次新基金首现正收益

进入12月份，一批5、6月份成立的11只次新基金已陆续结束建仓期。经历半年的风雨，这些次新基金的运作也已初现端倪。根据WIND资讯的统计，截至12月3日，今年5、6月份成立的10余只股票型基金中，已有两只基金收益为正。

次新基金表现突出

今年5月份开始，上证指数从3700点一路下探至1664点，跌幅超过50％，对新成立的股票型基金来说，无疑是一次巨大的考验。由于建仓期长达6个月，大部分次新基金均采取了稳步建仓的策略。截至12月3日，5、6月份成立的股票型基金(除QDII基金外)累计净值均超过0.85元，即下跌幅度均小于15％，显示出基金经理们对于A股市场的判断基本正确。

次新基金中。除了华宝兴业的QDII产品跌幅超过30％以外，其余投资于国内A股市场的股票型基金跌幅均未超过15％。其中，表现最好的是信诚盛世蓝筹基金，截至12月3日，成立至今涨幅达到1.4％；其次是招商大盘蓝筹，涨幅为0.6％，两只股票型基金为投资者获取了难得的正收益。

除此外，易方达中小盘、嘉实研究精选、南方优选价值以及银河竞争优势成长均是小幅下跌，跌幅分别为0.4％、0.5％、2.4％和4.06％。相比之下，天治创新先锋和东方策略成长跌幅较高，达到了10.24％和14.66％。但和同期的股票型基金相比，这一跌幅仍是较低的，显示出市场动荡期间，低仓位基金的优势。

灵活配置保净值

从操作策略来看，灵活的资产配置策略和自下而上精选个股的策略是次新基金较为普遍采用的。通过对宏观经济的准确把握，坚持灵活审慎的建仓原则，两只次新基金较为有效地规避了市场下跌的系统性风险，同时为投资者获得了正收益。

信诚盛世蓝筹基金经理张锋在接受记者采访时表示，在成立初期，基于对宏观经济的看法不乐观，盛世蓝筹基金对债券类资产的配置达到了30％，基本是债券仓位的上限。此后在奥运后各种促进经济增长的政策出台后，开始逐步加大了股票的仓位，目前仓位在6成左右。

“今年不亏钱和少亏钱是最重要的。我们一开始制订的策略就是保面值，少亏钱。这种策略是通过对基本面的分析以后制订的。建仓期的时候，我们看到许多行业数据刚刚从高位上往下走，而且还有很大的下跌空间。虽然建仓期开始时的3400点相对6000点已经跌了40％多，但是看了这些数据，加上对宏观形势的判断，我们当时认为虽然政府有一些救市措施出台，比如印花税单边征收，但是主要针对的是市场而不是经济，对企业的业绩没有显著影响，因此并没有大举建仓。当时，企业的中报和7、8月份数据并不好，因此我们认为市场仍然处于一个下降的趋势中，而且下降空间还很大。基于这些判断，我们一直顶住压力，没有买。”张峰说。

张锋表示，此后政策的转向改变了市场此前较为悲观的预期，盛世蓝筹基金在经济政策发生重大变化后开始加仓。“在‘保增长，促转型’的刺激下。受益行业短期来看是利好的，但是中期看这个还是需要验证和检验的。4万亿元的效果到底如何，需要验证。4万亿元的投资对这些企业业绩的影响要到明年的中期才能看到，年报和明年一季度报并不能显现，现在存在反应过激的可能。”张峰说。

目前来看，全球市场的低迷走势在近期内似乎难以出现根本性的扭转，震荡盘整或许依然是市场短期内运行的主基调。目前市场虽然企稳的迹象明显，但灵活的操作策略可能依然是未来一段时间市场的主流，而次新基金规模相对小、仓位低，显然在其中占据了优势地位。