新TZ50剔除的30公司

在新一期的TZ50中，《投资者报》再次根据盈利能力、行业地位和现金分红情况三大评判标准筛选入选公司。最终结果显示，上期TZ50中有30家公司未能继续胜出，遗憾地退出了我们的榜单。

IT类公司退出最多

在本次的TZ50榜单中，共有30家公司被剔除，相应的有30家公司新入选，调整幅度达到60%。综合来看，IT相关类行业退出公司数量最多，总计7家，占全部退出公司比重达23%。

从剔除公司行业分布来看，计算机应用行业退出公司数量最多，共有4家，其次是百货零售、房地产开发、化学制剂、水泥制造、银行和中药，分别有2家公司退出。而白酒、港口、旅游综合、煤炭开采、通信传输设备和印染等14个行业中分别各有1家公司退出TZ50。

以TZ50的规模优势指标来看，这30家退出公司中，共有25家公司行业排名居于所处行业上市公司数量的前50%，但是这些公司中有22家公司销售额没能超过100亿元；而其余的5家公司排名均未进入行业前50%，而且未进入行业排名前50%的公司中也有3家公司销售额低于100亿元。

净利润不达标占27%

以正常净利润是否连续3年正增长指标来看，30家退出公司中共有8家上市公司未能实现连续3年正增长，占比达27%。

其中，纺织、计算机应用、煤炭开采、旅游综合等周期性行业中各有1家公司在2009年未能实现正常净利润同比正增长。此外，同属周期性的化学制品行业，也有2家公司2009年正常净利润同比增长率为负。而作为非周期性行业的零售业，也有2家公司在2009年正常净利润同比增长率为负，它们分别是王府井和重庆百货。

从正常净利润下滑幅度来看，除华茂股份下滑幅度超过70%外，其余7家公司下滑幅度均未超过26%，其中，首旅股份、王府井和重庆百货三家公司2009年正常净利润同比增长率降幅均在10%以下。

以华茂股份为例，2009年公司实现净利润0.71亿元，同比下滑48.33%。而扣除参股券商获得的投资收益后，公司扣除非经常性损益后的净利润为0.39亿元，同比下滑达到70.18%。

公司正常净利润大幅下滑的主要原因是受防治行业整体陷入低谷时期影响，公司的主营业务纱线、布等棉纺产品加工销售出现亏损所致。

正因为其业绩的大幅波动，缺乏抵御宏观经济或行业暴动风险的能力，因此，本次新版TZ50名单中，华茂股份未能入选。

1/3公司派现率低于10%

在TZ50成份股的筛选中，我们对现金分红的要求为年度现金分红总额不低于利润的10%，即分红派现率不低于10%，同时，为了强调投资者可获得分红收益的长期稳定性，要求上市公司在最近3年内应保持这种分红水平。

根据上市公司公布的2009年度分红预案进行统计，A股市场共有980家上市公司将对2009年度利润实施现金分红，占全部上市公司的比重约为55%，分红总额约为3472亿元，按净利润计算的分红派现率为33%，按正常净利润计算的派现率为35%，而TZ50的分红派现率则更高。

然而，30家退出公司中有10家上市公司3年平均分红派现率小于10%，远低于A股上市公司平均派现率水平，而且也不符合TZ50的筛选标准，因此被排除在外。在这10家公司中，既有医药行业恒瑞医药、双鹤医药等曾经入选TZ50的公司，也有扬农化工这样不仅分红降低，而且2009年正常净利润出现负增长的上市公司。