巴菲特持股IBM:科技股熟了

这绝对是年度资本市场重磅资讯：从今年3月份开始，巴菲特管理的伯克希尔公司在二级市场不断买入IBM的股票，至今已斥资107亿美元，持股约占ibm总股本的5.5%，成为IBM第一大股东。至此，IBM成为巴菲特第二大重仓股。

看点有三：高价、科技、重仓。从2010年底开始，IBM股价突破了1999年科技股泡沫的高点，此后至今一路创出新高。在全球经济的低迷点、IBM股价的最高点，用半年时间“秘密建仓”，……巴菲特的时机选择耐人寻味。更耐人寻味的是，股神素来因为“看不懂”而排斥科技股，这一次却斥资百亿美元，一买就买成了IBM大股东。是巴菲特变了，还是科技股变了？巴菲特这个举动代表着未来的一个投资风向吗？

科技股泡沫破裂已十多年，IT业正日益成为成熟行业，经过几轮沉浮之后，一些企业已经确立了牢固的市场地位和商业模式。成立于1914年的IBM ，经历几轮周期，如今已逐步转型成为一家信息技术服务类公司，以32.6%的份额居全球软件供应商之首。而且，IT业新一轮基础建设云计算投资开始启动，作为行业龙头，IBM的战略选择给投资人以良好预期。从财务数据上看，IBM的平均市净率为10倍，净资产收益率为66%，说明公司是“小投入、大产出”；毛利率约为40%，净利率约为15%，对大型公司来说已经非常不错了。2005年至2010年期间，IBM产生800亿美元现金流，用以回购及分派股息的金额达820亿美元。

综上可以看出，IBM符合巴菲特的长期持股战略――投资管理层团结、健康的分红、持有充足的现金、以及增长机遇超过整个市场。技术并非巴菲特的买入因素。如果巴菲特真的对技术感兴趣，他更应该选择Google、Apple，甚至Twiter、Facebook等技术新宠。巴菲特曾在接受采访时说：“对一家大公司来说，改变审计公司和律师事务所是大事，停止使用IBM的产品也同样是大事。这其中有种一贯性在里面，我多年前就应该注意到这一点。”

为什么巴菲特会在这个时候买？目前正是欧债危机来临、全球金融市场震荡之时，企业IT支出处于压缩阶段。巴菲特这笔投资是赚是赔，有待时间证明。但可以肯定的是，股神此举不可避免地会影响到大批投资者对科技股的看法，资本市场对于科技股的偏见和避忌或将慢慢转变。