预定利率放开 或引传统寿险降价潮

闭门讨论了近3年的人身险预定利率是否放开的问题,近日以征求意见稿的形式出现在了保监会官方网站上。资本市场迅速对此作出反应,除中国平安因停牌而幸免外,中国人寿、中国太保在消息公布的第一个周一,便分别大跌4.5%、5.83%,与沪指0.8%的涨幅形成了鲜明对比。

预定利率的放开,意味着寿险公司在定价权上将拥有更多自和灵活性,但市场人士看到更多的,则是放开背后会给整个行业带来的不确定性,即导致寿险公司保单成本的必然上升,若因此而引发价格竞争,可能带来传统寿险的降价潮。

2.5%预定利率“固化”10年

预定利率是指保险公司在产品定价时,提供给消费者的回报率。

传统寿险产品(不分红)预定利率“不超过2.5%”的规定是1999年出台的,为的是防止保险公司为争夺市场而展开价格战。保监会还表示,1999年6月10日以后签发的传统人身保险保单法定最高评估利率为3.5%。平安证券认为,保监会这个限制,已经从偿付能力上限定了定价利率的范围。

保监会此前曾经对费率自由化有过几次征求意见,其中就包括将定价利率的限制取消。一位保险公司人士认为,一个弹性的预定利率制度,将更有利于保险公司灵活设计和经营寿险品种,改变目前寿险公司推出的产品同质化严重的现状。平安证券报告则指出,该调整对于保险市场的影响不大,目前主流的产品均为分红和万能险种,而且从近几年的分红水平和万能险结算利率来看,均超过3.5%。

保险股应声跳水

预定利率放开的消息,引发市场强烈震动,多家券商调低保险业评级。有券商把这一政策视为行业“重大利空”;也有券商表示,政策超出预期,打乱了投资节奏,对行业未来前景悲观。

华融证券分析认为,市场如此激烈的反应,源于对上市保险公司未来利差空间的担忧。传统寿险预定利率的放开,最可能的调整方向就是从2.5%向上调整,从而带动传统险产品降价,寿险公司的利差收窄,引发市场担忧。

申银万国称,经测算,假设传统险预定利率由当前的2.5%提高至3.5%,传统险利差水平将下降33%,总利差下降幅度达8%。海通证券则认为,寿险行业盈利能力将出现趋势性下降,行业投资风险加剧。

传统寿险费率有望降低

相比于市场的震动,投保人更关心的是它带来的保费的变化。有业内人士认为,长远看,传统寿险预订利率放开有望降低保险价格,有助保障类保险普及。

预定利率是指保险公司在产品定价时,根据保险公司对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的每年收益率,即保险公司提供给消费者的回报率,主要参照银行存款利率和预期投资收益率来设置。

据了解,现行寿险产品预定利率上限2.5%,这是保监会于1999年参照当时1.98%的存款利率制定的,而当时寿险产品的预定利率一度达到8.8%。但此后连续降息至2%左右,令保险公司产生了大量利差亏损。“客观上说,对预定利率的管制,在一定程度上保护了保险公司。”一位业内人士表示,“但是随着央行频繁加息,2.5%的预定利率上限成为寿险业的‘鸡肋’。”

如今,预定利率的放开,也有望降低传统寿险的费率。北京工商大学经济学院保险学系主任王绪谨认为,该项规定执行后,定价权将交给保险公司,保险公司可以随着市场变化来调整利率。寿险公司适度提高传统人身险预定利率,也就意味着该类险种的保险费率会降低,投保者有望购买较低价格的保险产品。但短期内该类保险产品价格应该不会有大的波动。

有寿险公司内部人士给记者算了笔账:以养老险为例,如果由原来2.5%的预定利率上升至3.5%,增加了1个百分点,结果将有两种方式体现。

“(3.5-2.5)/2.5=0.4,也就是说,寿险产品保费不变的话,客户拿到的回报要比原来增加40%;而如果拿到的回报保持不变的话,产品保费将降低40%。”但该人士强调,这只是完全按照数学公式来计算的结果,实际上是不会出现这种情况的,因为“保险公司不会让同样的产品降价,而肯定会修改产品的保障或条款,最后的价格一般人是无法直接对比的。”

从需求出发 注重保障

保费似乎要降低,这对于投资者来说是好事。但是,也不要贪图便宜,一时冲动,花了冤枉钱。《投资与理财》特约理财专家提醒,购买保险应该坚持首选传统人身险,再考虑具有理财功能的险种,比如分红、万能、投连险。

深圳太平洋保险公司负责人曾表示,过去的这一死规定把大家框得很死,市场上的产品大同小异。在处于加息通道时,各种理财产品收益率不断提高,对传统寿险销售形成巨大冲击。

近几年,保险公司则一再掀起万能险大卖潮、分红险大卖潮,一场接一场的促销大战,引导着许多投保人不是跟着个人的需求走,而是跟着保险公司的促销术跑。起初是为保障考虑的投保人,结果却花大价钱买了同样保障水平的分红、万能、甚至保障水平很低的投连险。

一业内人士分析说,以前货比三家无实质意义,预定利率放开后,各保险公司的产品就有得比了。传统人身险差异化也将增加,而且可以预见,价格水平也有下降空间。

理财专业人士建议,消费者应坚持从自身需求出发,购买第一份保单的消费者,最好先购买意外险,或者是定期寿险、定期重疾险,如果经济条件允许,也可考虑终身寿险、重疾终身险。中低收入者购买传统人身险尤为重要,它可以充分发挥保险在风险出现时“以小搏大”的功能。第二,坚持保险购买的“双十原则”,即年缴保费不大于年收入的10%,保额最好是年收入的10倍。如果越过“双十原则”,资金运用效率就要打折扣了。