三大指标精挑细选纯债基金

今年以来，市场正上演着一波纯债发行“盛宴”。WIND数据统计，截至11月16日，仅三季度以来市场上共发行了46只纯债基金（ABC分开统计），无论是规模还是数量均数倍于过去9年。伴随着源源不断的产品供给，债基理财生态渐生变化，在此背景下，投资者不妨从“时机、产品、团队”三大指标精挑细选优质纯债基金。

一看时机：债市向好纯债布局正当时

目前，中国经济增速自2011年初至2012 年二季度已连续六个季度放缓，GDP 增速在2012 年二季度更是降至7.6%。国内经济短期弱复苏，CPI、PPI指数低位徘徊、货币政策中性、债市调整，以及长远人口红利拐点的出现，都有利于债市下半场牛市的延续。

其中，在经济增长中枢由高位下移、三季度债市获利回吐下，债市主力也出现轮动转换趋势；尤其在利率市场化加速背景下，央行连续逆回购操作替代短期大幅降息降准，以中低等级为代表的高票息信用债投资价值凸显。近期正在发行的嘉实纯债，便正是看中信用债当前投资价值，选取票息相对较高的债券抵抗收益率上行风险，并借助质押式回购杠杆增持，以提高整体收益水平。

二看产品：权益免疫债选纯粹更安全

相较于其他债券型基金，纯债基金不打新也不能直接买入股票，只投资债市，因而收益相对更为稳定，可以为一些追求低风险但又希望获得有相对稳健收益、并有长期投资打算的投资者提供一个不错的投资选择。

在目前现有的纯债产品中，也分为投资可转债和不可投资可转债两类。具有股债双重属性的可转债，向来被认为“进可攻、退可守”。在股市低迷时，可获得相对确定的债券收益；在股市向好时，转债中包含的期权价值则会显现。天相统计数据显示，纯债基金从成立至11月9日的收益，308只基金中，208只基金收益为正，且20只为负收益的纯债基均是投资可转债的基金。由此可知，要想更稳健的投资，将风险降低到最小，完全不投可转债的权益免疫的纯债基是更安全的投资选择。

无独有偶，在当前纯债基金层出不穷下，嘉实纯债便独具一格的进一步贯彻“债选纯粹”的产品设计模式。与当前市场其他产品不同，嘉实纯债不仅绝不参与一二级市场上的股票申购、增发新股以及权证投资，甚至连多数债基涉及的可转债也排除在外，完全不受股市影响，为投资者争取确保债市稳健收益。

三看团队：纯债投资更拷问团队实力

此前，我国信用债市场尚未发生真正的信用违约事件，但伴随中低等级信用债、中小企业私募债的扩容，在债市收益机会凸显的同时，个券信用风险也成为机构关注重点。尤其作为专注于债市投资的产品设计，使纯债稳健业绩表现更拷问管理团队的投研实力以及信用风险甄别能力。

早在2005年嘉实基金便建立了业内首个信用研究团队，公司拥有独立开发创立的信用分析方法体系。而正是凭借严苛的风险审核以及经验丰富的信用分析师团队，嘉实基金固定收益团队先后成功甄别2006年福禧、2008年江铜、2010年川投、2011年城投债和2012年海龙短融等近十起在债券市场引发重大影响的信用地雷风险事件。

银河数据显示，截至11月23日，嘉实基金旗下包括一级普通债、二级普通债和纯债基金在内，7只债基产品今年以来、成立以来均取得正收益表现；其中，嘉实多元收益A近三年净值增长11.9%，嘉实债券成立以来以104.82%的累计收益排在所有一级债基第2，嘉实信用债A/C近半年收益同样位居可比同类产品前1/2。