社会网络对新创企业融资能力影响研究

一、引言

随着我国社会主义市场经济体制的不断完善，社会和各级政府普遍以开明的态度鼓励创业。但资金是企业的命脉，是企业设立的前提和基础，也是其生存和发展的持续推动力，任何企业的经济活动都离不开资金的支持。新创企业相对于规模较大和发育较成熟的企业来说缺乏相应的物资抵押、经营活动记录等，融资渠道极其狭窄，融资更加困难。如今基于社会网络的创业型经济已经成为重要的经济形态之一，越来越多的新创企业开始依托社会网络持续、有效、合理地开展创业活动。在社会网络对新创企业融资能力影响的研究方面，国内外许多学者均提出了自己的观点，现有研究结果也均肯定了社会网络在新创企业融资活动中的重要作用。但大多数研究成果是从理论角度进行的分析，实证调查不多，而对网络特征如何影响新创企业的融资能力更是较少涉足。本文试图对社会网络及其特征与新创企业融资能力之间的内在联系进行论证，以期有效指导新创企业依托社会网络开展创业活动。

二、文献综述

格兰诺维特（1985）认为经济行动是嵌入于社会关系网络之中的，不管从何种角度出发研究经济现象，都必须考察经济行动者所处的社会关系网络，以及个人与群体之间的具体互动，这种关系结构制约着经济行为。研究发现，在新创企业融资活动中，其外源融资主要来自创业者既有的社会网络成员。全球创业观察GEM2007年报告显示，在 42个参与调查的国家和地区中，新创企业的外部资金提供者有49.4% 来自紧密的家庭成员，26.4% 来自朋友和邻居，7.9% 来自同事，8.9% 是其他亲戚。从调查来看，家庭成员、亲属、朋友、邻居、同事和熟人是新创企业获取资金的重要渠道，然后是金融机构，其次是政府支持，对于创业者，融资的主要来源是亲人融资和熟人融资，即在创业者周围认识的人中去获取资金。国外学者MosheSharir、MiriLerner（2006）在对新创企业融资能力的影响因素研究时发现，影响因素主要包括社会网络、初期资金基础以及创业风险接受能力等，其中社会网络是创业融资能力最大的推动因素。由此可见，社会网络很大程度上影响新创企业的融资能力，而社会网络理论已经成为解释新创企业融资能力的有力工具。

TimothyBates（1997）通过研究中国和韩国的外来新创企业融资案例，发现新创企业融资的成败主要取决于其所处的社会网络位置以及网络利用效率。以上观点主要是从社会网络帮助新创企业克服困难、脱离束缚、打破瓶颈等方面肯定了社会网络对企业融资能力的积极影响，提出的关于新创企业合理利用社会网络开展创业融资活动的建议亦具有一定的适用性和针对性。

RobertBaron和GideonMarkman（2003）通过对比化妆品与高科技两个不同产业的新创企业研究发现，新创企业融资成败的关键在于新创企业社会网络所承担的角色和具备的能力，并且新创企业在创业初期考虑到投资数额及行业进入门槛的诸多限制和障碍，而更倾向于通过社会网络实现突破。

上述学者用不同的案例阐述了社会网络与新创企业融资能力的关系，肯定了社会网络对于新创企业融资能力影响的必要性和重要性。但现有研究很少关注具体网络特征对新创企业融资能力的影响，对于社会网络如何影响新创企业融资并没有给予明确合理的解释与验证。因此，本文在中国企业创业活动的情景下，对不同的社会网络特征如何影响新创企业融资能力进行分析。

三、研究假设

社会网络是新创企业各种社会关系的集合。网络特征既是对社会网络的进一步形象描述，也是具体计量企业利用网络规模和密度的重要指标。在现有学者研究成果的基础上，本文将社会网络特征划分为网络规模、关系强度和关系信任三个特征。根据社会网络理论，不同特征的社会网络，其建立基础、背景不同，网络规模及密度不同，网络资源获取及作用会有所不同，这些差异会引致对企业融资能力影响的差异。

（一）网络规模对新创企业融资能力的影响 社会网络规模是指在创业活动中通过一定方式帮助创业者使其完成创业活动的人或经济主体的数量。创业者的社会网络往往由具有不同身份背景的成员组成。创业初期，由于新创企业的经营规模小、风险大、绩效不稳定等因素，银行等正规金融机构不愿意为其提供资金来源，创业者主要依靠自身积累、储蓄的自有资金以及亲戚朋友和企业成员提供的资金作为创业资金的来源。从亲戚朋友、企业成员处融资作为民间性质的集资，完全靠人与人之间的关系作担保，网络规模比较小且主要集中于“强关系”的联接上。这种靠情感信任形成的融资能力是相对有限的。随着网络关系数量的增加和关系范围的扩大，创业者的交际范围逐渐扩大，创业者会发现资金获取机会也越来越多。随着企业的成长，银行等金融中介这些“弱关系”也逐步纳入了企业的社会网络之中。伴随这一现象出现的效应是：企业融资渠道和途径越来越多，企业信用担保能力也越来越强，企业融资能力有了质的飞跃。因此提出：

H1：网络规模对新创企业融资能力具有正影响

（二）关系强度对新创企业融资能力的影响 关系强度体现在长期性、频繁性和密切性三个方面。新创企业的成功创建与创业者的信息和资金获取能力直接相关，而创业者的信息获取能力和创业资金获得都与创业者所拥有的社会网络联系的强度密不可分。在新企业创建的过程中，需要大量的资金。但由于其自身资源禀赋的局限性，创业者主要从联系密切的内部关系网络成员中（亲戚朋友、同事等）获取资金来源信息。企业成长阶段，内部融资已无法满足企业高速成长的需求，企业需要依靠外部网络关系成员（银行、政府、投资者、合作伙伴等）获取资金，企业与这些成员关系越紧密，越容易获取成长所需资金。这些关系形成了创业者的“社会资本源”，为创业者进行融资提供来源。Granovetter从关系嵌入角度研究了网络成员间的有效互动对创业融资的影响，他认为，当创业者与外部融资机构或者风险投资者之间互相了解并互相支持时，新创企业便容易获得外部资金的支持。当创业者能够与外部融资机构实现有效地互动并保持强联系时，创业者便更易得到充足的信息和资源，这些对创业者成功融资均产生重要影响。从以上分析可以看出，关系强度对于创业融资的作用体现在两方面，一方面是通过关系的互动直接获得融资，另一方面是获取关于融资方面的信息或者通过桥梁关系获取资金。这些作用会随着关系强度的增加而增强。（三）关系信任对新创企业融资能力的影响 信任是目前网络研究的热点与焦点之一。信任是关系间稳定性的重要表现，新创企业网络成员间存在的关系信任对企业的生存和发展有着十分重要的推动作用。关系信任程度一般随着交往和熟悉程度的增加而提升。在新创企业刚成立的初期，社会网络关系信任仅局限于有亲属、朋友关系的“强关系”网络之间。新创企业融资也大多集中在与“强关系”展开的资金筹集活动上，但这类资金筹集的规模是有限的。当进入初步成长的新创企业转向银行这些“弱关系”网络需求资金支持的时候，在新创企业普遍缺乏优质担保资产的约束下，新创企业取得银行等金融中介的信任程度越高，企业获得融资的可能性就越大。因此提出：

H3：关系信任对新创企业融资能力具有正影响

四、研究设计

（二）变量描述 在本文研究当中，结构规模用来衡量企业创业网络的“广泛程度”，主要通过网络中与企业保持联系的家人、供应商、金融机构、中介机构以及其他企业的数量进行衡量；关系强度用来衡量企业创业网络的“密切程度”，主要用来衡量创业者与家人和已建立起密切关系的合作伙伴之间的相互联系，是对企业“强关系”的描述；关系信任则侧重对新创企业与合作企业之间在承诺信任、信息传递、共同协作等方面的衡量。

五、实证检验

（二）回归分析 为检验上述3个假设，分别以企业规模、行业作为控制变量，以关系强度、网络规模以及关系信任为自变量，以创业融资能力作为因变量进行回归分析。各变量的相关系数。社会网络与创业融资能力的多元回归分析如表3所示。模型1、2、3分别解释关系强度、网络规模、关系信任对创业融资能力的影响六、结论与启示

验证结果表明，网络关系强度、网络规模、关系信任对新创企业融资能力都具有正影响。

H1获得支持，即网络规模能够促进新创企业获取资金支持。因此，创业者应该积极地维持并扩大自己的社会网络规模，通过社会网络无形的信息传输平台及时获取有效信息、提高资金获取的可能性。新创企业本身具有高风险和高度不确定性的特征，但随着创业者社会网络规模的不断扩充，创业者网络联系的经济主体数目会不断增加，新创企业资金需求信息的传播规模与速度也将逐渐扩大。

H2获得支持，即关系强度对新创企业融资能力具有正影响。所以创业者扩充网络规模的同时应注重关系的维系，建立联系紧密的外部网络，与网络中的成员进行多方位的接触。与外部网络成员联系得越紧密、接触越频繁、维系时间越长、互动关系越好，越有利于企业获取更多的必要资源，提升企业的资金获取能力。

H3获得支持，即新创企业与合作伙伴之间的信任可以促进资金的获取。这表明，创业者也应充分认识到网络规模的拓展、关系的维护、新创企业融资战略的成功都离不开信任，信任作用于社会网络中的每一个支点和每一条传输渠道，其贯穿于新创企业发展的全过程。只有社会网络中融资各方相互信任，才能实现社会网络的互利性，才有利于新创企业顺利开展融资活动。因此，新创企业要想快速成长，除了要努力获取、维系“强关系”网络的信任，确保获取少量而稳定的资金支持。更要放眼未来，初期阶段应注意多积累，不断增强实力。这不仅是企业长远发展的需要，也容易给银行等“弱关系”网络一个“靠得住”的印象，因而更容易得到“弱关系”网络的资金支持。

本研究因限于人力、物力上的不足，调查样本偏小，对不同地区、不同行业的取样不足，只针对江西省部分中小企业进行取样调查。因此，本研究采用的数据会对研究结论的广泛适用性产生一定的制约作用。此外，本研究只考虑了社会网络对新创企业融资能力的积极作用。事实上，社会网络对新创企业获取资金的正向影响并不总是成立的。当一个企业过度嵌入到社会网络中时，可能会导致企业忽略了正规的融资成本更小的融资方式，所以在以后的研究中应充分考虑企业社会网络的负面作用。

参考文献：

[1]蔡莉、单标安：《创业网络对新企业绩效的影响―基于企业创建期、存活期及成长期的实证分析》，《中山大学学报（社会科学）》2010年第4期。

[本文系国家自然科学基金“基于双重网络嵌入的中国农民工创业成长机制及路径研究”（编号71173093）的阶段性研究成果]