郝演苏:警惕“地下保单回流”

当初，香港的保险公司通过各种方式在内地卖保险，“地下保单”在广东一带非常多。如今，香港人又通过各种关系来内地买保险，“地下保单”又在回流

郝演苏是中央财经大学保险学院院长，日前，他提出的“地下保单”回流问题，引起了广泛关注。前不久，郝教授去广州、珠海等城市进行了实地考察，对“地下保单回流”现象作了调研。《新财经》记者就此采访了郝演苏教授。

“地下保单”开始回流

《新财经》：“地下保单”到底是一种什么类型的保险产品？

郝演苏：“地下保单”是指内地人到香港买的保险，我之前调查过这个事情。“地下保单”这个称谓是保险监管部门给的定义。

上世纪90年代，在香港地区注册的一些保险公司，纷纷进入内地开展保险业务。当时把这种行为称之为“地下保单”或“地下保险”。

简单地说，没有在中国内地注册备案的保险公司，在内地做的保险业务，都可以称之为“地下保单”。

《新财经》：对“地下保单”现象，您是怎么发现的？

郝演苏：当初，我是在与香港保险从业人员聊天过程中，得到了这个讯息的。就是在香港保险市场，有一部分保费是来自内地的。

听说这个事情之后，我就做了一些了解。当时确实有一些保险业务员，在内地推销香港保险。其实，这些在境内销售“地下保单”的香港保险公司的业务员，很少是土生土长的香港人，大部分是内地人，他们利用自己对内地情况的熟悉和广泛的人际关系开展业务。

如果是香港人要在内地开展保险业务，其实是挺困难的，他们在内地没有资源。所以，利用内地人作为，开展业务就容易得多。

《新财经》：那么，“地下保单回流”是怎么回事？

郝演苏：之所以出现“地下保单”，是由于内地保险公司的投资品种不多，收益不理想，为了追求更高的资金收益，有些人就去买香港保险。

与过去香港的“地下保单”模式类似，现在的港澳市场不景气，很多香港人为了获得更高收益，就通过内地银行购买以人民币计价的保险理财产品。所以，我把它称之为“地下保单回流”。

警惕“地下保单回流”引起保险业混乱

《新财经》：听说您专程去南方调研了这个事情？

郝演苏：是的。之前我刚好在香港参加一个学术交流活动，香港的保险业务员和保险公司的人都跟我讲，以前是内地人到香港买保险，现在是香港人到内地买保险。

听到这个情况后，我就去南方一些地区做了调研，到一些销售保险的地方看了看，发现有些香港人买保险的时候，用的是内地亲属或朋友的证件，比如像“储金型”理财产品等。有香港朋友告诉我，现在在香港卖内地保险的内地业务员很多。

另外，我还看了一些保险公司的数据。以往保险业务收入的区域分布是这样的：东部沿海地区的一线城市，保险业务增长普遍落后于全国平均水平。但今年上半年，广东的保险业务收入增幅大大超过江苏、上海及深圳等地。之前，这三个省市的保险增速长期保持在全国前列。广东的保险业务收入增速这么快是不正常的，这与“地下保单回流”有直接的关系。

《新财经》：有人说，这种“地下保单回流”现象与上个世纪七八十年代保险行业大起大落很相似，您怎么认为？

郝演苏：上世纪七八十年代保险行业大起大落的情况是这样的：当时，《保险法》刚刚公布，对于保险公司的投资限制很多，保险公司的资金大部分都存在银行，保险产品的预定利率也高。当银行利率下调以后，保险公司卖一单亏一单，大家纷纷退保，引起了保险业的大起大落。

如今的“地下保单回流”现象，是因为香港市场不景气，所以，香港人通过银行购买人民币计价的保险理财产品，来获得更高的收益。其中，主要是万能险、分红险和投连险这些投资型保险，最多的是万能险，因为它具有保底、收益高和出入方便等特点。

如果香港市场转好，这些资金撤离的话，广东地区的保费收入立刻就会下降。“地下保单回流”要说与保险业的大起大落有相似之处的话，也是在表现上有些相似。

《新财经》：您说过，“地下保单回流”会重蹈过去投连险的覆辙，为什么？

郝演苏：投连险也叫投资连结险，是一种新兴的寿险产品，既有保障的功能，也有投资的功能。上个世纪90年代末，平安保险在国内第一个推出了投连险。投连险产品曾经在市场上风光一时，吸引了不少投保人，保险公司也收了不少保费。

2001年，投连险收入出现了下滑，与投连险相关的纠纷出现抬头，少量的退保现象也开始显现。特别是在2002年，由于保险资金的投资渠道不够宽泛，资本市场持续低迷，导致投连险出现投资亏损，引起了投连险风波。

“地下保单回流”让个别地方的保费收入增幅很大，这些购买了以人民币计价保险产品的香港人，是冲着分红收益来的，一旦收益不能让他们满意，就会抽回资金，出现保费收入下滑。如果不认真应对保费下滑的势头，重蹈投连险风波的覆辙还会发生。

监管程序应更严格

《新财经》：“地下保单回流”对内地保险公司和香港投保人会产生什么影响？

郝演苏：在资本市场走势不好的情况下，大量的资金流向保险行业，带来了保险行业的“过度繁荣”，制造的是市场和信心的双重风险。

只要资本市场走好，为了获取收益而进入保险市场的资金就会以退保的方式流出；如果资本市场持续不好，保险公司的投资收益也会下降，仍然会引发退保潮。无论什么原因引发的退保潮，都会导致保险公司现金支付压力。另外，保险收入上得快，下得也快。明年一些地区的保险收入有可能会持续在低位徘徊。

对于购买了这些保险产品的投保人来说，一旦出现纠纷，保险监督机构监管起来也非常复杂而且困难。

《新财经》：“地下保单回流”的现象是否属于热钱流入的一种方式？

郝演苏：所谓“热钱”，在我看来就是来得快，去得也快的钱。上半年，广东的保险收入增长非常迅猛，显然是有资金在背后推动。

人民币升值，很多出口企业都不景气，在广东地区，很多人通过各种方式来获取资金，比如购买一些不景气企业的厂房、设备等廉价资产，以备日后发展。大家都在想办法提高资金收益。

《新财经》：“地下保单回流”违法吗？您这次调查的主要目的是什么？

郝演苏：内地保险业务员在香港推销内地的保险产品，香港人到内地卖香港的保险产品，这不算是违法，如果是在境外成交的话，就会与相关规定背离。我前边说过，香港人买内地的保险产品，用的都是内地人的身份证，一旦发生纠纷就很麻烦。

我是做保险行业研究的，对行业内出现的奇怪现象肯定会去关注，这次去南方做调查的主要目的，是希望引起监管部门的注意，这种现象不能说是监管缺失，但警惕其可能引发的风险是必要的。

监管部门应该关注“地下保单回流”的事实，及时研究这些“不可查”资金，提醒保险投资者要警惕“地下保单回流”背后的风险。从内地保险制度上对境外人士购买内地保险设置一些门槛。对于可能造成的资金大量进出的动荡，监管层应该考虑做出程序上的必要监控以及风险评估。