有多少次“跌”可以重来

不想这次的下跌真的被笔者预期到了，但是，还是那句老话，市场可以预期，但不可以预测，因为市场和天气一样，总是充满着变数。在2011年开始以来，投资者要学会“狡兔三窟”，因为随着中国进入了加息周期，房产调控政策不断，这些都会慢慢影响到整个市场的信心，市场政策风险可能正在慢慢积累中，在此之下投资者投资均需谨慎小心，而切忌一根筋。

在分析价格走势之前，笔者觉得我们有必要看看从去年加息以来市场的第一反应和随后的表现：去年10月19日的加息，使上海铜价在次日交易中下跌2.24%，不过在其后一周之内回升。同样，去年圣诞节的加息也使铜价下跌了0.7%，当时由于假日原因，全球交投清淡，下调的时间周期也没有超过一周。2011年2月9日，加息消息使伦敦铜价在数小时内下跌1.7%，不过收盘前有所回升。然而现在的问题是，本次下调已经超过一周时间，这种下跌是否还能延续或者是否会就此结束？就象一首歌中所唱的“有多少爱可以重来”，那么价格又有多少次“跌”可以重来？

事实上，价格是否还会下跌，取决于未来数周或数月央行的货币政策，即货币政策是更为激进的了还是相对稳健了，这一点对国内市场的大宗商品将十分的关键。

如果中国政府真的进一步采取激进的紧缩货币政策，例如继续加息，可能会因为累计加息的作用，影响到与经济增长紧密相关的大宗商品：如用于管材、线缆的铜和建筑相关的钢材等工业金属。我们知道，尽管中国是铜、铁矿石等大宗商品的全球最大消费国，这些方面的需求短期内不会缩小，但资金面偏紧的预期也会迫使之前囤积的一部分现货被迫流入市场当中，变相增加商品供应。所以说，此次央行在春节假日的加息之举，会让疯狂炒作的资金稍作停顿，即便这个停顿只是一次短暂的停顿。

从整体上看，目前市场商品普遍呈现冲高回落的态势，从另一个侧面反应出在目前点位市场分歧开始明显加大，市场处在矛盾之中。一方面市场担心品种进入消费旺季后出现供应方面的问题，另一方面面对高价投机资金的顾虑也有所增加，追高意愿明显受损，所以，短期市场价格出现宽幅振荡走势的可能性或许比较大。

国内方面，通胀压力是否得到缓解要继续观察未来的CPI数据，还要关注国家后期可能采取的各种政策，国际方面，欧美日仍处于低息宽松货币格局，全球货币政策仍然不平衡，人民币升值压力和国际资本充裕之下，中国成本输入性通胀压力仍可能死灰复燃，所以，政策的变数充满着不确定，国内和国际是一个搏弈，同时，通货膨胀的变数亦存在着不确定，在技术层面上，铜价贴近60日均线，亦进入了选择期，不确定性也同样存在，在不确定和未知交织的阶段，我想最为明智的或许就是等待吧。■