饕餮盛宴 12期

当下，中国对收购国外食品品牌前所未有的强烈，反映出全球第二大经济体日渐壮大的中产阶级对于高品质餐桌食物的强烈渴求。根据IGD的数据，中国食品和杂货市场的年度估值为逾1万亿美元，预计到2016年将达到1.5万亿美元。

汤森路透（Thomson Reuters）的数据显示，今年食品饮料行业的海外兼并收购占到17%，几乎追平占比20%的能源电力行业。催生当前并购热潮的主要原因在于，中国正在从对能源、自然资源以及基础设施有着巨大需求的出口导向型经济转向由日渐崛起的消费阶级驱动的新型经济。

与1980年相比，中国人每日摄入的卡路里总量平均增长了40%，膳食结构变得更加丰富――基础主食的摄入减少，肉食和奶制品大大增加。随着中国的中产阶级变得愈发富裕，他们在食品和服务方面的品味将变得愈发精致。由于中国食品安全饱受困扰，挑剔的食客们必须将目光投向中国以外的地区。这正是中国重整其全球农业及食品产业的巨大动力。

重整的路径主要是通过跨境并购来实现的。多数时候，并购的主角是全国性的国有企业或者地方国企，少数则为私营企业――所有买方的海外并购目标清单都经过了精心挑选。今年4月，中粮以15亿美元，购入其与亚洲最大大宗商品集团来宝集团组建的蔗糖、大豆和小麦合资公司的部分股权。这一举措令外国投资者亦有机会投资于这一全球最大的食品和杂货市场。

类似待价而沽的标的数不胜数。其中包括澳大利亚葡萄酒生产企业Hollick，以色列奶酪和消费食品供应商Tnuva，以及参与农业原材料定价与流通的诸多贸易企业。

需求注定是惊人的。未来10年期间全球玉米贸易的增长中，预计中国将占40%，同时，中国在大豆进口中所占份额将从目前的65%升至70%。在肉食领域亦是如此。美国农业部预测，到2023/24年，中国的猪肉、禽肉和牛肉产量将达到9000万吨，比2012年水平高出大约30%。一年前，史密斯菲尔德被双汇国际斥资70亿美元收购，两者整合之后形成了万洲国际（WH Group），这笔交易目前仍是中国企业有史以来规模最大的海外收购。

中国希望打造一条高枕无忧的全球食物供应链。作为生产者、买家和贸易商，它希望自己的主导地位能不断上升，把持产业话语权，以此降低对国际贸易商阿彻丹尼尔斯米德兰（Archer Daniels Midland）、邦吉（Bunge）、嘉吉（Cargill）、路易达孚（Louis Dreyfus Commodities）的依赖。不过，由于中国买方缺乏跨境管理企业的专业技能，它越来越倾向于保持并购对象的现有管理层，放弃控股权，甚至接受少数股权的交易。上述举措不失为明智之举。