浅析EVA业绩评价的优缺点及应用对策建议

摘要：随着技术的进步和经济的发展，市场竞争日趋激烈。传统的绩效评价指标系统已不能满足现代企业的管理需要。EVA（经济增加值）即能对价值和价值增值进行科学的度量，又能对企业业绩状况做出判断评价，对业绩管理提供支持，因此受到广贬关注，在企业业绩考核中具有十分重要的作用。

关键词：EVA 业绩评价 优缺点 对策建议

一、EVA的内涵

EVA，即经济增加值，简单说就是企业税后经济利润减去资本成本后的余额，也就是常说的经济利润，其是一种综合的业绩评价指标，将评价指标、管理体系、激励机制、理念体系综合起来的价值管理系统。 二EVA业绩评价的优缺点

1.EVA业绩评价的优点

（1）为企业经营者明确目标。股东财富最大化是企业经营的最终目的，也就是说，企业应当用其筹集的资金创造高于资金成本的附加价值。EVA指标数据单一、目标明确，直观反映企业为股东创造的财富，为经营管理活动设定了目标并提供了衡量尺度。

（2）将股东财富与企业决策结合在一起，制定激励机制。由于EVA比会计核算方法更能真实地反映企业经营的经济绩效，运用EVA管理系统可以设计一套有效的激励体系，将经营者和股东利益完成结合在一起，培养良好的企业团队精神和主人翁意识，对企业经营者起到良好的激励作用。

（3）促使管理者强化资本成本的观念。企业的价值依赖于投资者预期的未来利润能否超过资金成本。EVA促使管理者充分意识到自有资本的机会成本。管理因而会关心收入的同时关注资产管理，尽可能加速资产的流动，避免资金的闲置，提高资金的使用效率，使整个企业的运作既有效益，又有效率，为股东创造财富，也为自己实现更高的报酬。

（4）EVA指标比净利润指标更能真实地反映企业价值。将净利润作为企业业绩的评价指标，会使企业业绩产生偏差，实际价值失真，且易导致管理者操作净利润。但EVA在计算前对会计信息来源进行调整，减少人为操控财务数据的空间，从而客观地反映企业的真实业绩，更真实的评价企业价值。

2.EVA业绩评价的缺点

（1）EVA计算工作量大，且计算困难。按照斯特恩――斯图尔特公司所提供的EVA管理方法，企业在计算EVA时将在会计利润的基础上做出多项调整，最多可达160多项，尽量排除一切能被管理者操纵的可能。不可避免，如此调整增加巨大的工作量，同时增加管理费用。对于如何准确地计量股权资本成本，由于现实经济环境，国内市场是一个非有效市场，这就使得非有效市场中得到的BEAT等基础数据与BEAT计算出的股权收益率缺少相关性，反映的股权成本不能真正代表股东要求的必要收益率。

（2）EVA是一个绝对值，不便于对不同规模企业的业绩进行比较。一个拥有上亿资产的企业和一个只有100万资产的企业创造出相同的EVA，很显然这两个不同企业的经营业绩是不同的。因此，在不同企业之间进行比较时，不能只看EVA这一单一指标，而应结合净资产收益率等来共同衡量。

（3）EVA的使用会削弱对某些费用的控制。在EVA的计算过程中，为了避免会计利润所带来的短期导向的不利影响，对某些费用进行了必要的调整。例如新产品开发的费用会被加回利润总额中。这样对管理者而言，此类费用的支出不会影响EVA，也就是不会影响当期的业绩，结果易产生此类支出的浪费现象。

（4）激励的局限性，EVA业绩评价指标向下渗透存在问题。目前EVA的激励对象主要以高层管理者为主，对中下层管理者的激励作用不是很理想。从实践案例来看，实施EVA管理的大部份只仅将EVA与高层管理薪酬挂钩，未延伸至执行层及操作层。主要原因为：首先，共同资源应当如何分配，分配方法不合理，影响各个中心EVA的计算结果，起不到激励作用，反而损伤员工的积级性;其次，关联交易问题，交易价格的合理性严重影响到EVA计算结果;最后，协周效应问题，各EVA中心的决策层统筹本中心和企业整体的利益，不能因只顾本中心利益忽视中心之间的协作，导致整体EVA下降。

三、EVA的应用对策建议

通过EVA导向，企业可将战略规划与价值管理有机结合，关注经营效率和资本使用效率的提升，充分发挥主动性，实现企业价值的长期持续增长。故EVA业绩评价能否能到有效应用，显得格外重要。现从实践案例看，对EVA的应用对策建议如下： 加强知识培训，强化EVA管理意识

只有管理者从根本上认识到EVA指标的优势，了解EVA的实践方式，明确提高的路径，才能在经营过程中充分发挥员工的主动性、创造力，为股东创造财富。

2.梳理企业自身现状，进行综合分析

应用EVA考核方案之前，应分析企业面临的主要挑战、重点工作和行业竞争优势;应初步测算企业历史和未来预测的EVA数据，将结果与管理层进行沟通，确保数据真实反映主体现状;收集对标企业及行业信息，将测算结果与自身历史业绩及对企业报表，为制定EVA业绩评价体系打下基础。

3.建立EVA奖金计划，实现以长期价值创造为核心的激励制度

在报酬激励方案中，奖金计划必须达到风险、费用及激励间的均衡，保证计划本身的公平合理。而EVA则成为联系、管理和沟通等各方面要素的杠杆，它是企业进行各种经营活动，与投资者、董事会沟通的核心。

4.进一步细化EVA考核实施方案

按照企业业务类型和实际情况，制订和完善企业内部的EVA业绩评价方案、制订考核办法，签订内部责任书，将EVA目标层层分解，进一步完善“考核层层落实，责任层层传递，激励层层连接”的保值增值责任体系。

本文论述了EVA的优缺点及应用对策建议。企业经营者应从根本上树立股东价值的意识，增强对资本成本的敏感性，充分发挥EVA业绩评价的应有作用，实现投资价值、风险、增长等因素的有效全面衡量，更加关注股东价值创造。

参考文献

[1]张永东.对经济增加值（EVA）的比较性研究[J].商业时代，2011（3）

[2]杜美杰.国有企业EVA考核局限与悖论[J].财会通讯・综合，2010（12）

[3]刘丹丹.EVA业绩评价方法对经理人激励的[J].国际商务财会，2010（2）