关于创业投资机构价值观的思考

创业投资这一概念自上世纪末传入中国，在短短的不过十几年中，经历了互联网兴衰、中小板、创业板的开设，在中国演绎出许多经典案例，在种种传奇故事面前，难免使人着迷、使人颠狂。一时间各类投资机构如雨后春笋般野蛮生长，良莠不齐是创投行业中的客观事实。

随着国内创业板市场逐渐回归理性，更多投资机构将投资触角伸向早期创业企业，而初创企业确实存在着各种难以预计的风险，常规量化的投资工具方法可能对早期企业并不适用，那么，投资者应按照什么样的投资理念，发掘创业企业的价值？

投资早期企业的过程，是伴随企业成长的过程。在此过程中资金的成本随着时间而增长，而企业经营风险也随着时间而增加，所以，投资早期企业无疑是一个高风险的事业，而只有坚守正确的投资理念与价值观的投资机构，才有可能从万千项目中甄别出有价值的早期企业，并通过对企业多年的帮助与合作，使企业从小到大，最终投资获得理想回报。那么，什么是投资机构的价值观？我们认为价值观是投资者投资理念的核心，它既是世界观也是方法论，它是投资机构应长期恪守的基本原则，是投资者不随着投资领域的变化和市场波动而改变的东西。价值观规范着投资者的行为准则，并为其所投资的创业企业指引着方向。

启迪创投经过多年的实践探索，逐渐形成了自己的投资风格和投资理念，经过反复推敲，我们认为投资机构对创业团队的价值认识应体现在：规则意识、创新能力、勤奋务实、合作成长这四个方面。

一， 规则意识

凡事没有规矩不成方圆，做创业投资更是如此。在一个个投资个案中，不论投资协议的条款约定如何详尽，如果签约的创业者缺少诚信意识，不把守规则当回事，那么再严谨的协议也如同废纸一般。所以价值观的第一要素就是契约精神，基金管理人要制定规则，并遵守规则，这首先是对基金LP的承诺，同时也是对创业团队的要求。守规则才能有诚信，才能有统一规则下的市场竞争。

二， 创新能力

对于一个技术型的创业团队，其创新能力是其生命力之所在，只有保持持续的创新能力，才能在竞争中保持领先，投资机构也才有机会到达退出的彼岸。而学习能力是创新能力的基础，因此学习的精神、学习的态度是一个团队必不可缺的。此外，创新的核心是创造价值，是创造能产生效益的技术、产品、服务，而不是创造概念。

三， 勤奋务实

古人云：业精于勤，荒于嬉，对于创业企业也是如此。尽管在互联网时代给创业者提供了大量的创业机会，也有很多投资机构、中介机构在帮助创业企业，但脚踏实地、艰苦创业的精神是永远也不会过时的。现在是创业的机会多了，创业者也多了，竞争无处不在，“一招鲜、吃遍天”的时代已一去不复返，只有那些保持着创业激情，能持续投入其中的人，能长期专注与坚持企业价值成长的人，才有可能成功。

四， 合作成长

如今社会分工越来越细，也越来越专业，要做成一件事、做好一个企业，就越需要有不同的人与机构来合作。创投机构投资一个企业，就是在与创业团队的合作中在未来实现其投资收益的。所以除了以上三条外，具有合作理念、合作精神的创业团队也是投资机构所看重的。只有合作才可能有资源共享、资源整合，实现从获得投资到企业聚变的跨越。

以上四点构成了我们评价企业的价值观，这是从投资机构看企业。同时，这个价值观也应约束着投资机构，成为投资机构的行为准则。前几年爆发的金融危机，其原因错综复杂，但那些在华尔街从业的金融精英们的贪婪所产生的系统性风险是其重要诱因。创投行业在整个金融行业中只是一个很小的部分，在这里同样充满诱惑与风险。在实际工作中，笔者也不时看到原本不错的创业团队，由于投资人没有原则的干扰，或是偏离正确的创业路径，创业步伐被打乱；或是为满足投资者的短期业绩目标，失去长期成长的基础；创业投资是一项马拉松运动，其过程是艰辛曲折的，在这样一场风云莫测的竞争中，投资机构必须认清长期目标，把握欲望的上限，坚守道德的底线，遵守规则，自觉自律，才能顺利抵达成功的目标，才有可能在这一领域长期生存发展下去。