依靠金融创新 力推战略转型

商业银行实施战略转型的背景或者说最主要的原动力是什么？关于这个问题，通常有很多回答，包括加入WTO后外资银行的竞争、资本市场以及客户需求层面的变化，我认为最主要的原因还是资本市场。在商业银行实施战略转型时，必须看到资本市场的历史性变化，这对商业银行的影响是长期的。我个人认为，这与外资银行对中资银行业所带来的竞争，还不是同一层面上的问题。因为中国是一个大国，银行规模也大，中国的银行业在抵御外资银行竞争方面，还有相当的优势。但随着国内资本市场的迅速发展，脱媒给银行带来的压力在长期会显现出来，现在只是刚刚开始。

总体而言，资本市场的发展会推动商业银行实现功能转型，由信用和支付中介向全面金融服务机构的转变。这种转变是商业银行在压力下不自觉或者一定程度上自觉地发生的。目前银行的金融资产托管业务、代销业务和投行业务的发展非常迅速，这些业务的潜力是巨大的。

2007年以来，各家商业银行都在快速增长，增速平均达到100%到200%，佣金和手续费净收入的同比增长也非常迅速。资本市场的发展有助于商业银行进一步提升公司治理、风险管理和资本管理的水平。我个人认为，最近美国的次级债危机并不意味着中国不应发展资产证券化，而是恰恰相反。这些问题是美国在发展过程中出现的更深层面的问题。市场的发展不仅有助于商业银行补充资本，与此同时，对商业银行的信用风险、市场风险和流动性风险的管理也提出了更高的要求。比如，由于中小企业和个人比重的提高，信用风险的管理对象以及特征发生了变化，风险更为分散，而且在市场较为成熟之后，客户的市场风险可能迅速转化为银行的信用风险。随着利率市场化，银行投资业务的市场风险也会更为突出。

资本市场的发展对商业银行的盈利能力提出了挑战。一是总量效应，传统业务在市场冲击下会分流，商业银行的信贷业务受到很大影响。二是价格效应，在利率市场化情况下，商业银行的价格在市场竞争中缺少优势。三是成本效应，由于银行经营环境的变化，资金成本、风险成本和营销成本都会上升。观察美国银行业从1960年到2000年ROA的变化情况，60、70年代总体比较稳定，80年代出现了剧烈变化，90年代以后才有稳步迅速的上升。这是因为80年代是美国证券化迅速发展的时期（30年代也有过一次迅速发展时期）。虽然美国经济在摆脱1981年危机之后迅速增长，但银行业的ROA却迅速下降，根本原因是证券化对商业银行带来的冲击。此后，美国商业银行迅速进行调整，用了五到十年的时间实施转型。所以资本市场是促使商业银行转型最主要的压力，商业银行的转型政策、思路和目标都应以此为方向。

第二，商业银行的战略转型主要包括四个方面。一是从以资产负债业务为主向资产负债业务和表外业主并重转变。花旗、汇丰的表外业务的占比都已达到40%至50%。二是经营方式从资金密集型向知识和技术密集型转变。三是风险管理从内部化、集中化向外部化、分散化转变。所谓外部化就是利用资本市场，如资产证券化来化解风险。由于银行客户中个人和小企业的比重上升，信贷资产的集中程度在下降，所以风险在分散。最后是经营模式从粗放型向精细节约型转变，提高专业化的经营水平。这方面有很多国际上先进的手段可以加以利用。

此外，实现转型，一定要依靠创新。没有创新，战略转型是不可能实现的。