改革，释放制度红利，我们应该对其充满信心，在本届政府的8年任期内，我们都可以期待市场的牛市格局。我们看好新一代信息技术、节能环保、新能源汽车、新能源、高端装备制造、生物、新材料等领域。

我认为，新兴产业将成为牛市的主导力量。重点看好的新兴产业包括：高端装备制造、互联网、节能环保、大健康产业和新能源汽车。

最后说说我的结论。我们正迎来长达数年的大牛市，相信过去投资者所付出的耐心和坚持在未来将会赢得好的回报。我们相信未来中国股市是牛市，新兴产业是超级牛市，共同成就美好的未来！