从管理会计看互联网公司风险

摘要：2013年6月，阿里巴巴旗下支付宝与天弘基金公司联合推出的“余额宝”引起社会各界的广泛关注。余额宝在给广大的民众带来便利的同时，也给我国金融行业带来巨大的挑战。本文从管理会计的角度，分别从内部控制风险、技术风险、规模风险、流动性风险四个方面对余额宝的财务风险进行探讨。

关键词：余额宝 内部控制风险 技术风险 规模风险 流动性风险

年来，随着以云计算、大数据、社交网络等为代表的新一代互联网信息技术的快速发展，互联网企业靠其多年积累的海量用户活动记录数据，不再局限于以信息技术支持为主的传统互联网业务，逐步向金融业务渗透，构建出以互联网为交易渠道的互联网金融模式。互联网金融产品近两年层出不穷，2013年6月13日，阿里巴巴旗下支付宝与天弘基金公司联合推出的“余额宝”席卷我国金融市场，互联网金融成为了社会各界关注的话题。支付宝用户把账户的资金转入余额宝，实际上就是购买了名为“增利宝”的货币基金，同时余额宝内的资金还能随时用于网购的消费和转账，相当于赎回货币基金。余额宝在给广大民众带来便利的同时，也给我国金融行业带来巨大的挑战，本文从管理会计的角度对互联网公司的财务风险进行探讨。

一、内部控制风险

余额宝是由阿里巴巴和天弘基金合作推出的，刚开始用户会对其信用质疑，支付宝作为其间的第三方机构，一定程度上余额宝借助了支付宝庞大的用户群体和信用，另外支付宝做出解释，支付宝仅仅作为资金的运作中间者，投资是由天弘基金负责，亦即如果余额宝发生亏损，支付宝本身是不用担负责任的，而通过公布的信息，2013年10月阿里巴巴电子商务有限公司以11.8亿元的价格收购天弘基金51%的股权。这样一来，公司的专业人才储备和公司内部管理怎样运作，余额宝的用户并不了解。我国各大银行在收益率方面有些偏低，但是一般银行内部都有一整套比较完善的内部监控措施，历史比较悠久的银行，有较为让人信服的信誉，使大部分的客户相对比较放心。相对来说，余额宝是新兴产物，普通民众对其内部的运作有无有效的监管措施并不知晓，并且余额宝牵涉到产品环节和技术问题和以往的一般货币资金相比较为复杂，当余额宝的关联方――支付宝、淘宝、天弘基金、阿里巴巴电子商务中任何一方出现问题，都有可能牵连到余额宝并引发巨额亏损。

二、技术风险

目前，货币型基金是互联网基金的基本形式，互联网基金共享互联网平台积累的海量用户活动数据，利用大数据、云计算等信息科学技术建立评估模型。以余额宝为例，余额宝的客户数量非常大，而且基本为个人，每日交易量（转入、消费支付及转出）接近百万笔，还有各种节日的消费等影响流量巨幅波动的节点，对货币基金的技术管理提出了更高的要求。天弘基金与支付宝公司合作，利用大数据、云计算流建立量化的流动性评估模型，对余额宝的流动性做出较准确预测，实现余额宝流动性与收益性的良好匹配，让客户的备付金增值得到充分的安全保证。

但是在2014年2月12日，余额宝的大量用户反映余额宝不再显示上一天的收益情况，出现“暂无收益”的故障，余额宝方面对此做出回应，该故障是由于11日晚上的系统升级所致，但是并不影响11日收益的产生和发放。这样的解释虽说让紧张的余额宝用户舒一口气，但是也有不少用户表示系统升级导致暂时没有收益可以理解，但是为什么系统并未提前做出告知，仅仅在事发后进行解释，事情的原因究竟是余额宝系统出现故障，还是只是对系统做常规升级，我们不得而知。这次由于技术故障导致的用户信任度下降，也让余额宝暗藏的技术风险浮出水面，截至2014年3月份余额宝的规模已经突破5 000亿元，客户超过8 100万，每天都要处理天文数字般的数据信息，快速应对互联网上的各种危险，很难做到万无一失。余额宝上市至今已有多人反映余额宝账户被盗的问题，手机淘宝、微信支付的广泛应用，会导致淘宝账号很容易被破解，从而威胁支付宝和余额宝的安全，黑客入侵、系统宕机等技术问题都可能将投资者的资金置于危险境地。由于余额宝规模大、涉及面广，以至于轻微的技术故障或者不利新闻都可能会引发被挤兑的风险。

三、规模风险

据统计显示，截至2014年4月18日，天弘增利宝货币基金一季报的公布，让之前市场关注的焦点数据一一揭秘。截至2014年3月31日，余额宝规模为5 413亿元，成立日至3月31日为客户累计实现收益75亿元，其中2014年一季度为用户盈利57亿元。从余额宝本身来看，海量客户、小客单量、交易较频繁、客户行为分散成为其主要特征。截至3月31日，天弘增利宝累计申购笔数3.32亿笔，累计赎回笔数6.68亿笔，累计申购金额13 592亿元，累计赎回金额8 181亿元。天弘基金表示，由于传统节日使得产品口碑传播效应增强以及一二月份产品收益率较高等因素，增利宝基金规模增长很快，进入3月份后，余额宝规模趋于平稳。但是如此大的规模有可能使余额宝面临没有足够的货币市场票据产品可供购买的问题，以至于轻微的技术故障和收益风险都可能会引发投资界的大地震，甚至引起，从而招致监管层干预，这种规模风险会随着余额宝规模的越来越大而愈发明显。

四、流动性风险

流动性风险是指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本获得资金以应对资产增长或支付到期债务的风险，主要产生于银行无法应对因负债下降或资产增加而导致的流动性困难。余额宝的流动性主要与余额宝收益率和巨额赎回有关。一方面，吸引大量客户的主要原因就是余额宝的较高收益率，如果收益率一直维持在高于市场的平均水平，客户更愿意将大量的金钱存入余额宝内，余额宝内的金钱被赎回的可能性越低，这样流动性就越好。反之，流动性越差，基金面临的赎回风险也会越大。余额宝收益率与天弘基金管理能力有一定联系。根据历史数据，天弘基金近两年业绩欠佳，2011年损失2 015万元，2012年损失1 535万元，2013年上半年依靠余额宝扭亏为盈实现净利润852万元，因此余额宝收益率平稳性及增长性仍然有待考察。另一方面，如果投资者快速取现全部份额，支付宝公司只能利用本公司的自有资金或者客户备付金垫付基金赎回资金，才能实现余额宝到支付宝的实时到账。另外余额宝对持有期限和赎回金额并没有进行限制，当遇到双十一等促销活动时，客户大规模的利用余额宝内的资金购买物品，或者基金公司出现流动性风险当天无法顺利交割，无法支付事先垫付赎回资金，余额宝的流动性就可能出现问题。按照余额宝的说明，其账户内资金可随时在天猫和淘宝上进行消费，但货币基金每日收盘后才能给余额宝结算，这期间实际是支付宝为货币基金进行了信用垫付，如果货币基金无法按时与支付宝进行交割，支付宝则面临头寸风险。目前支付宝的日均交易额约为45亿元，假设平均周转时间为5-7天，则支付宝的日均沉淀资金也仅有200-300亿元，一旦达到一定规模，支付宝自身就很难应付流动性的冲击。再从宏观市场上看，银行在经历过2013年6月份的流动性紧张后，货币市场基金实际上赎回很多，碰到货币基金提前支取时，银行并不配合。现在货币基金投向主要是协议存款，一旦碰到资金流动性紧张，当此前合作的银行头寸出现问题时，就会带来流动性风险。虽然有支付宝提供的大数据提供技术支持，但是可以看出一旦市场发生波动，用户集中提取余额宝中的资金时，不论是天弘基金还是支付宝、余额宝都会变得非常被动。

五、总结

虽然对于余额宝，社会各界看法不一，但是所有的金融活动都存在风险，但风险不应成为创新的障碍。技术进步带来了难以想象的便利，也带来了新的挑战，对技术与金融结合孵化的新型服务，既需要有包容、开放，也需要审慎。在面对技术和内部控制风险时，阿里巴巴、支付宝应该在选择未来合作的基金公司时，多考虑一些比较有行业经验，实力比较雄厚的基金公司，以减弱技术和内部管理控制带来的风险，并且余额宝应该坚定自己的市场定位，坚持一些有闲钱但是还没有足够的实力进入银行理财市场的人群，做出适合他们的理财方式，充分利用这一充足的客户来源，通过商业方法不断增加客户的忠实度，用来面对行业的挑战。现在有很多文献对余额宝的风险进行了分析，对此，支付宝应该就余额宝的风险进行整理并告知客户，更好地维持其形象，让客户提高信任度。在互联网金融逐渐强大的今天，面对风险、面对不同观点应进行理性分析，既要看到余额宝带来的机遇和活力，也要正视其潜在风险。从全面深化改革和发挥市场决定性作用的要求出发，统筹规划传统金融和互联网金融，引导新兴金融稳健发展。

参考文献：

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作者简介：

毕，女，浙江财经大学会计研究生。研究方向：会计准则。