“黑天鹅”频啄基金重仓股 消费医药成重灾区

基金抱团持股，往往是战胜大盘的有利武器。但是，机构也不得不同时承受重仓股被“黑天鹅”啄伤的苦恼。

最近一次，“黑天鹅”光顾制药企业健康元。该公司被曝出使用地沟油做药品培养基。截止到6月30日的公开数据显示，这只股票有30多只基金驻扎。有趣的是，这些年“黑天鹅”似乎也偏爱扎堆食品和医药板块，而这两个板块恰恰是基金经理溺爱的板块。与健康元让基金经理们猝不及防一样，张裕A、伊利股份、光明乳业、古越龙山等基金重仓股也飞出过同样的“黑天鹅”。

业内人士分析，近年来食品饮料和医药的安全隐患进入爆发期，基金公司应加大对这类行业的风险控制力度，减少因“黑天鹅”事件导致的基金资产重大亏损。

30多家基金“踩雷”

地沟油

统计显示，截至6月30日，共有30多只基金持有1707.36万股健康元，与一季度末相比，增持633.46万股。若按停牌前的每股4.15元计算，基金持有流通市值合计7085.54万元。其中，新进基金29只，仅1只基金退出。而且，重仓机构中，还出现QFII——GOLDMAN， SACHS & CO的身影，期末持有194.76万股，居第九大流通股东。

从新进基金持股数量看，持股322.02万股的招商先锋居首席，列第五大流通股股东。健康元前十大流通股股东中，鹏华价值优势、金鹰中小盘精选、长信增利动态策略等基金分别持股239.99万股、202.72万股、185.66万股。

不过，采访中记者也了解到，多家基金公司在健康元爆出“黑天鹅”事件前，已经提前出逃。“健康元这只股票我们已经清空了。”招商基金的相关人士对本刊记者说。同样，金鹰基金也在7月初全部清仓健康元。理由是，该机构发现健康元的“7—ACA”涨幅并未有预期那么好，涨价持续性存疑。再加上该股二级市场表现疲软，所以7月初已全部清仓卖出。

这次牵扯到地沟油的除了健康元，还有丽珠集团、大北农、唐人神、正虹科技和华英农业上市公司。这几家上市公司也有基金驻扎。截至6月末，多达63只基金重仓持有丽珠集团4891.74万股，流通股占比达27.53%。若按26.32元的收盘价计算，基金持股市值达12.88亿元。二季度新进基金达57只，仅3只减持。前十大流通股股东中，长城系旗下3只基金进驻，分别为安心回报、久富核心成长、消费增值，合计持有1354.4万股。

此外，嘉实系也有两只基金新进，分别是策略增长、研究精选，合计持股517.87万股。

“黑天鹅”扎堆袭击消费股

虽然健康元说自己“躺着中枪”遭到外界的强烈质疑，但我们可以看到，这些年“躺着中枪”致使股价大幅波动的案例并不少见。近的就说张裕A，一次农药残留的负面消息，使得股价高台跳水，从出事至今短短十来天的时间里，股价已下跌近二成。

其实这种案例举不胜举，当年华兰生物、康芝药业，前者因为血站意外关停而令众多基金不幸踩雷，后者则因突发产品安全问题重创诸多重仓基金。这些让基金经理们躺着也能“中枪”的食品饮料、医药板块个股，都曾经是A股市场叱咤风云的“牛股”。

“吃药喝酒”确实是一段让基金经理风光无比的逍遥时光。但现在，众多“黑天鹅”骤然来袭，令蜜月提前结束。食品饮料和医药板块的个股越来越密集地爆出各种安全隐患，而众多重仓其中的基金经理，似乎尚未找到规避风险的路线图。

不管基金经理们情不情愿，“喝酒吃药”的模式正遭遇着前所未有的挑战，昔日的荣光正在黯淡。这意味着，基金经理们需要花费更多的精力和时间，来规避这些板块中频频爆发的“黑天鹅”风险，这或许将成为基金公司风险控制中新的重要一环。正如有些业内人士坦言，未来基金公司躲避“黑天鹅”要比骑上“黑马”更重要。

基金公司开始慎对消费股

从近期几起“黑天鹅”事件中，不少基金经理也看到了熊市摧枯拉朽的力量，为了避免“地雷”都重新审视重仓股，“大家都把自己手上重仓的股票认真检查一下，从估值角度看是否还合理，尽管现在市场整体估值比过去便宜，但也有部分绩优股价格又重新上去了。”有基金经理对记者说。

记者在采访中也发现，很多机构现在也开始谨慎对待消费股了，甚至有人认为传统防御类板块已是强弩之末。一些机构认为，虽然市场的主导逻辑还是防御，但很难找到好的防御行业和板块，多数股票已被挖掘得比较充分。反而是不被看好的周期类股票，随着经济的回暖，以及全球量化宽松政策此起彼伏而出现机会。

华宝兴业的基金经理郭鹏飞表示，虽然不看空消费股，但消费股最好的增长时机已经过去了。他认为，新兴产业个股会在最后一个季度出现冲刺。新兴产业“十二五”规划明确提出，到2015年，我国战略性新兴产业增加值占GDP的比重将达8%左右，到2020年将成为国民经济和社会发展的重要推动力量，增加值占GDP的比重将达到15%。政府正在大力推进战略性新兴产业的快速发展，各项战略性新兴产业“十二五”规划正在逐步公布并落实，相关龙头公司继续保持良好发展势头，并未受到经济下滑的显著影响，对新兴产业龙头公司未来的表现仍有信心。

不过也有基金经理是消费股的忠实拥趸。上投摩根基金认为，虽然上个月消费股出现明显的调整，但这反而是进场布局的好时机，宏观和微观数据在短期难有改观的情况下，市场预计维持振荡寻底格局，但向下空间不大。同时，伴随着结构性政策的不断推出，结构性机会仍在不断出现，近期可关注受益结构转型并保持稳定成长的品牌消费、医药、电子等板块的投资机会。