银行业并购的财务效应分析

摘要:近年来我国银行业并购浪潮愈演愈烈，引人注目。这一系列涉及金额巨大的购并事件显示了我国银行业正呈现一种通过并购走向大型化、国际化的经营趋势。因此，对于我国银行业并购财务效应的研究有着重要意义。银行业并购产生的财务效应有赋税效应、预期效应、协同效应、规模效应和提高负债能力等，然而大量的不良资产和一味地追求过大的规模也是银行并购产生的财务风险。本文通过理论和实际案例对上述的有利财务效应和应该规避的财务风险进行分析，并据此对我国银行业的并购进行展望。

关键词:银行业并购财务效应

花旗集团收购中国银行不良资产，恒生银行、GIC、IFC联合收购兴业银行股权，兴业银行收购佛山银行，英国汇丰银行入股交通银行，这一系列涉及金额巨大的购并事件显示了我国银行业正呈现一种通过并购走向大型化、国际化的经营趋势。因此，对于我国银行业并购财务效应的研究有着重要意义。面对国际银行业风起云涌的并购浪潮、日益激烈的竞争，充实资本、提高竞争力就成了我国银行业现阶段的首要任务。本文首先从银行业并购的特点及动因进行分析，并对银行业并购的有利财务效应和应该规避的财务风险进行了分析。

一、银行业并购的特点及动因

企业并购或企业重组是比较宽泛的概念。由于企业并购重组概念综合具有经济和法律的特征，如下的界定或许是比较准确的：

“企业并购即是企业为获得目标企业的控制权，而运用自身可控制的资产去购买目标企业的资产，并因此使目标企业法人地位消失或引起法人实体改变的行为。”

(一)银行业并购的特点

对规模经济的追求以及为使资源得到最优化的配置，必然导致银行业的整合。综观世界范围内的并购活动，主要有以下特点：

1、规模经济效应是银行并购的主要理论支持

银行业具有规模经济效应，规模巨大的银行可以降低运营成本，提高效率，增强抗风险能力，提高信用度，同时有助于信息技术的开发，提高创新能力。

2、多种业务的并购

从并购的业务范围看，既有银行业之间的并购，又有银行业与信托、证券、保险业之间的并购，又有跨国银行业的并购，从而使银行业走向大型化和经营多元化，大型的金融集团相继出现。全球性特征更加突出。

3、优势互补，强强联合，组成超级银行

在规模经济效应的支持下，合并的主要目的在于规模的扩张，因此大银行之间的合并就成为主要浪潮，在战略驱动下，中小银行为求生存空间，也纷纷向大银行靠拢，进行优势互补。

(二)银行业并购的动因

通过并购提高银行自身的效率，从而提高竞争能力和盈利能力通常被认为是银行并购最重要的动因。银行业并购的主要动因可以分为五种：

1、扩大规模，壮大实力

银行通过并购重组可以进一步壮大自身实力。对于国内的中小股份制银行来说，由于市场占有率较低，规模效益不够，抗风险能力也较差，而通过自身网点的扩张不能在短时间内迅速提高银行的实力，因此通过并购提升自身的规模是一条非常行之有效的途径。

2、业务整合，降低成本

银行通过并购，可以将同类业务合并，加强规模效应，同时防止过度竞争。日本东京银行和三菱银行的合并就是业务整合和降低成本的典型案例。

3、业务拓展，扬长避短

银行并购双方一般在业务、机构、市场等方面具有较强的互补性，并购行为可以使双方同时受益。

4、开拓市场，合理布局

通过并购银行可以迅速进入被并购银行所在地市场，成为其异地布局重要手段。

5、规避监管，增加利润

跨国并购可望在规避注册国的严格监管的同时，分享其他国家尤其是新兴市场国家经济增长带来的利润。

二、银行并购的财务效应理论分析

收购与兼并是企业产权交易的最主要形式。并购除了能给企业在经营上带来效率的提高外，其本身还会由于政府鼓励政策在税收方面的体现，或由于会计上账务处理的技巧及证券市场运作的内在机制的作用等，给企业之间的整合带来财务收益。

(一)银行并购的有利财务效应分析

银行并购所产生的财务效应是指由于合并使银行所有有价证券持有者的财富增加。而合并银行价值最大化的基本思想也正是将银行长期稳定发展摆在首位，强调在银行价值增长过程中满足包括股东、债权人、顾客、职工在内的各方利益关系，同时充分考虑时间价值和风险与报酬的关系。

1、赋税效应

它是通过利用不同企业及不同资产税率的差异来实现的。税收法规中有关的亏损递延条款可能是一些企业通过企业产权交易方式购买亏损企业的动因之一。

2、预期效应

预期效应指的是由于兼并使股票市场对企业股票评价发生改变而对股票价格的影响。预期效应对企业的兼并有重大影响。虽然股票价格受很多因素的影响，但主要取决于投资者对企业未来现金流量的预期。

在外界环境相对平静情况下，一个企业在短时间内市盈率是不会有太大变化的，只有当企业的盈利率或盈利增长率有很大提高，市盈率才会有所提高。

3、协同效应

企业并购所产生的协同效应有很多，其中，业务互补是并购行为给银行带来最直接的好处之一。

受金融自由化的冲击，各个银行都在不同程度上拓展业务品种，进行金融创新。但在实际生活中，各个银行对于自己所陌生的新业务都会存在不用程度的畏惧思想。此外，由于各银行所获信息的渠道、内容也存在较大的差异，因此各银行在业务范围扩展、扩大营业额方面都存在困难。

4、规模效应

规模效应是指当企业的投入都按一定比例上升时，企业所获得的收益也按相同的比例或以高于这一比例的数值上升。

5、提高负债能力

财务效应的一种表现形式就是能产生一种共同担保作用。我们假定两家公司的现金流不完全相关，二者的资产风险具有相同的概率分布，两家公司都具有固定索取权的发行在外的债券，从单个公司来说，每家公司都有不能清偿债权人要求权的可能。

(二)银行并购应避免的财务风险

银行业并购不仅会给企业带来好的财务效应，而且还会出现一定的风险，也就是大量的不良资产和过度的扩大规模，这是需要规避的财务风险。

1、避免并购后带来的大量不良资产，造成沉重负担

银行并购时，必须考虑被购银行不良资产的份额。一方面要了解被购银行的不良贷款数量,其中无法挽回、核销转为成本的有多少。另一方面考虑并购后不良贷款在贷款总规模中所占比例,结合被购银行所在地区存贷款结构比,分析不良贷款对存款结构的影响。

2、避免过大规模的错误理念，采取适度规模

避免越大越好的错误理念，采取适度规模。很多人错误的认为越是大的银行越不容易倒闭，规模经济性就发挥的越好。但是规模经济具有临界点，当企业扩张到一定规模时，边际要素产出率呈负增长，即出现规模不经济性。并且超大规模的形成容易造成金融垄断，使得金融风险增加，一旦发生金融危机，就会出现连锁反应。

三、我国银行业并购的财务效应探讨

面对国际银行业风起云涌的并购浪潮、日益激烈的竞争，充实资本、提高竞争力就成了我国银行业现阶段的首要任务。

(一)我国银行业的现状

虽然我国银行业现在正呈现出一种良好的经营态势，但是也存在着很多的不利的因素。

1、我国商业银行规模较小，不能形成强大的竞争力

四大国有独资银行处于金融业的绝对垄断地位，虽然规模较大，但这主要是依靠政府的支持和保护而支撑起来的。政府对银行产权的过分控制，势必影响金融业的发展，而新建的商业银行规模小、实力弱，与四大国有银行不能平等竞争，更不可能参与国际市场，这种局面是不能适应当今世界银行业发展的超级化、集团化趋势的。

2、银行不良资产比例过高，资本充足率低，大量信贷资金沉淀于亏损企业，使得资金周转难度加大

在国际上美国的不良资产比例在0.67%以下，欧洲在2%以下，而我国四大国有商业银行在剥离了1.3万亿元的不良资产后，比率仍在25%左右1，这都严重制约着我国金融业的发展。

(二)我国银行业并购的特点

我国银行业现在存在着政府参与度过高，并购的资产质量不高等问题。

1、政府参与程度高

由于银行业在我国国民经济中的特殊地位,我国对银行业的并购采取了非常谨慎的态度,政府参与的程度很大,并购动机以行政安排的化解危机性动机为主,自主的逐利性商业动机不足。

2、并购形式以同业并购为主

我国银行业并购在现阶段是受到严格限制的,并购的形式是以转让和接管两种形式为主,又由于我国目前采取的是分业经营的制度,还没有混业并购。

3、并购对象多是有问题金融机构

从已发生的几起并购案例来看,多是政府出于化解金融风险的意图,强令一家经营尚好的银行接管出现问题的金融机构,目的是尽量减少有问题金融机构的破产对社会的震荡,而不是基于规模经济、优势互补的动机。如兴业银行收购佛山商业银行。

(三)我国银行业并购的发展

面对国际银行业的并购浪潮,我国银行业更应结合我国经济发展和对外开放进程,制定相应的长期发展战略,以便在未来能够跟上国际金融业的发展潮流,更好地促进国内经济的持续、健康发展。

1、推动国有商业银行通过并购重组,培育国际化的大银行

四大商业银行由于资产规模已经相对较大,现在的问题主要在于体制造成的内部经营问题。所以这些银行今后发展方向将主要是“内部并购”,四大国有商业银行在内部整合重组、促进产权改革和建立股份制的基础上,要按照市场经济原则和效率原则,进行成本――收益分析,调整经营布局与人员规模,重组内部机构,撤并管理机构,撤并或出售银行的不盈利的分支机构及营业网点,以尽量降低业务成本。

2、推动新兴股份制商业银行之间的并购重组,扩大规模,增强其资本实力和抗风险能力

中小银行如果再不通过并购扩充资本,就很难与实力强劲的四大银行抗衡,而且也不利于银行总体效率的提高。此外按现行政策,以申请设立分支机构扩大其规模的方式很难在短期内实现,因此,股份制商业银行只有通过兼并收购其所要涉足地区的城市商业银行、信用社或信托投资公司才能迅速扩张规模、改善资产质量和增强市场竞争力。

并购将对我国商业银行产生深远的影响：促使商业银行向综合经营方向发展，使经营多元化；有利于加快建立开放型的金融体系，并购后的股份制改造及上市运作，使企业自己筹到大量资金；可以获得规模经济效应，有利于电子化进程的加快。

在全球经济一体化的今天，金融业的全球化也更加明显，这对我国的商业银行来说无疑是一个挑战，并购活动才刚刚揭开序幕，还需要我们在实践中不断的探索。

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