美国经济进入加息周期

6月30日星期三，备受瞩目的美国中央银行――联邦储备委员会宣布，美国央行的货币政策委员会一致投票赞同将联邦基金利率上调25个基点至1.25％。

这是美联储四年来首次加息，加息之前1％的利率水平是46年以来的最低点。此举标志着美国加息周期的开始。此前，联邦储备委员会声称，有可能展开“有节制”地将利率提升至适合经济健康发展水平的行动。

美联储还决定，将具有象征意义的贴现率上调25个基点至2.25％。这一决定获得了Fed理事会成员的一致通过。

此前，美国经济持续增长，市场普遍预期美联储将要加息。到今年第二季度，美联储加息决定已经呼之欲出。此次加息的时机和幅度与23家华尔街一级债券交易商的预期一致。因此，加息对市场的冲击估计不大，因为市场已经在此前基本消化了加息的可能影响。

在这种背景下，比之加息本身，市场更为关注的是加息背后美联储的声明，因为其中可以传递此后加息的幅度和频率的信息。因此，美联储的决策机构――美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 下简称FOMC)的声明就成为了市场关注的重点。

FOMC称，美国经济增长强劲，产出继续稳步扩大，就业市场环境已经好转。物价有所上涨，不过，近几个月中通货膨胀率上升的部分原因看起来是受到短期因素的影响。

FOMC预测，在未来几个季度，既有可能达到经济可持续增长和物价稳定的双重目标，也有可能达不到，两种可能大体相当。而且，潜在的通货膨胀率预期会相对较低。因此，在这种情况下，美联储无需迅速改变2001年以来贯彻的低利率刺激经济发展的政策。FOMC称，决策者认为“可能将以有节制的步伐逐步取消适应性货币政策”。

但由于经济发展存在不确定性，美联储的态度有一定程度的保留，表示将对不断变化的经济前景作出反应。为确保能在必要时大幅上调利率，FOMC告诫道：“虽然如此，但委员会将根据经济状况的变化作出必要反应，以履行维持物价稳定的职责。”

美联储在今年年底之前还将召开四次政策会议。华尔街预计，FOMC在接下来的每次会议上都会将联邦基金利率上调25个基点，这将使该利率在今年年底升至2.25％。加息行动可能会持续至2005年年底，市场人士预测，届时联邦基金利率可能会升至4.5％。

许多经济学家认为，加息周期虽然标志着扩张性货币政策以及超低融资成本时代的结束，但在总体经济增长的背景下，目前美国的资金较为充裕，还不存在流动性问题，而且在今后一段时间内也大可能有这一问题。

利率决定之后，由于加息和市场预期一致，美国股市有温和上升。道－琼斯工业指数收升22.05点（0.21％），报10435.48点。标准普尔500指数上涨4.64点（0.41％），至1140.84点。纳斯达克指数上扬12.86点（0.63％），报2047.79点。同时，美国10年期国债也有上涨，导致收益率由4.62％跌至4.60％。

除日元外，美元兑大部分主要货币走软。欧元兑美元短暂升至1.22，随后回落至1.2150附近。高息货币英镑及澳元因相对美元的利差优势缩小而呈现短暂下跌，但随后重新走强。美元兑加元在跌破1.3350后进一步跌至1.3330。