避险需求点燃黄金股

国际金价长线看好，投资者对黄金板块的个股收益与股价前景均值得期待

山东黄金（600547）前不久公布2008年年报，公司实现净利润6.65亿元，同比增长292.77%，每股收益达到了1.81元。基于良好的业绩，公司提出了“10转10派3”的慷慨分红方案，更是激发了市场对黄金股的热情。一时间，以山东黄金为代表，沪深股市黄金板块个股出现了普涨行情。

分析黄金行业上市公司的业绩，黄金价格大幅上涨，且在2008年一年内均停留在较高位置，成为其经营收入和利润增长的主要动力。全球金融危机拖累实体经济，经济前景黯淡，股票、房产以及大宗商品等资产价格，都出现了大幅度的缩水。而在各类资产价格波动加剧，经济前景尚不明朗的情况下，黄金却以其良好的抗风险能力备受投资资金的青睐，去年以来价格一直居高不下。

不止是山东黄金，沪深股市其他黄金股业绩同样受到金价上涨的支撑。尽管年报还未公布，但中金黄金(600489)截至去年三季度末的净利润已接近4亿元，而根据公司业绩预告，2008年度净利润将比上年同期增长100%以上。恒邦股份(002237)则预计2008年度归属于母公司所有者的净利润比上年增长90%至120%。另外，紫金矿业(601899)预计2008年度净利润不低于30亿元，比上年同期增长17%以上。

尽管在业绩的支撑下，黄金股在本轮行情中，已有了较大的整体涨幅，但由于国际金价长线看好，对于多数投资机构而言，黄金板块个股的收益与股价前景仍值得期待。

中国银行黄金行业分析师认为，为应对全球经济危机，各国纷纷推出经济刺激计划，市场上大量流动性资金的注入，正逐步改变人们对通缩的预期。相反，在流动性资金过剩的情况下，如果未来市场对通胀的担忧抬头，黄金和其他大宗商品的价格更有可能受到强劲支撑。

另一个影响黄金价格的因素――美元，从长期来看，将持续走软，但从短期来看，由于其他国家经济衰退的更加迅速，美元兑其他货币的汇率反而上升。理论上，随着美元升值，以美元计价的黄金价格可能走低。但由于目前市场仍缺乏信心，黄金投资避险功能被资金放大，其商品属性被逐渐淡化，货币属性得到强化，这也使得黄金价格和美元走势在短期内摆脱了“跷跷板”效应。黄金作为硬通货，在金融体系动荡的情况下仍然会受到持续追捧。

不过，申银万国分析人士也指出，黄金价格受避险需求推动，仍将保持在高位，但持续上涨之后，黄金价格高位波动的风险也不容忽视。同时，相关人士认为，即使未来全球经济真的陷入深度衰退，金融体系动荡，金价大幅度上涨，资本市场萎缩，黄金行业类股票虽然可以跑赢大盘，但由于股票市场整体估值水平下降，投资者购买黄金行业股票也未必能够获得绝对收益。因此建议投资者对黄金股跟随国际金价波动进行波段操作，等待股价随金价出现明确调整后，应该是风险比较小的介入机会。