内源乏力外源不足城商行亟须“补血”新渠道

自今年年初正式实施《商业银行资本管理办法（试行）》以下简称《新办法》）以来，商业银行按照新标准重新计算的资本充足率普遍出现下滑。在利润增长放缓、信贷资产刚性扩张以及次级债减记、资本工具匮乏等多重因素影响下，商业银行面临着长期资本补充的压力，而这对于融资渠道本就有限的城商行而言，找到合适的资本工具显得更为迫切。

资本充足率普降

内源融资动力不足

《新办法》扩大了商业银行资本覆盖风险范围，风险加权资产有所增加，因而对其资本充足率有了更高的要求。在新的资本计算方式下，商业银行资本充足率、核心资本充足率进一步下降，这在银行一季报中得到了集中体现，其中尤以城商行的下降幅度最为明显。

据统计，今年一季度，上市银行资本充足率、核心资本充足率环比分别下降1.15个、0.57个百分点。其中，城商行的下降幅度要远高于大行，分别下降1.83个、1.27个百分点。

具体而言，今年1季度，宁波银行资本充足率和核心资本充足率为13.30%、10.07%，分别较年初下降2.35个百分点、1.42个百分点；南京银行为13.67%、11.02%，分别下降1.31个百分点、1.11个百分点。此外，据南京银行预测，到2016年末，该行资本充足率及核心一级资本充足率将分别下降至9.91%、8.28%水平，这意味着该行资本充足水平将低于《新办法》所要求的10.5%的最低红线标准。

通常而言，在资本创新工具匮乏、资本市场融资困难的情况下，利润留存是资本补充的主要有效手段。但是，近期城商行的利润增速已经呈现明显的放缓趋势，直接导致内源性的融资方式日趋乏力。

以三家上市的城商行为例，在经历了几年净利润增速高达3成以上的增长后，今年一季度，净利润增速已经大幅降至2成甚至更低水平。今年一季度，北京银行、南京银行、宁波银行的净利润同比增速分别为22%、15.33%、22.82%。而2012年同期，三家银行的净利润同比增速分别为33.79%、31.71%、26.83%。

而从长期来看，这一不利形势非但难以缓解，且仍有继续加剧的可能。随着利率市场化改革的加快推进，银行利差缩小是必然趋势。业内专家认为，银行未来的盈利增长可能进一步下滑，依靠留成收益补充资本将更加困难。

紧逼25%红线

次级债减记“补血难”

不论从发行成本还是从最新的减记要求来看，发行次级债很难再达到以往有效补充资本的效果。

《新办法》正式实施之前，次级债一直是我国商业银行的重要资本补充工具，同样也是城商行群体所常用的一种“补血”方式。然而到目前为止，部分城商行的次级债存量已经触及了25%的红线标准，即使不考虑《新办法》的新要求，也几乎没有了继续发行的空间。

继2010年发行25亿元次级债之后，宁波银行于2012年11月再次公开发行了15年期的30亿元次级债券。此次发行后，该行长期次级债务共计达55亿元。以该行今年1季度233.47亿元的核心一级资本净额计算，该行长期次级债务已占到核心一级资本净额的23.56%。而按照“发行长期次级债务的额度不得超过核心资本的25%”这一要求，近几年内宁波银行已经不能再考虑采用这一方式补充资本。

南京银行同样存在类似的情况。据该行年报显示，南京银行分别于2005年、2011年发行8亿元、45亿元次级债，以今年1季度该行核心资本净额226.92亿元计算，该行长期次级债务占比同样已经逼近25%红线，为23.36%。

与此同时，日趋升高的次级债利率水平也让城商行承受了更大的成本压力。以南京银行为例，该行于2011年发行的次级债票面利率已经高达6.0%，而2005年仅为4.1%。据此计算，该行每年次级债付息就要在2.7亿元以上。

不仅如此，《新办法》中对于“次级债逐年减记”的最新要求也在很大程度上削弱了次级债对银行资本补充的作用。根据《新办法》要求，2013年前发行的次级债须从2013年1月1日起按年递减10%，直到2021年底彻底退出。同时，自2013年起发行的次级债，必须满足“含有减记或转股的条款”等11项标准，否则将被视为不合格资本工具，无法被计入监管资本。

开拓“补血”新渠道

面对内源融资的乏力及次级债新的减记要求情况，城商行亟须拓展有效的资本补充渠道。

实际上，为了拓宽商业银行资本补充渠道，确保平稳过渡，监管部门一直致力于商业银行资本工具创新。银监会主席尚福林曾在一次内部会议上重申，在坚持内源性资本补充为主的基础上，银监会鼓励符合条件的商业银行开展资本工具创新，拓宽资本补充渠道。包括探索通过发行优先股、创新二级资本工具或开拓境外发行市场等方式筹集资本等。

日前，南京银行股东大会审议通过了该行的资本补充计划。该行表示将积极探索外源性融资渠道，利用资本市场择时选择合适方式补充核心资本。同时加大对合格的二级资本工具的研究，灵活选择资本补充手段和方式，计划于2016年底前以合适的方式和手段补充资本。

业内人士预期，随着资本工具创新政策的逐步落地，将能够对冲资本新规实施对资本充足率的负面冲击，大幅提升银行的资本水平。此外，商业银行还可以通过优化资产结构来拓展发展空间和实现利润最大化。一是大力拓展不占用资本或风险权重低的中间业务和表外业务；二是信贷投放可以更多地向小微企业倾斜；三是大力拓展消费信贷；四是利用资产证券化将部分低收益信贷资产转出表内，实现资本节约。