关于构建“小贷联合公司”的构想

［内容摘要］游离的、单一的小额贷款公司对于解决中小企业融资难的问题有其局限性，依托于中小企业 产业集群将众多散乱的小贷公司创造性地整合成为“小贷联合公司”，优势明显。本文构想了依托于中小企业产业集群的“小贷联合公司”的发展蓝图和风险控制的“鸟巢模式”，初步形成了其理论体系框架，力图对于小贷公司的进一步发展、完善我国金融市场，从而解决中 小企业融资难的问题做出尝试性的探索。

［关键词］中小企业；产业集群；小额贷款；小贷联合公司

中小企业融资难是我国经济社会发展的瓶颈之一。小额贷款公司(以下简称“小贷公司”)在 人民银行、银监会等部门的组织领导下开展试点工作，各地纷纷出台具体办法，小贷公司充分利用其“高效、便捷、灵活”的特点满足了旺盛的市场融资需求，现已成为众多中小企业赖以生存的资金来源渠道，大力发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资难问题的根本出路。［1］小额贷款公司试点的意义一方面在于为中小企业以及农村经济发展提供资金支持，另一方面是促进类 似小额贷款公司这样的小额贷款组织通过不断发展和创新，逐渐由非正规金融向正规金融过渡，在多层次的金融市场中找到自身的合理定位。由于游离的单一的小额贷款公司发展中存在很多问题，而中小企业产业集群具有众多融资优势效应，故本文试图依托于中小企业产业集群，将众多零星的小贷公司进行整合，创建“小贷联合公司”，从其发展蓝图、风险控制几个方面系统地构建“小贷联合公司”相关的理论体系，为解决小贷公司发展过程中存在的问题，促进其发展升级，从而更好地解决中小企业 以及农村融资困难的问题，完善金融市场提供有力的理论支持。［2］

一、依托于中小企业产业集群的“小贷联合公司”的提出

小额贷款公司作为民间资本正式挺进金融业的生力军，尽管目前在我国取得了一定程度的发展，但是由于其本身的局限性及其各外部因素的影响，如规模小、信用风险控制能力弱、持续发展的后续资金缺乏、信贷专业技术缺乏经验、盈利性差、公司治理结构不规范、自身定位不明确而导致的监管主体缺失、“只贷不存”等,导致小贷公司自身发展大大受到制约，且各自为战，局面混乱。［3］

中小企业产业集群是指集中于一定区域内特定产业的众多具有分工合作关系的、不同规模等 级的中小企业与其发展有关的各种机构、组织等行为主体，通过纵横交错的网络关系紧密联系在一起的空间集聚体。在社会资本的作用下，企业集聚成群后的网络结构形成了与单个企业不同的特别优势，因此，我们考虑尝试将游离的、单一的小贷公司依托于中小企业产业集群 进行整合，以克服小额贷款公司发展中所面临的种种问题和困境。我们可以这样来界定依托于中小企业产业集群的“小贷联合公司”：在区域上，由产业集群内的各行业龙头企业依据产业集群长远战略发展规划发起成立，由产业集群内的自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，吸收公众存款，经营小额贷款业务，按出资比例配给一定的股权，在相互的共性与利益集合点上将各个分散的小规模小贷公司整合成为正规的联合股份金融公司，从而为本区域产业链的上下游服务。

在社会资本网络健全的条件下，如有必要可跨区域整合城市与农村的资本资源，由产业集群内的各行业龙头企业依据产业集群长远战略发展规划发起成立，由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，借鉴尤努斯模式，吸收公众存款，经营小额贷款业务，按出资比例配给一定的股权，在相互的共性与利益集合点上，将各地区分散的小贷分公司整合成为运营模式多样化、业务多元化从而为整个大产业链服务的、正规的联合股份金融集团公司。

二、中小企业产业集群作为“小贷联合公司”依托的优势

在社会资本的作用下，企业集聚成群后的网络结构形成了与单个企业不同的特别优势，这些 优势主要表现在以下几个方面：

（一）充分发挥产业集群的优势，形成实体经济与信贷市场的良性互动，实现双赢

由于“小贷联合公司”依托于产业集群由各行业龙头企业发起成立，可以有效带动行业链条上的各个中小企业参与其中，依托于中小企业产业集群的“小贷联合公司”整合了众多小规模的小贷公司，在扩大其规模的同时，各小贷公司取长补短，大大提高了小贷联合 公司总体的小贷业务水平，增强了企业抵御风险的能力，为整个产业链的融资提供更加有效的对口服务，从而可以优化和完善产业链，促进产业集群可持续发展，形成实体经济与信贷市场良性互动乃至双赢的局面。

（二）集群融资信用水平高，可有效降低小贷联合公司的信贷风险

中小企业融资难的关键原因之一在于信用缺失，单个的中小企业由于受规模、资产和业务水平的限制，被认为较易形成违约风险，而中小企业集群则扩大了企业的规模，增强了企业抵御风险的能力，大大提高了其融资的信用水平，可有效降低小贷联合公司的信贷风险。此外，由于小贷联合公司是由集群内的龙头企业依据该产业集群长远战略发展规划成立，集群内的企业紧紧围绕集群战略目标，其融资动机具有战略计划性、科学性、连续性，也可大大降 低公司信贷风险。

（三）集群融资可有效降低小贷联合公司的信贷成本

小贷联合公司对单纯的单个中小企业放贷，信息搜集成本、贷款的平均交易成本和贷后的平均监管成本高，放贷风险大，而小贷联合公司对中小企业产业集群内的企业放贷，则可以通过对行业的分析和集群的产业战略发展规划中获得所需评估的信息，从而大大降低平均交易成本，而且小贷公司由产业集群内的龙头企业牵头成立，具有较强的同行压力，贷后的平均监管成本会很低，这样小贷公司的总体信贷成本将被有效降低。在产业集群内，小贷联合公司可以对众多同一产业领域的中小企业进行贷款，尽管每笔贷款的数额较小，但由于贷款企业的数量多，贷款的总额很大，可以实现小贷联合公司对中小企业贷款的规模经济。同时由于贷款企业所处的产业领域相同，小贷联合公司在贷前和贷后所使用的技术具有同质性，这也降低了小贷联合公司的贷款成本。另外，中小企业具有稳定的上下游企业、良好的营运环境，产业发展方向明确，因而很容易对其信贷风险进行预测。集群内的企业之间以及人际之间的交流和接触频繁，必然产生信息的集聚，供应链中的企业信息比较通畅，减少了信息的不对称，小贷联合公司容易随时掌握和控制潜在风险，降低企业的逆向选择与道德风险。

（四）集群融资可形成规模效应和乘数效应，放大小贷联合公司的收益

由于集群的经济增长率一般较高，产业集群内的资本积累较快，通过小贷联合公司放贷的货币乘数效应进一步放大，产业集群可获得更多的贷款，投资增加，从而促进经济进一步增长，小贷联合公司的收益增加，如此往复。具体关系表现为：经济增长快——储蓄增加——小贷联合公司的货币乘数效应——投资增加——产业集群经济增长——小贷联合公司收益增加。小贷联合公司通过向集群内同一产业的众多中小企业贷款而形成规模经济效应，而且即便是贷款给一家企业，由于产业链的联动性，集群内的其他企业也会间接受益，这都将放大小贷联合公司的收益。另外，产业集群区内小贷联合公司的收益较高，可以吸引更多的区外资金，资金的乘数效应进一步放大，更有利于区域小贷联合公司的快速发展，反过来促进集群的发展。

（五）发挥产业集群内的协作效应，有利于风险控制体系的建设

由于中小企业产业集群内的企业地域集中，经营相对稳定，经营性质相似，具有共同的文化氛围，便于相互交流和协作。中小企业通过与产业链上游和下游的联系，形成产供销一体化，同时依托政府、中介、行会等的支持，实现了横向和纵向产业链的协调发展，发挥了产业集群的协作效应，这些协作效应都为集群内的互助融资提供了基础。企业之间协作越好，越容易形成信用合作和互助担保，越有利于风险控制体系的建设。

（六）依托于产业集群的小贷联合公司，向正规金融机构迈进了一大步

很多小贷公司发展的目标是转制成为正规的银行，主要有村镇银行和民营银行这两种考虑。依托于产业集群的小贷联合公司，成立之初必须符合现代企业制度要求,严格按照股份有限公司的标准设立，拥有市场化的公司治理结构，这样小贷联合公司就向正规金融机构迈进了一大步，为其将来的蜕变奠定了基础。

三、依托于中小企业产业集群的小贷联合公司的发展蓝图

我们将依托于中小企业产业集群的小贷联合公司的发展蓝图划分为三个阶段，如图1所示。

（一）小贷联合公司初级阶段的初步整合与“资本累积”

区域产业集群内的小贷公司在共性与利益集合点上，整合区域小贷公司数百亿计的资本，创建“小贷联合公司”，形成规模优势和效应，一方面可以更好地为本地区的产业链服务，另一方面可为将来整个大产业链条的拓展奠定基础。小贷联合公司中的小贷公 司覆盖面较广，根据地方性客户人群的不同，可因地制宜地灵活制定差异化金融产品，挖掘潜在金融服务创新，实现差异化城乡服务、利率、客户人群的定位与选择。（二）小贷联合公司中级阶段的“捆绑式”盈利在特定地缘条件下，小贷联合公司与产业链横向、供应链纵向进行捆绑，使大量上下游产业、辅助机构在细化分工的基础上彼此信任、合作，高度集中于特定区域，并嵌入由本地经济行动者构成的关系网络及区域整体规范、价值体系之中，使得中小企业融资体系伴随着产业集群发展。如此，小贷联合公司植根于民营产业集群下的横向产业链与纵向供应链，形成 “捆绑式”融资需求网络，从而可以形成稳定、长效的运营机制。小贷联合公司与产业集群的“捆绑式”运作，也将成为中期扶持、培育集群中小企业的主要融资方式，对盘活我国民间资本，加快我国经济转型与市场资源配置意义重大。

（三）小贷联合公司高级阶段的综合发展

在社会资本网络健全的条件下，如有必要可跨区域整合城市与农村的资本资源，建立城乡一体化的融资体系，将各地区分散的小贷分公司整合成为运营模式多样化、业务多元化从而为整个大产业链服务的联合集团金融公司。这样形成的跨区域的小贷联合集团公司可以充分地为整个大产业链的上下游服务，并促进产业链的整合与优化。

四、依托于中小企业产业集群的小贷联合公司的发展模式

（一）农村模式

我国各地区的农业产业的资源、生产条件、资本积累等迥异，但概括而言大都是以农为主、其它微型经济体为辅的模式。因此，在我国目前的农村背景下，应创建适合我国国情的尤努 斯模式（以下简称GB模式）。

1.GB模式一：多户联保模式，主要针对特贫困地区的低收入或无收入农户（如图2所示）

（1）多户联保模式下的公益性与盈利性相结合。GB模式一的小贷联合公司通过区域内多个小贷公司的出资额供给比例整合而成，产业集群覆盖面的深度与广度不同，各股东即小贷公司的经营业务也不同，资金在集群内部企业间流动，保证了企业的融资需求，也为各 小贷公司创造了收益与长效运营。最终，利润所得资金将从各股东作为小贷联合公司网状的“高位结点”流向另一个“低位结点”。因此，针对特贫困地区，尽管它具有公益性质，但从集群内部流回的资金收益角度上看，又将大于该特困地区小额信贷可能丢失的成本，形成一个公益性与盈利性相结合的循环系统，减轻政府对三农的财政负担，因而具有可行性。

（2）多户联保模式下的创新性与操作步骤。如图3所示，将GB模式与特贫困地区相结合，采取多户联保制度，具体操作可分为以下几个步骤：第一，由无亲属关系的农户自由组合，形成一个相互监督与制约的机制。第二，“双向交叉 式监管”，第一条交叉式监管在小贷联合公司内部进行，具体已在风险控制中作详述；第二条交叉式监管是对“俩俩”联保小组作为匹配，每月一次交叉式监察，建立联保小组之间相互鼓励、相互监督的内生性机制。第三，贷款人“车轮式分期还贷”，除了规定多次还贷，维持资金在该贫困地区的高流通 性外，还在尤努斯模式的基础上进行了创新。第四，在对贷款农户进行每月两次培训、相互交 流致富经验的同时，间接引导农户将贷款流向正确的方向。第五，小贷联合公司预先取出农户贷款总额的20%—3 0%，这部分支持基金暂由小贷联合公司保管。

2. GB模式二：微型经济体模式，针对农、渔、牧、林等微型经济体（如图3所示）

Altenburg & Meyer-stamer(1999)对拉丁美洲的企业集群进行了实证研究，认为在以传统落后的小型企业为主的集群中，公共政策的重点是促进区域内企业间结网合作来提高企业的竞争力，并通过采用集体担保的机制为企业提供金融贷款。联合担保在一定程度上克服了单个中小企业在融资担保方面的缺陷，提高了集群企业的谈判地位。

（二）城市模式

小贷联合公司在上述立足三农发展的同时，在城市中的发展模式如下图所示。

（一）“鸟巢模式” 的基本构架

鸟巢是由鸟儿将很多干枯的短小树枝等进行组织、编排、自下而上耐心搭建起来的一个组织严密、相互纠缠的树枝网络，该网络将单一的承托力有限的小树枝组织成为了具有巨大承托力的一个系统。中小企业集群融资体系中各单一的仅是考虑个别因素的信用机构如担保公司、行业协会等就像很多短小树枝，解决中小企业融资困境的作用非常有限。不过，如果将这些机构通过集群内的社会资本有机地组织成一个负责的网状结构，就能形成巨大的风险控制力量，从而为集群内的中小企业融资提供有力支持。“鸟巢模式”有效性的根源来自于 各方主体的参与放大和强化集群内社会资本的作用，使得过去只能在较狭小范围实现的非正规金融运作机制扩展到正规金融的安排中来。“鸟巢模式” 的主体主要包括纵横产业链交错的中小企业产业集群、依托于中 小企业产业集群的小贷联合公司、联结小贷联合公司和中小企业的融资服务机构，各个主体 之间相互联系、相互依存，它们一起构成了中小企业融资的生态系统。

（二）“鸟巢模式”的风险控制机理分析［4］

1.增设地方性监管部门，与其他监管部门一起形成监督合力。政府增设地方性监管部门，主要负责对小贷联合公司和融资服务平台的各家机构进行监督管理，主要监管资金的流动和使用状况，还可以对中小企业进行评估和监督。小贷公司入股小贷联合公司需先向地方性监管部门提交书面申请，该部门严格执行对申请人信用与资产的审核与评估。地方性监管机构要对小贷联合公司进行定期的检查和不定期的抽查。小贷联合公司一旦违反国家规定，主管部门将采取警告、公示、风险提示、约见小贷联合公司董事或高级管理人员谈话，甚至责令停办业务、取消高级管理人员从业资格等措施，责令其整改。若发现小贷联合公司股东存在以非法吸收公众存款或变相非法吸收公众存款及非法集资等方式获得入股资金等严重违法违规行为，政府将组织有关职能部门及时认定和查处。

2.设立第三方信用协会，矫正监管制度性缺漏。中小企业是融资生态系统中的重要主体，可以按照自愿的原则设立第三方信用协会，作为政府与小贷联合公司之外的第三方监管。在银监会、银行业协会、担保机构等构成的信用平台内，赋予第三方信用协会信息披露权力，加强信息披露与行业内外的信息对称，提高信用协会公信力，进一步矫正监管制度性缺漏，完善我国金融信用评价体系。第三方信用协会实行严格的入会制度和信用评估制度，要定期对各家中小企业的信用状况进行评估与测试，由于集群内信息比较畅通，该评估测试比较好做。担保公司则根据第三方信用协会以及中小企业的财务状况对中小企业进行综合信用评估给予授信，并将中小企业的信息及时反馈给小贷联合公司，小贷联合公司对申贷中小企业进行贷款评审，根据实际情况发放贷款。

3.小贷联合公司总部设立小贷监察组，形成公司内部立体化风险监控体系。小贷联合公司总部专门设立小贷监察组，独立于其财务部、审核部、贷款部，专门负责对小贷联合公司总体运营情况进行风险预警、过程监控和风险评估，专门负责与地方性监管部门的对口工作，同 时也负责对各小贷分公司进行独立监管，有效消除各个小贷联合公司潜在的风险隐患。如此将形成公司内部立体化风险监控体系。

4.集群内实行互助担保机制，淘汰劣质企业。为增强抗风险能力，在申请贷款的中小企业中 以自愿组合的形式实行互保机制，一旦某个企业违约，整个互保 企业群体都会受到牵连而贷不到款。由于集群的根植性和社会资本的作用，那些效益不好和信用不好的中小企业是难以形成互助担保的，必然会在竞争中被淘汰。

六、结论与展望

游离的单一的小额贷款公司对于解决中小企业融资难的问题有其局限性，依托于中小企业产业集群将众多散乱的小贷公司创造性地整合成为“小贷联合公司”，具有众多的优势效应。本文给出了依托于中小企业产业集群的“小贷联合公司”的界定，剖析其优势，规划了其发展蓝图，并着重针对“小贷联合公司”的风险控制创造了“鸟巢模式”，初步形成了其理论体系框架，本文原创性的研究为陷入发展僵局的小贷公司提供了可供借鉴的升级路径，对于小贷公司从非正规金融向正规金融的转制铺垫了台阶，这对于完善我国金融市场、有效解决 中小企业融资难题具有重大的理论和实践指导意义。

主要参考文献：

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［3］杨树旺,成金华,吕军.民营企业融资:问题与对策［J］.管理世界,2005(10).

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［8］Tilman Altenburg.Jorg Meyer-Stamer,how to promote clusters:policy experiences from Latin America,world development.Vol.9,pp.1693-1713,1999.

 How to Construct Small-loan Joint Companies

Liu Xuewen１Huang Weihao２

Abstract: Small loan companies are not able to resolve the fina ncing problems of small and medium-sized enterprises. It is rather advantageous to combine numero us scattered small loan companies to a small-loan joint company based on industr ial cluster of small and medium-sized enterprises. This paper designs the bluepr int of small-loan joint company based upon industrial cluster of small and mediu m-sized enterprises and a "bird's nest" mode of risk control, forms its theoreti cal structure, and attempts to explore how to perfect our financial market and r esolve financing problems of small and medium-sized enterprises.

Key words: Small and Medium-sized Enterprise; Industrial Cluster ; Small Loan; Small-loan Joint Company