谁赎回了8260万份QFII基金

“H股回归内地A股市场傈刚刚开始，随看好多优质国企回归，中国经济前景大好，2823可以楂(赚)到退休。”香港市民植家伟说。

“2823”是i股新华富时A50中国指数基金(iShares FTSE／Xinhua A50 china Tracker)在香港联合交易所的股份代号。这个第一只可以让境外投资者投资中国A股市场的交易所买卖基金，从2004年11月18日正式上市起就吸引了广大港民的关注。

2007年3月1日，i股新华富时A50中国指数基金规模最高达到了1.524亿份，基金净资产逼近200亿元，成为最大的QFII中国海外A股基金。然而，从2007年2月到6月4个月里，该基金遭遇到了较大规模的赎回高峰：

从4月16日到5月9日，1股新华富时A50的基金规模急剧缩水了2180万份，约占其总规模的15.64％。

6月25日，该基金最大的一次大规模赎回来临，仅仅一天，基金规模就减少1820万份，以当天基金净值168.49港元／份计算，6月25日基金赎回总额超过了30亿港币。

至此，该基金累计被赎回了8260万份，以最新基金份额净值推算，累计赎回的基金份额价值约140亿港币。按3月1日1.524亿份计算，赎回率达54.19％。

表面看来，作为qfii A股基金中唯――只指数股票型基金(ETF)，同时也是现有资产规模最大的一只QFII A股基金，i股新华富时AS0基金的大规模赎回，给人带来一种QFII从中国A股市场疯狂大撤退的假象。同时也引起了很多人的深思，为什么别人的投资意识会如此冷静和超前，在中国股市快要达到最高峰并急转下跌之前成功抽身退出?

这并不关中小投资者的事。很多香港人都有投资基金的习惯，甚至发展出了“月供股票”独特现象，就是将每个月盈余收入买入股票、基金，靠长时间慢慢积累财富。但以香港700万人口计算，就算是全民总动员也不会使i股新华富时A50赎回8000万份。

实际上，造成该基金大规模赎回的，还是那些大的机构投资者。

一股新华富时A50中国指数基金从一出生就带有得天独厚的优势，它的管理机构巴克莱国际投资管理公司是美国最大的指数基金公司，在全球的各大交易所，起码有166个同属“i股”系列的交易所买卖基金。

一股新华富时A50的基金虽然无法直接投资于中国A股市场，而只能通过合资格境外机构(QFll)相关发行的“CAAPs”(ChinaA-Shares Access Products)投资中国A股市场相连产品，但实际上。i股新华富时A50中国指数基金已经在某种程度，对中国A股市场具有一定的定价权作用。它的投资组合完全按照新华富时A50中国指数中的50只成分股来进行购买和投资，均是沪深两市市值最大的50家A股公司，对市场具有较大的影响。

新华富时A50指数基金以及它的期货和权证衍生产品的主要投资者，都是一些国际投机机构以及大资金的投机者，在很大程度上，已经成为被人操纵和投机套利的工具。

一个官司可以说明一切。

2006年8月份，上证所信息网络有限公司和深圳证券信息有限公司在上海浦东新区法院向新华富时A50中国指数的编制商新华富时指数有限公司提讼，其违约和侵权行为。指出新华富时违反“保证不将全部或部分上证所证券信息传播到许可证指定以外的任何单位和个人及用于许可证指定以外的任何地方和用途，也不得许可他人使用和开发衍生产品等义务”的约定，联合新加坡交易所推出“新华富时AS0中国指数期货”，对中国资本市场带来负面影响。

就理论上而言，由于QFII可以在期货市场和现货市场分别操作，进行套利交易或投机交易，国外投机资金就可以通过新华富时A50基金和A50权证间接投资于中国A股市场进行获利，然后根据对A50指数的判断，在新加坡交易所进行期货的做多或做空，来进行对冲避险和套利活动。

中国股市的闭市时间是下午3点，而香港股市的闭市时间是下午4点，两地时区相同没有时差，或许在中国股市闭市之后的一个小时内，那些国外机构投资者们正在忙忙碌碌。就像这次i股新华富时A50基金的大规模赎回一样，不管是赚了大钱见好就收，还是他们的确预知到了中国股市的拐点即现，类似这样的资本流动以后还会不断上演。天知道他们什么时候把资金撤走。什么时候又会如潮水般地涌回来。