江苏民营企业融资困难的原因及对策分析

摘要： 文章以江苏民营企业的融资问题为研究对象，通过宏观的统计数据和对江苏不同地区民营企业以及金融机构的调研数据，对其融资现状、融资结构和融资的主要影响因素进行理论和实证分析。从银行、企业、政府角度分析企业融资难的原因，提出缓解江苏民营企业融资困难的途径和相关政策建议。

Abstract: In this paper, taking the financing of private enterprises in Jiangsu Province as the research object, through macro-statistics and private enterprises in different areas of Jiangsu and the survey data of financial institutions, their financial status, financing structure and the main factors which affect the financing was to conduct theoretical and empirical analysis. The reasons of the difficulties in financing from the aspects of banks, corporations, governments were also analyzed, and the ways and relevant policy recommendations to ease the financing difficulties of private enterprises in Jiangsu were proposed.

关键词： 江苏民营企业；融资困难；原因；对策

Key words: private enterprises in Jiangsu；financing difficulties；causes；countermeasures

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2011）28-0115-02

1 问题提出

经过多年发展，民营企业已经成为国家自主创新最具活力的重要生力军和建设创新型国家的重要基础力量。1990年以来，全国民营企业数以每年30%速度增长，全国53个国家级高新区中，民营企业占企业总数以达到70%以上。

江苏省是全国民营企业发展最活跃地区，民营企业已成为江苏省技术创新中的一最具创新活力和实力的重要力量。截止2009年底，江苏民营企业已达24431家，实现收入18695.8亿元、净利润1581.3亿元，上缴税金1265.7亿元，分别同比增长19.1%、59.6%、62.1%。江苏民营企业对高新技术产业贡献份额达38.2%，吸纳就业人数293万人。据统计，2009年江苏民营企业共申请专利86046件，专利授权37364件，分别同比增长45.3%和58.3%，技术创新能力显著增强，企业科技创新产出大幅增长。由此看出，江苏民营企业发展的好坏将直接影响到江苏经济的发展速度和质量。但是融资难问题始终是困扰江苏民营企业发展的主要问题，尽管政府和人民银行采取了诸多措施，但仍未真正解决科技企业的融资难题。

江苏民营企业的融资现状是怎样的?现阶段民营企业融资困难的影响因素具体有哪些?相在管理制度的选择上和在既定制度的约束下，如何解决江苏不同地区民营企业的融资难题?这些都是本文所要研究的主要问题。

2 江苏民营企业融资现状

江苏民营企业近年来获得了快速的发展，但企业的融资渠道还是主要集中在金融机构的信贷融资上。现阶段宏观资金环境相对宽裕、银行新增贷款规模大幅度增加，但江苏民营企业在金融机构贷款总额及新增贷款规模中的比重，反而呈现停滞不前甚至下降的趋势，江苏民营企业贷款难问题仍然广泛地存在。经调查及分析后，江苏民营企业的融资现状具体总结如下：

2.1 内部融资所占比重过大 民营企业成立之初最重要的资金来源来自于企业的自筹，股东资金成为最主要的资金来源，而在生产发展阶段所需要的资金则主要来自企业间的相互拆借、民间借贷等。江苏较发达地区企业融资中内源融资比例在60％以上，苏北欠发达地区达到了80％以上。但企业实际的内源资金极度不足，尤其是处于起步阶段的民营企业，外部融资仅有银行信贷融资，没有可以利用的其他融资渠道，仅靠企业的内部资金使得企业的发展举步维艰。

2.2 银行贷款比重偏低 企业在获取外部资金时，银行是最主要的融资渠道。但是江苏民营企业从银行所获得的贷款在银行同期全部贷款余额中所占比例很低，不到金融机构贷款总额的7％，与民营经济对整个国民经济的贡献度极不相称。在96户被调查企业中，81家企业表示当遇到资金困难时首选向银行、信用社贷款，企业对银行信贷资金的依赖性较强，但实际贷款中遇到的障碍很多，银行的贷款与民营企业的资金需求存在较大的缺口。

2.3 融资渠道不畅 江苏民营企业总数有100万家以上，但在主板和创业板市场上市的民营企业总数还不到100家，股权融资、项目融资、企业债券、并购融资等新型的融资形式还没有在实践中广泛应用，股权融资面临政策的缺失以及风险基金退出渠道，严重影响了权益融资的比重。

2.4 信用担保体系缺失 在江苏较发达地区（如苏锡常地区），已有一些担保机构出现，但数量有限，其实际运作中存在很多问题，对地区民营企业支持的作用有限。在苏北的欠发达地区，担保机构数量极少，有些地区甚至还没有担保机构。江苏作为民营企业众多的省份，担保体系的缺失严重影响了企业的融资。

2.5 民营企业融资的区域差异明显 区域间经济发展水平和金融环境存在明显差异，导致地区民营企业无论在银行贷款还是在民间融资的可得性和便利度上有很大的不同，经济较发达地区要比经济欠发达地区融资要相对容易很多。

3 江苏民营企业融资困难的原因

江苏民营企业出现上述融资现状及困难的原因是多方面的，有金融体制内部因素，也有外部的金融环境因素，还包括银行和企业的自身因素。该部分根据江苏民营企业的特点和现有的环境，分别从银行、企业和政府的角度分析江苏民营企业融资困难的影响因素，指出目前企业融资困难的深层次原因。

3.1 银行方面

3.1.1 银行的构成体系 从金融体制的角度看，我国现有的以国有商业银行为主体的、高度集中的金融体制，并不适合为大多数的民营企业提供金融服务。江苏省银行类金融机构的构成情况，从总体上看，四大国有商业银行的机构总数、从业人数以及资产金额大都位居前列。从资产规模上看，江苏民营金融机构以城市商业银行和农村信用社为主，其中城市商业银行的资产总额为2008．4亿元，农村信用社的资产规模为1881．9亿元。农村信用社的机构网点数量为2115个，机构数量虽然仅次于国有商业银行和邮政储蓄的机构数，但资产规模仅为1881．9亿元，相对较少。

3.1.2 贷款结构 ①贷款期限结构。从1995年到2010年，江苏省金融机构贷款总量保持不断的增长趋势，但短期贷款的增速慢于贷款总量的增长速度，主要由于信贷资金投向了中长期贷款，这部分资金大多数用于基础设施建设和固定资产投资领域，民营企业获得中长期贷款的数量并没有增加。近几年来，贷款总量不断增加的同时，金融机构对民营企业的短期贷款量基本保持不变，甚至出现了下滑的趋势。②贷款分布。1）贷款集中导致了地区间资金的不平衡。2002年到2006年间，江苏省新增的贷款主要集中在南京、苏州、无锡3市，平均占新增贷款总量的70％左右。2）贷款投向集中导致企业间资金的不平衡。由于各商业银行经营策略趋同，新增贷款基本投向了效益较好的优势企业，如大型国企、三资企业和上市公司等。这样的贷款投向使得部分地区民营企业通过金融机构贷款的难度进一步加大。

3.1.3 交易成本 因民营企业信息不对称现象严重，导致银行对民营企业贷款的运作程序更为严格，所需费用也因此增加，但收益却并未风险提高。另外，若民营企业一旦资不抵债宣告破产，银行债权难以保障，且民营企业的呆坏帐按规定不好核销，因此金融机构为了避免逆向选择和道德风险，不愿意向民营企业提供贷款。

3.2 企业方面

3.2.1 经营管理不完善，有效资产不足 江苏民营企业大多属于家族式企业，没有正规的公司章程或管理机制，使银行无法对企业基本经营情况和财务状况进行判断，很难及时收集足够的信息对企业资信状况进行客观评估。再加上民营企业产权不明晰，导致股权结构单一，易受内部人控制。而且，江苏民营企业拥有的大规模厂房和先进设备少，部分企业只是租赁经营，或采取挂靠集体、合资合作经营等方式，无有效资产作抵押，使得企业贷款额度进一步减少。此外，资产评估等金融中介服务机构发展不力，导致抵押资产评估作价随意性很大，资产处理损失大，资产变现难，交易费用高。

3.2.2 财务不透明，竞争力和成长性不强 大多数民营企业的会计报表在一般情况下不需要由会计师事务所进行审计，外部很难从一般的渠道以较低的成本获得其相关的信息。南京市某区有80％的民营企业的财务报表不真实或者没有财务报表，企业给税务局、银行和自己用的帐册是不同的。由于财务不透明，信息的不对称，存在着“逆向选择”和“道德风险”，因此民营企业很难吸引外来投资。这样导致江苏民营企业竞争力和成长性不强。

3.3 政府方面 融资立法方面，我国有关民营企业融资的规定还只是纲领性文字，相关法律还有待进一步完善。这使得一些地方政府为了自身局部利益，默许甚至纵容逃避银行债务，法律对银行债权保护能力低，加剧了金融机构的“恐贷”心理。另外，在资金融通方面，政府没采取扶持政策，也没建立相应的为民营企业贷款进行担保和保险的机构，客观上限制了民营企业融资渠道和融资能力。

4 缓解江苏民营企业融资困难的政策建议

4.1 银行方面

4.1.1 建立面向民营企业的直接融资体系 发挥国有商业银行、股份制银行和地区性的民营金融机构对民营企业的信贷支持作用。培育民营企业与城市商业银行、农村合作银行以及农村信用社等民营金融机构协调发展的市场环境，建立正常的融资渠道和以民营企业为服务对象的银行分工体系，加大对民营企业的信贷资金投入力度和规模。在苏南局部区域建立以互助的非盈利性的会员制组织方式如民营企业担保协会等中介组织，负责搜集本地区企业的信息，并制定一系列的跟踪监督机制防范企业的道德风险，建立相应的激励与惩罚机制，增加企业的信用成本，降低银行对民营业的贷款成本。苏北欠发达地区的民营企业应实行关系型融资模式，通过建立和完善该地区城市商业银行和农村信用社的民营金融机构，发挥与地方民营企业的互动和长期合作关系，利用重复博弈过程缓解该地区企业融资难问题。

4.1.2 加大针对民营企业的金融产品创新力度 金融机构对金融产品的创新包括创新资产保全方式、拓宽信息渠道、拓宽信贷服务领域、延伸服务内涵等。具体措施包括以下几个方面：①针对一些业务长期稳定，且赊销比例较小的民营企业，采取仓单质押的保全方式提供短期流动资金贷款。②针对一些为大型优质企业提供固定配套产品的民营企业，在其具有真实、合法的交易背景前提下，根据民营企业资金流动性强、金额小、周期短和频率高的特点，可采取办理应收货款转让或票据贴现方式提供融资业务。③针对一些能由企业所有者及其亲友提供自然人担保的，可采取抵押、质押、抵质押加保证方式为民营企业提供贷款，提高民营企业的融资额度。④对苏南大量存在的外向型企业出现的资金周转困难，可采取出口退税托管贷款方式，满足企业资金需求并保障银行信贷的安全。在拓宽服务领域上积极为民营企业提供承汇票、保函、信用证、周转性贷款和透支性贷款等。⑤推行企业联保贷款模式。联合担保企业一般在产业上存在着相互联系，相互之间有密切的合作关系，于是相互之间的信息比较对称，大家愿意相互担保。缓解民营企业抵押不足，寻找外部担保难的问题。

4.2 企业方面

4.2.1 提高企业自身的经营争管理水平 民营企业要继续深化产权改革，理顺产权关系，建立产权明晰，权责分明，政企分开和管理科学为基本特征的现代企业制度；规范内部管理，全面提高民营企业综合素质；要树立市场经济意识，实现经营方式的转变和产品结构的调整，真正走上集约化经营之路；加大科技投入，推动技术进步和技术创新，使民营企业从仅靠简单量的扩张转变为质的扩张。民营企业必须通过规范公司治理结构，提高经营管理水平，增强赢利能力，从而提高自己的融资能力。

4.2.2 提高信用水平 提高民营企业信用，对于提升民营企业整体素质和综合竞争力，抵御信用风险，提高自身的融资能力，促进民营企业健康发展具有重要意义。增强信用意识，树立良好的企业法人形象，杜绝不良信用记录，提高还款的信誉程度，恪守“有借有还，再借不难”的信用准则，建立起良好的企业信誉，主动争取银行的信赖和支持。

4.3 政府方面

4.3.1 完善法律法规制度 我国社会目前处于计划经济向市场经济转型过程中，市场经济体制己经初步建立，但相应的法律制度还不够完善。2002年我国关于民营企业的第一部法律《民营企业促进法》正式通过，但还是存在对民营企业的界定范围不清晰，政策的指导性不够强，法律层面的强制性不足等缺陷。借鉴国外的成功经验，以《民营企业促进法》为指导，有效整合现有的《担保法》和《公司法》，尽快制定出台相关的法律规范，为民营企业信用担保体系的建立搭建起基本的框架。同时在规范市场环境、维护市场公平和自由竞争方面，还应该出台诸如类似国外的《反垄断法》等法律和制度。在建立了法律制度的基础上，要进一步加强司法的执行力度，做到有法可依、有法必依、执法必严的公正的司法环境，从而在法律环境上为民营企业发展服务。

4.3.2 加快社会信用体系建设 ①制定规范和鼓励民营企业信用担保体系建设的政策法规。江苏地方政府应当根据担保机构的试点情况，研究制定规范、发展民营企业担保机构的政策法规，对担保机构的准入、运营、退出、监管和扶持等问题，做出明确的规定，以促进信用担保体系规范化发展。②培育良好的信用环境，强化民营企业的信用观念。针对社会信用环境较差的问题，政府应尽快建立健全民营企业信用体系，培育企业家的信用意识，提倡和宣扬信用观念，在的良好信用环境下，改善银企之间的关系。建立民营企业信用信息大平台，信用平台应解决依法披露、资源整合、技术平台与接口以及资金的问题。通过信用平台实现民营企业信用管理监督社会化，加大对企业违约的处罚力度，增加违约人的违约成本，严肃惩处逃废银行债务的企业及其负责人。③建立信用担保体系及其风险控制与防范体系。在信用担保体系建设方面，政府要先注入一定的资金建立政策性的担保机构，机构主要通过市场化的模式运作。政府在担保机构建设中要适时转变角色，逐步从原来政府为主体过渡到政府为主导的商业化运作。

5 结束语

江苏民营企业在全国占据很重要的位置，而它所面临的融资现状，遇到的融资困难问题，可以说具有很强的代表性，因此以江苏民营企业为试点进行融资问题方便的研究，有很好的研究意义。

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