发达国家如何解决城镇化过程中的融资问题

“城镇化”升温，融资问题亟待解决

诺奖得主斯蒂格利茨曾经预言：21世纪对世界影响最大的两件事，一是美国的高科技产业，二是中国的城镇化。党的十之后，新型城镇化道路成为讨论焦点，它被视为未来经济发展的一大推动力，政府工作报告中提出，要遵循城镇化的客观规律，积极稳妥推动城镇化健康发展。然而如何“积极稳妥”推动，首先要解决的是融资问题。

解决新型城镇化过程中的户籍、土地、产业以及基础设施建设等一系列问题，需要大量的资金，而资金短缺是城镇建设中非常普遍的问题。过去，我国的融资主要依赖于财政支出、土地融资、银行信贷、地方融资平台等。据国家发改委测算，城镇化在未来10年内将拉动40万亿元的投资规模，如果像以前一样依赖于以土地财政和土地金融为主导的融资模式，不仅难以实现，而且还会产生巨大的债务风险。城镇化作为中国扩大内需、促进经济发展的动力和长期发展战略，融资过程中必须重视债务的可持续性问题。所以，必须以科学发展观为指导，在可持续发展的基础上，进行融资渠道的创新。

创新融资渠道：发达国家城镇化融资的成功经验

世界发达国家的城镇化水平远远高于我国，在世界各国的城镇化进程当中，无论属于何种发展模式，它们在推动城镇化建设的成功经验值得我们学习和借鉴。外国先进的融资模式主要有以下一些特点：

第一，城镇化融资过程中除运用银行贷款外，主要借助于一些先进的金融工具，如资产证券化，市政债等。

市政债是一种国际上广泛应用的金融工具，美国是市政债券的起源国，也是目前市政债券发行规模最大和最发达的国家。美国市政债券主要由包括政府、或授权机构等发行体发行，由个人、各种基金、银行、保险以及其他投资者投资；美国市政债发行人数量庞大，品种丰富，为投资者提供了充分的选择。联邦政府对个人投资者的市政债券利息免征所得税，所筹资金主要用于公益性事业，很好地满足了公共项目与社会公共服务部门大规模、长期性、低成本的资金需求。加拿大、波兰、俄罗斯等国家也大量发行市政债券来为城市基础建设提供资金支持。整体来看，这些国家市政债券发行规模与本国的城市化进程存在高度的正相关关系，市政债券产品不仅能巧妙地应对金融危机的特殊性和系统破坏性，同时有力地推动了本国的城市化进程。

国外发行市政债券为城市化建设融资的实践经验可以给我国推出市政债券、为新型城镇化建设融资提供有益的借鉴和启示。推动城镇化，可以发展大量的金融工具，对金融产品进行创新，例如债券、信托、保险、私募、金融衍生品这些金融工具都有鼓励发展的潜力，但是需要专业的考虑，权衡哪种方式更能发挥作用，建立并完善相应规则，使其能发挥作用。

第二，吸引民间资本，充分利用外资以及各类金融机构等多元化投资主体，拓宽民营资本投资领域，鼓励并引导有实力的民间资本积极参与具有经营性质的城镇基础设施，开放融资渠道支持城镇化发展。

外国很重视公私合作的融资模式，例如，日本政府的“筑巢引凤式”、“联合投资式”等，充分利用政府公共部门与民营部门合作融资。英国是世界上最早推进和实现城镇化的国家。近二十年来，英国一直积极鼓励私人财力参与甚至主导公共投资计划，其核心是私人融资优先权。韩国政府设立国民投资基金，同时也制定了一系列政策法规来吸引民间投资，使民间资本能够充分发挥作用，有效地把民间资本用于基础设施建设；同时也为民间资本提供投资的渠道，使之能够在服务城镇化的同时，也能享受城镇化的收益，确保民间资本的利益和地位。

城镇化的发展能带来第三产业服务业的发展，基础设施建设项目产生现金流，所以民间资本的进入是必然。民间的资金是充足的，它们进入的领域必须有获利机会。“谁投资，谁受益”，放宽基础设施和公共事业投资的门槛，鼓励和引导民间资本积极参与，允许地产商、私募基金、外资基金等更广泛地参与到城镇化建设中来。对具备条件的市政公用事业项目可以采取市场化的经营方式，向民间资本转让产权或经营权，通过发展资本市场、鼓励民营资本进入、引进外资等充分开发社会资本的潜力和价值，为社会提供公共产品和公共服务，促进城镇化进程的健康快速发展。

第三，加大对中小型企业的融资扶持力度，设专门机构对融资进行管理，促进城镇化的发展。

发达国家乡村发展的现代化和城镇化水平都很高，他们非常重视小企业在城镇化过程中的重要作用，政府的大力扶持和金融机构的支持极大地促进了中小型企业的发展，加快了城乡一体化进程。

许多政府出资成立专门的金融机构，为中小企业服务。比如，日本政府设立的专门金融机构为中小型企业提供融资援助，向中小企业直接贷款；并且允许企业自行组建合作型的金融机构。除此之外，日本政府以立法的形式确立了信用保证协会制度，消除了中小企业融资过程中因不能提供担保而造成的障碍，对中小型企业的融资意义重大。

在这方面，加拿大成立了“区域城市财政委员会”，评估区域内各个市政府的资信能力，审批市级政府的融资项目，监督资金的使用，保证资金使用的透明公开和市场化，提高资金使用效率，并为其通过的融资项目担保。该委员会以其良好的信用，享受到特别优惠的贷款利率，助力基础设施建设，推进城镇化进程。

第四，充分利用税收，推行有力的财税政策，为城镇基础设施建设提供资金保障，适应城镇化的趋势，提高城镇化水平。

联邦政府投资建设高速公路时，资金主要靠向纳税人征收汽油税、汽车关税、汽车消费税等来筹集；州政府和小城镇政府建设废弃污染物处理厂等基础设施，资金主要来源于纳税人的个人所得税。由此可见，税收是城镇化建设融资的重要组成部分。通过税收可以获得财政收入，达到融资目的，将税收用于公共开支，为城镇基础设施建设提供资金保障。

纵观世界各国的税种设立，主要是三种税种。一个是财产税，第二是消费税，第三是流转税。发达国家市场经济相对成熟的经济体都具有的房地产税或不动产税，是地方财政收入的主要来源，其中，美国房地产税占地方财政收入的比例高达75%，主要用于公共教育事业；新加坡的房地产税主要用于补贴低收入者来调节贫富差距等。在法国，城镇基础设施建设资金大部分来自于市镇税收、经营开发与分摊税、城乡规划税和开发税等等，为城镇基础设施建设资金来源提供了一切可能的途径。

概言之，发达国家解决城镇化融资问题，主要利用了市政债等先进的金融工具，采取公私合作的方式。充分吸引和利用民间投资。除此之外，政府充分重视中小企业的融资，利用税收等财政政策，形成可持续的融资渠道，为国家的经济发展和城镇化提供持久的推动力。

（作者：中国农业大学经济管理学院本科生）