时间：2022-08-02 07:29:14
中国此次通货膨胀与前几次不同的是，过去一年中的价格上涨，主要原因在于食品价格。
中国的通货膨胀已经引发了全社会的不安定。2月份，通货膨胀率攀升至8.7%，创12年来的最高纪录。但是，经济学家们对造成此次通货膨胀的原因，以及采取紧缩政策的程度方面，存在很大分歧。
预计中国人民银行将很快提升利率，并提高银行存款准备金率。一些人担心，1987年到1988年，或者1993年到1994年的严重通货膨胀危机，将会重新出现，迫使政府紧急实施货币紧缩政策，导致经济硬着陆。
此次通货膨胀与前几次不同的是，过去一年中的价格上涨，主要原因在于食品价格。食品价格一年上升了23%，其中蔬菜价格同比上涨46%，猪肉价格更是飞涨63%。
多种原因诱发食品供给出现问题，特别是“蓝耳”病致使数千头猪病死。2月份，中国南方遭遇50年不遇的严重冰雪灾害。冰雪毁坏了农作物，并导致交通中断，极大地加重了食品供给问题。
去年，非食品类商品价格仅上涨1.6%；与此形成鲜明对比的是，1994年非食品类商品价格上涨20%。
食品价格被各种一次性供给因素推高，预计将在今年晚些时候平稳，并拉低通货膨胀率。如果这种预期成立，那么，政府就不必对经济进行急刹车。
此外，更高的利率无助于抑制食品价格。某些政策制定者也担心，如果中国在美国降低利率的同时提高利率，将会吸引大笔境外资金的流入。额外的资金流动，会加重通货膨胀压力。
实际上，一些经济学家们相信，资金过剩已经成为通货膨胀率高企的原因之一。过去，中国的通货膨胀与货币供应量增加之间一直是形影相随。在1987年到1988年和1993年到1994年爆发通货膨胀之前，货币增长都出现了急速上升。1993年，广义货币供应量M2的增速达到了40%。
目前，没有太多迹象表明货币供应已经失控。去年，M2的增速为17.5%，并不比价格保持平稳或下降的1998年到2003年期间的M2平均增速高。但是，高盛公司经济学家梁红估计，M2指标低估了中国市场中的货币流动量。她更倾向于使用M3指标，因为M3包括非银行类金融机构存款和金融机构发行的证券。
据梁红统计，2005年以来，M3增速急剧上升，从原来的年均15%增至23%。这意味着，更高水平的通货膨胀具有持续性，通胀范围将从食品扩展到其他商品和服务领域。这就要求中国央行进一步实施从紧的货币政策。
然而，与前几次相比，目前的通货膨胀还有一个不同点：过去不断攀升的通货膨胀，总是伴随着不断扩大的账户逆差――一种典型的经济过热征兆。
现在，中国处于巨大的贸易顺差，这为其提供了另一种应对通货膨胀的手段：加速人民币升值的同时，小幅提高利率。这种方法能够抑制进口引发的通货膨胀，减少对国内需求的损害程度。实际上，大多数经济学家可能都会同意：不管什么因素导致通货膨胀率上升，人民币升值都有助于其下降。
出处：《经济学人》2008年3月13日
编译：符佳林