微软花60亿美元吃颗定心丸

微软不惜天价收购aQuantive，与谷歌的霸主之争疾速升级。

5月18日，微软开出60亿美元的天价，一举将网络广告公司aQuantive收入囊中。

这是该公司有史以来金额最大的一笔收购交易，为此，微软支付了很高的溢价(比交易公布前一天的市值高出了85%)。

据说，在宣布收购aQuantive当天，微软高层在股市开盘前的早间，专门召开了一个简短的电话会议，在没有披露太多信息的情况下，突然就宣布了对其的收购。这种看似匆忙的做法，让外界对微软的想法充满了猜测。

为网络广告着急

可以肯定的是，该交易让微软在网络广告上底气更足。

收购将给予微软在互联网上的世界一流广告平台以及一系列工具。微软将能够加强其与广告主、广告公司以及发行机构的合作关系，aQuantive的工具还能让广告客户监测广告效果。同时，收购还使得微软在开发和支持下一代广告解决方案和广告环境(如跨媒体计划、视频点播和网络电视)方面的实力进一步增强。

微软首席执行官史蒂夫•鲍尔默表示：“微软最初投资于MSN的广告网络进入了下一个发展阶段，它将覆盖更广范围的微软网络(包括Xbox Live、Windows Live和Office Live)，直至覆盖互联网的所有范围。微软正致力于开拓繁荣发展的广告业务，并且将与该行业中所有重要的广告主紧密合作，以帮助各方获得最多的数字广告机会。”

微软预计将于今年下半年结束这桩收购案，届时微软将获得一个销售收入超过4亿美元的公司，微软2008财年总体收入有望获得进一步提升。

去年，aQuantive销售收入达到4.422亿美元，销售收入年增长达到了43%，利润增长了53%达到5400万美元。为了防止收购中对方“变心”，双方约定了巨额赔偿协定，若微软方中止并购协议，它支付的赔偿高达5亿美元。aQuantive公司主席兼CEO布莱恩•安德鲁斯相信，依靠微软顶级的财富积累和巨大的雄心，aQuantive将比在自己手中发展得更快。

对aQuantive的收购，微软抛出了最明确的信号，那就是打算称霸网络广告市场的决心。而在此之前，它的互联网战略重点总是被其它业务所干扰。微软平台和服务分部总裁凯文•约翰逊在收购之后的分析师和记者电话会议上说：“对于该公司长期增长来说，这是在广告收入上的一大赌注。”

微软的赌注预示着网络广告时代的到来。全球互联网广告市场达到了400亿美元的水平，未来数年内将以每年20%的速度增长。尽管网络广告目前只占据广告总支出的10%，但传统广告预算正在让路给网络广告。

众多公司所形成的共识是，企业如果不建立他们的网络广告营销实力，他们将落后于竞争对手。因此，微软、谷歌等公司近来所进行的一系列收购预示着网络广告已经迎来一个发展拐点。

关乎生死的大战

如果说软件是微软的根基和昨天的话，互联网便代表了微软的希望和明天。微软创始人比尔•盖茨对于互联网重要性的认识不比任何人差。在一次内部会议上，盖茨还说出了这样的的话：“每一封电子邮件，都关系着生与死”。

正是在这样的态度下，微软推出了Live战略，开始了在互联网上的征战。但是，Live的推出并不顺利。作为迟到者，微软并没有立刻打开市场，而微软在互联网市场上的最大竞争者谷歌却获得了长足的进步。华尔街的投资者们开始对微软感到失望，各种对微软转型悲观的传言也开始多了起来。

尽管如此，软件巨人还是信心满满。改组部门架构，增加互联网部门的人手，微软还是希望通过自己的努力来构建一个和桌面软件一样强大的互联网帝国。

但事实证明，靠微软自己单干很难获得快速的发展。尤其是在谷歌频繁收购之后，微软和谷歌在互联网上的差距似乎越来越大。

最近一个季度，微软网络服务部门的销售额为6.23亿美元，净亏损2亿美元。与之相比，谷歌的营收为37亿美元，净利润为10亿美元。

更为糟糕的是，微软在搜索市场的表现也大大落后于谷歌。根据市场研究公司HitWise公布的数据，谷歌今年3月在美国网络搜索市场占据了64.1%的份额，而微软仅为9.2%。

尽管微软最近几年投入大笔资金建立它的网络业务，让微软在广告网络方面缩小了与谷歌的差距，但是在一个月前，谷歌斥资31亿美元收购了网络广告公司DoubleClick，又一次把微软甩在后面。

微软目前正处在一个异常关键的时期，种种压力迫使微软需要在互联网上进行一次卓有成效的并购，来提升整个公司未来的股票市值和士气。

起初，微软并购目标可能是雅虎和eBay这样的大型互联网公司，以此获得搜索、广告、浏览量等全部资源。但对aQuantive的收购让微软对雅虎的兴趣进一步降低。

分析人士认为，微软似乎更希望以较低的价格打造一个“新雅虎”，而不是高价收购现有的雅虎。微软有可能会在网络地图、网络视频、网页分析和广告网络等领域收购一些小公司，并通过整合打造一个“新雅虎”。借助这样的方式，微软无需再以高价收购雅虎。

但也有分析师认为，aQuantive等公司依然无法填补微软互联网业务的空洞，雅虎则是填补这一空洞的合理人选。

诺通公司的分析师表示，aQuantive公司主要销售网页广告并且监控广告效果，但该公司难以给微软公司带来诸如竞争对手雅虎和谷歌拥有的30万~50万的广告客户。

不管最终是否会收购雅虎，微软的收购速度，特别是对网络业务的收购，在最近数月已经在加快。微软对aQuantive的收购还引发了业界对微软CEO接班人的人事猜想。

微软在5月11日宣布，将服务器及工具部门合并到商业部门中。微软此次重组与并购aQuantive可能有直接关系。aQuantive将被并入微软平台及服务器部门。此次重组使得商业部门掌控微软50%以上的营收。外界猜测，商业部门总裁杰夫•莱格斯可能成为现任CEO史蒂夫•鲍尔默的热门接班人选。

记者手记:该出手时就出手

5月18日之前的互联网市场，一连串的合作加并购，让谷歌一家出尽了风头。先是与AOL、MySpace的合作、再是对YouTube和BoubleClick的收购。谷歌在互联网上的跑马圈地可谓一马平川，如入无人之境。而对互联网同样虎视眈眈的微软，坐拥200多亿美元的现金，为何迟迟不肯出手，而在兼并与收购上让谷歌处处获得先机？

原因可能在于微软的企业文化。盖茨精打细算的经营风格依然深深地影响着微软。虽然微软愿意在Vista的推广上花掉数十亿美元。但对于收购这样的事情，微软从来不会“乱花钱”。历史上，被微软收购的公司几乎没有一个收购价超出该公司当时的股票市值太多的。

该公司在2002年收购丹麦的小企业软件制造商Navision的收购价是14.5亿美元。最近，微软实施了对一系列广告业务的收购，包括视频广告公司Massive、移动电话广告公司ScreenTonic和MotionBridge、语音搜索公司tellme。但收购溢价都没有超出上述公司当时股价的20%。

但微软也为自己的保守付出了代价。据说微软之前也参与了对DoubleClick的竞购。但谷歌最终得到了这家网络广告巨头，微软失败的原因在于出价低于谷歌。

而这次对aQuantive的收购也是微软在收购策略上的一个转变。即为了快速补上自己的短板，应该不再靠自己单干。在股价日益飙升的潜在被收购者面前，该出手时就出手。

事实上，微软完全有能力实施大金额收购的财政实力。截止到3月31日，微软现金库存达到282亿美元，微软已经是仅次于花旗银行的全球第二多现金的拥有者。

微软CFO克里斯•利德尔说：“这次收购继续证明，我们愿意利用我们的财政实力大胆地推动我们的增长和支持我们的战略动作。”以后这样的并购可能还会发生。

下一个aQuantive在哪里？微软需要耐心寻找。在互联网领域，有钱很重要，把握时机，用对地方更重要。