聚焦关中―天水板块

伴随着航空航天、信息技术、电子器件等优势产业的崛起，以及央地合作、城镇化的进程和该区域特色产业的升级和转型，关中―天水地区的上市公司将持续受益。

政策催生“西部经济增长极”

《关中―天水经济区发展规划》(以下简称《规划》)根据资源环境承载能力、现有开发强度和发展潜力，明确了空间布局，提出了生产力空间布局的框架体系；另一方面，在此基础上提出了航空航天、装备制造、资源加工、文化、旅游和现代服务业等产业发展，交通、能源、水利、信息、市政等基础设施建设，生态建设、环境保护和资源节约、新农村建设以及公共服务等方面的一系列工程和项目。国家将西部大开发的核心锁定在该区域是基于打造中国未来十年经济发展增长极。这将关中一天水经济区正式上升到了与上海浦东新区、天津滨海新区、武汉长沙城市群同等的国家战略层面，我们预期，《规划》的逐步实施，将促使该区域与成渝经济区一起成为国家新的经济增长极―“西三角”。

投资策略

科技驱动的装备制造业将最具竞争优势

西安是我国高科科技含量较高的装备制造业群聚的城市，尤其在航空航天、电子、兵器等领域具有明显优势。关中地区以科技为先导建立起来的装备制造业，占陕西省装备制造业的97％，装备制造业同样是甘肃省天水市的支柱产业。由于该区域有着雄厚的科技优势，随着西安产业吸引力的增强和科技转换为生产力能力的增强，西安的相关科技产业将会出现新的技术突破和产业升级，带动相关上市公实现跨越式发展。如：秦川发展、航空动力、航天动力、陕鼓动力、西飞国际、中国西电等。

电子器件、通信、传媒将迎来发展机遇

关天经济区的电子元器件、通信、信息技术产业配套优势突出，政府鼓励相关产业发展的力度持续增强，但该区域尚未出现这几大产业的强上市公司。我们预期，在半导体集成电路研产方面具有雄厚技术优势的华天科技、转型液晶玻璃生产的彩虹股份、正在蜕变为军工通信产品制造商的*ST烽火都将迎来跨越式发展机遇。

在传媒方面，广电网络借资产重组和整体上市，在区域垄断经营的背景下，付费项目销售日渐成熟，而“三网融合”又给该公司带来新的发展契机。

内需提增　大消费持续受益

该区域承接转移能力的增强和产业升级，西安GDP和职工工资稳定增长，带来人均可支配收入和消费支出的上升。据昆明和沈阳园博会的经验，2011年西安园博会的召开将会给西安的旅游业、批发零售类带来确定性增长，会提振消费，带来服务业的繁荣。而与此相关的广电网络、西安旅游、西安饮食、开元控股、西安民生将受益。

受益于大规模基础设施建设的房地产、基建类

随着大型基建项目陆续动工，本区域的基建类企业将持续受益。此外，中、东部产业向关中转移进度加快，以及城镇化的加速推进，关中城镇人口的积聚效应将逐步曾强，必将增加住宅和商业地产需求，从而带动房地产、建筑基建等相关行业的需求。如天地源、*ST博通、*ST建机、*ST秦岭。

加速绩差公司“涅磐”

随着区域经济环境的改善，困难企业的重组必将提速，而地方国资整合、央地合作将更具看点。如宝光股份加入央企豪门之后的重整，*ST烽火、*ST秦岭、格力地产重组后的产业整合，地方国资对*ST偏转引进战略投资者、对*ST建机的注资重组，*ST金花、ST长信等民营控股企业的自救式重组，都值得发掘其“涅磐”中的投资机遇。

综合关中一天水经济区发展的受益顺序，结合公司基本面分析，我们建议重点关注：陕鼓动力、西安民生、航天动力、彩虹股份、华天科技、西安旅游、中国西电、*ST烽火。