招财宝会是阿里系的又一个“颠覆者”吗?

8月25日，一改去年余额宝上线时的低调作风，阿里小微金融集团为他们2014年推出的新平台类产品“招财宝”在上海举行了一个规模空前、如同“苹果开发者大会”般的宣讲大会。

“招财宝是一个投资理财开放平台”，新成立的“招财宝”公司CEO袁雷鸣说。这位曾任支付宝总监、淘宝创新部总经理、兼任阿里小微金融服务集团（筹）金融事业部总经理的“新产品掌舵手”，这次毫无悬念地再执“帅印”。招财宝的投资门槛是100元，在售15款保险、4款基金，个人贷项目超2000个，目前均处于售罄状态。招财宝与余额宝产品是可以随时打通的，方便用户随意选择。

支付宝推出10年，见证了中国电商市场的浮沉；余额宝推出一年，改变了中国老百姓的理财观念，成为互联网金融加速前行的重要节点。有这样两款成功产品先行，阿里推出“招财宝”的步调其实已经算是比较审慎和缓，但仍难免与所有新生代互联网金融产品一样，面纱掀开时，赞美与非议齐飞。

非议的部分，主要来自它的产品形态上。“招财宝”的全称为“招财宝平台”，与余额宝衔接货币基金的简单结构不同，它是一款开放的、平台型的产品，投资者需要在这一平台推出的诸多产品中，按照投资需求选择标的，才能达成投资的行为，获取收益。

原理上，与招财宝合作的金融机构可以通过招财宝平台保本低风险的理财产品，中小企业和个人可以通过平台借款项目，并由金融机构提供本息保障，余额宝用户则可以通过这个平台购买理财产品或向融资人直接出借资金，以获得收益回报。招财宝是在理财产品机构、融资人与投资人之间提供居间金融信息服务，帮助双方完成交易撮合。这一模式与目前的P2P网贷业务模式十分相近，不同的是招财宝并不直接提品、不参与市场定价、不提供担保，只做平台中介。

而且，招财宝这次正式面世、推出核心功能“随时变现”后，将令它拥有所有网贷产品最欠缺的一项特质――及时的流动性。招财宝的“随时变现”功能，是指用户在招财宝上购买了理财产品后，中间任何时间要用钱，都可以立即进行变现，快速获得现金使用，结算时原产品收益率保持不变，但需向平台支付按交易金额千分之二的手续费。

据核算，目前“招财宝”平台上的理财产品，预期年化收益率在5.4%至7%，期限则为3个月至3年不等。这一收益虽不及传统P2P动辄10%以上的年化收益，但要远优于活期存款的收益，且也略优于目前持续走低的货币基金类“宝宝军团”。招财宝方面解释称，“随时变现”功能的实现逻辑是由招财宝搭建平台，将不同期限的产品聚合起来，汇集成一笔可以以固定期限投资的资金，利用现有的大数据算法，通过时间错配的马拉松接力方式延续投资，实现“期限的团购”。

在传统的借贷场景中，银行等金融机构作为借贷中介，往往需要去利用各种技术、运营手段来管理存款与贷款，因为存款与贷款之间存在着时间、地域差异，而这种情况下，“期限错配”是运营的主要风险，所以，传统银行对于借贷的标准要求才久居高位，难以下调。

而在招财宝平台的这一借贷场景中，招财宝希望能够通过大数据算法，减少中间因时间错配而造成的系统性风险。在招财宝的合作平台上，存到的质押上线只要10秒，而在传统金融机构，这一过程一般需要一两周。

在用户的钱存到账户之后，将对接招财宝平台的“个人贷款”服务，所谓的流动性也将通过这一服务来实现，在保障原始资金池与约定用户收益不变的情况下，由金融机构将额外资金拿出来放贷，循环收益。

在袁雷鸣的愿景当中，未来的招财宝将会成为一个“投融资的中心平台”。“‘招财宝平台’的出现，将打破此前传统金融机构之间‘孤岛’般各自为营的运营服务模式，真正激活中国小微金融机动能力。”袁雷鸣给招财宝暂定的目标是“三年后规模上万亿”，这一规模略等于目前货币基金市场的整体规模。

招财宝的推出会否颠覆定期理财市场？现在业内对于这一问题的看法并不完全相同。但无论如何，它所带来的一系列改变已经发生。大多数业内人士都认为，招财宝的出现首先将冲击P2P产品。中国投融资担保有限公司总监吴志刚认为，相对于前几年风光无限却也风险暗藏的P2P产品，招财宝有阿里系支撑、支付宝与余额宝作为基础，且收益也不算低，十分契合目前有一定的投资理财需求，又期待能够灵活打理消费资产的年轻人。

但与中国所有金融创新产品一样，招财宝不例外地也要引入国家机关的监管。从模式上分类的话，招财宝对应的是P2P网贷业务的监管机构。而对于P2P的监管，越来越严厉的趋势十分明显。伴随着规模的壮大，招财宝料也将承受前所未有的严厉监管。