风格转换强势股移向确定性增长

本周在半年线上方，多空持续交织缠斗四个交易日。周三养老金、企业年金将合力为A股“添薪”的利好也无法打破僵局，持续萎缩的量能既不足以支持大盘强势上攻，也不足以支持股指加速杀跌。周五汇丰PMI创四个月新低的消息助空方打破势均力敌的尴尬平衡，沪指跌穿半年线。

指数全周跌幅不大，个股表现却是大相径庭。强周期性品种调整幅度较深，科技、消费类品种也已经开始调整，但阶段性的热点和概念性的炒作仍有相当大的赚钱效应，特别是资源品在前半周一直维持强势，起到了很好的护盘作用。连续两周稀土永磁股都有不俗表现，本周前期涨幅不大的包钢股份（600010）代替高位横盘的包钢稀土（600111）、广晟有色（600259）领涨板块，全周最大涨幅25%，厦门钨业（600549）、五矿发展（600058）紧随其后，步步上涨。

因含锂瓷土矿一夜暴富的斯米克（002162）六连板再度刺激市场神经，锂电池概念股矿业（000762）、多氟多（000762）、亿纬锂能（300014）获得资金垂青。同时，资金关注度从涉矿扩散至真矿，有色板块集体爆发，钨、铝、钼、锌等多个主题人气暴涨。周三，印度将限制铝钒土出口的消息，市场预期国内氧化铝需求将大幅上升。受此影响大盘股中国铝业（601600）直线拉涨，一举冲上涨停板，章源钨业（002378）、金钼股份（601958）、吉恩镍业（600432）等有色概念股亦集体飙涨。

最近有色股走势与基本面的变化有关。国家正酝酿组建大型稀土公司，国内近百家稀土分离公司将整合至2-3家，稀土专用发票可能将于2012 年6 月在中国稀土的主产区内蒙古和四川率先试点。稀土价格出现久违的上涨等消息。支持了包钢稀土等稀土资源类公司的股价表现。受限钨矿产量增长、上游资源企业定价权继续强化、经济周期回暖带来需求回升三因素影响，供需面改善推动2012年钨价再次上涨。巴菲特战略投资钨行业，收购沃尔夫矿业公司的韩国上东矿山。对于厦门钨业和章源钨业来说，刺激不言而喻。

稀土、钨、钛、钼等中国优势稀缺资源，由于十二五规划、行业整合、出口政策变化、供需面相对独立等带来了较为持续的交易型机会，且受宏观因素、市场波动和流动性影响较小，目前阶段可重点关注。从目前全球交易所库存来看，铝、锌、铅等品种库存仍处于2010年以来的较高水平，而铜、镍、锡相对较低。即便面临中国经济放缓的影响，消费旺季来临仍有望降低库存压力，将对未来几个月金属价格形成支撑。

受国内油价上调和国家能源局将于3月22日正式《煤炭工业发展“十二五”规划》消息影响，周三作为石油能源替代品的煤炭板块全线普涨。近期，随着油价上涨，下游行业逐步进入旺季，刚性需求的迸发，煤炭价格开始回暖。上周环渤海动力煤价格在经过连续17周下降之后首次出现上涨，煤炭产地价格也结束了跌势。如果油价继续坚挺，预计未来煤炭板块还将继续强势。建议关注行业内具备高分红送转可能性较高的公司。从财务数据来看，兰花科创（600123）、兖州煤业（600188）具备高送转能力。

对煤炭、有色等资源品的炒作其实反映了市场风格正从“博弈跌深反弹”转向“确定性增长”。稀土、煤炭价格掉头向上无疑会给企业带来确定性的利润。水利股的上涨同样也是确定性在起作用。水利十二五规划已经上报，3月七部委发文给与水利建设金融支持，界定水利投资为未来基础设施优先发展领域；日前发改委核准了大渡河、金沙江流域5个大中型水电项目，投资超过600亿。种种迹象表明水利投资在逐步加速。去年审批量明显增加，按照施工时间顺序，今年开工量将明显增加，将是招标高峰期。大项目今年密集开工将利好安徽水利、葛洲坝、粤水电等上市水利水电建筑商。在此背景下，本周三峡水利（600116）两度涨停，相关个股走势也都强于大盘。