基于生命周期理论的民办高校融资分析

【摘要】中国民办高校经过近30年的快速发展，在很大程度上满足了人民群众接受高等教育的迫切需求，优化了社会教育资源，提高了高等教育办学的社会效益，为深化中国高等教育办学体制改革发挥了积极作用。但民办高校也面临着诸多困难与问题，其中办学经费问题一直是制约它稳步发展的一个瓶颈。世界上任何事物的发展都存在着生命周期，民办高校也不例外。本文将从生命周期的角度论述民办高校在不同阶段的融资策略。

【关键词】生命周期；民办高校；融资

生命周期如同一双无形的巨手，始终左右着民办高校发展的轨迹。一个民办高校要想立于不败之地必须掌握民办高校生命周期的变动规律，并及时调整民办高校的发展战略，面向市场推动该民办高校的稳定、健康发展。

一、生命周期理论与民办高校融资策略

企业生命周期指的是企业由产生到死亡所经历的整个过程。企业生命周期理论认为，大多数企业像生物有机体一样，都会经历一个从生到死、由盛到衰的过程，这是企业发展的一般规律，企业在不同的时期具有不同的特征。关于企业生命周期理论有关学者做了大量研究。美国著名管理学家伊查克·爱迪斯在他的《企业生命周期》一书中指出，企业的生命周期要经历两个阶段、10个时期：两个阶段是指成长阶段与老化阶段；10个时期是指孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期与死亡期。后经过一系列的演变，概括企业从创办开始，到其消亡所经历的自然时间，包括进入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段（如图一所示）。企业的可持续发展是沿着一定的生命周期轨迹运行的，而企业在生命周期不同发展阶段所遭遇的风险内涵和强度特征有较大的差异。处于不同发展阶段、肩负不同战略目标的企业，应在科学测算融资成本与融资收益的基础上，设计合理的融资模式与融资组合，实现融资收益最大化和融资战略目标。民办高校同样具有这一特征。因此，民办高校在融资时，可根据自身所处的生命周期发展阶段，针对每一阶段的特点，采取适宜的融资策略。

二、民办高校生命周期不同阶段的特征

（一）进入期

处于进入期的企业，其生产设备简陋；拥有一定的生产技术或专有技术；生产规模小，产品市场份额低，固定成本大；企业组织结构简单，生产经营者与管理者合二为一，管理体制采取集权模式；资本主要是股东投入的股本和少量的债务；企业盈利能力低，现金流转不顺，经常出现财务困难。

民办高校在成立初期最缺的是资本，能否有充足的资本支持是民办高校打维持生存、扩大知名度的基本条件。初创时期，最难的是宣传自身的品牌和扩大自己的知名度。民办高校可以选择直接成立独立学院，也可以选择挂靠知名大学，成为该大学的二级民办高校。建校初期，由于校园基本建设的门槛限制，企业承担着繁重的投资任务，资金压力过大，很可能损害举办者的现期利益，因此这一时期可以选择一些低成本、设计灵活的融资模式与组合。

（二）成长期

成长时期又可分为两个阶段：迅速成长阶段和稳定成长阶段。在迅速成长阶段，学校基本形成了自己独特的风格，各专业的知名度稳步提高，市场竞争能力逐渐增强，招生的速度加快。经过快速的增长和积累之后，市场竞争者增多，学校的发展速度减缓，学校进入了稳步成长阶段。在这一阶段，企业已经接近成熟，是成熟期的过渡阶段。这时，企业在竞争产业中已经有了比较明确的市场定位，为了保持现有的发展速度，企业会不断寻求新的业务，寻求新的利润增长点。成长期阶段，民办高校基本形成了自己品牌和知名度，生源稳定增加，竞争能力也逐渐增强，因此，经营风险随着高校良性的发展而不断降低。这时，民办高校在竞争中已有了比较明确的定位，为了保持现有的发展速度，民办高校会不断扩展新的领域，设立更多的专业，招收更多的学生。学校管理层的决策管理和风险管理能力也较强，分权经营管理模式逐渐得到完善。处于成长期的民办高校，由于基本建设已经完成，是上台阶、上水平的关键时期，它对短期融资的需求减少，因此一些有助于战略起飞的融资工具与组合适用于这个阶段。

（三）成熟期

经历了艰苦而高风险的进入期，再到快速增长期，然后进入竞争最为激情的成熟期。这时才是企业最终需要到达的时期，主要是只有这时才是给企业产生大量的现金流入，只能真正实现了企业价值。这时增长已经放缓，稳定最为重要，那企业为了维持稳定，主要通过价格来展开争夺，这给企业造成的伤害往往是两败俱伤的。企业内唯有通过成本控制来增强竞争力，增强劳动强度，减少费用支出，但这终有限度的，肯定不会长期下去。当进入成熟期的后期时，企业还是这样发展下去，结果只有步入衰退期而倒闭。民办高校成熟期的主要特征是专业众多、师资丰富、资金雄厚、管理水平提高，增长速度开始减慢，高校运转步入正轨，现金流量比较稳定，经营风险相对下降，管理制度趋于完善，企业价值不断增加。进入稳定扩张期以后，企业的品牌价值受到社会公认，教育产品日臻成熟，这一阶段的战略任务多集中于并购重组、复制服务和扩大规模上，因此并购重组等模式与组合是这一阶段的融资战略选择。成熟期可分为前期和后期，其别在于前期经营者力求兴旺，后期经营者则满足于维持已经形成的大好局面。在后期远见和梦想不复存在，灵活性和创造力都在下降。经过艰难的进入期和追求高速成长的发展期后，学校的组织体系已经稳固下来，各项规范也日臻成熟，制度化工作逐步走上正轨，然而，此时往往也是企业出现管理困境的开端：经营权和所有权的矛盾成为关注的焦点；管理的封闭与排斥倾向也开始大于开放和吸纳的倾向。

（四）衰退期

衰退期的企业表现为几种情况：一种是在成熟前期的企业未实现后期的蜕变而衰退下来；另一种是在蜕变后，企业自然进入衰退期；还有一种是经蜕变后，企业成为超级大型企业集团进入新的成长阶段。无论哪一种情况的发生，事实上都说明企业遵循生命周期规律。处于衰退期的企业产品市场份额逐渐下降，新产品试制失败，或还没有完全被市场所接受；管理阶层的、本位主义严重，部门之间相互推诿责任、士气低落；出现亏损，股票价格逐渐下跌。此时，被竞争对手接管、兼并的可能性增大，企业生存受到威胁。