财务重述影响因素研究

摘要：以2005～2009年间中国A股上市公司补充与更正报告中出现“会计差错更正”项目的公司为研究对象，以是否发生财务重述为因变量，采用配对样本分析方法系统考察了财务重述的影响因素。研究结果表明：自由现金流充足、成长较快、监事会规模较大、经“四大”会计师事务所审计、被出具标准审计意见的公司发生财务重述的概率较低；而审计事务所变更则容易导致公司发生财务重述。

关键词：财务重述；影响因素；会计差错

中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2012）08-0126-05

Research on Factors of Financial Restatement

MA Chen ZHANG Jun-rui LI in

(a. School of Management; . School of Finance and Economics, Xi’an Jiaotong University, Xi’an 710061)

A stract: ased on items of accounting errors correction from supplement and correction statement in Chinese listed firms in A share market from 2005 to 2009, this research empirically investigates factors of financial restatement systematically y matched sample analysis method and taking financial restatement occurs or not as dependent varia le. The finding suggests that: companies with ample free cashflow, rapid growth, ig oversee size and eing audited y “ ig 4” have smaller pro a ilities of financial restatement; the changing of CPA is inductive of financial restatement.

Key words: financial restatement; factors; accounting errors

一、引言

财务重述是采用激进会计处理、对事实的滥用、对会计规则的疏忽和误解以及舞弊而造成的结果［1］。据估计，从1997年6月到2002年6月，因财务重述给投资者造成的损失高达1000亿美元。许多实证研究证实了财务重述的负面市场反应［2］。而近年来，我国上市公司也频频出现财务重述的现象。陈凌云发现每年大约有20%的上市公司各种各样的补充与更正公告［3］；据胡国强和彭家生统计，我国A 股市场2001～2007 年有613 家上市公司进行了财务重述［4］。魏志华等研究中国资本市场，发现财务重述具有显著的负面市场反应［5］。财务重述不但引起投资者和分析师重新评估公司未来的盈利情况，还会降低对报告盈利质量的信心［6］。而如何抑制财务重述现象的发生需要从其影响因素着手。

影响财务重述的因素众多，但从制度层面看，主要包括会计准则和保证会计准则有效执行的制度环境［7］。在本文中，接近七成的财务重述样本负向调节了利润，这说明我国上市公司发生财务重述更可能是与管理层利润操纵有关。到底哪些因素造成了这种后果值得深入探讨和分析。

二、文献综述

（一）财务重述的经济后果研究

在国外，Frieder和Shanthikumar，Hri ar和Jenkins发现财务重述会影响股价的非正常回报［8］；Hri ar和Jenkins，Grahama、Li和Qiu发现财务重述会增加融资成本［9］；Srinivasan，Arthaud-Day等发现财务重述会导致公司管理层变更［1］；还有学者发现发生财务重述的公司倾向更换经手审计师［10］。

而在国内，王霞和张为国发现注册会计师非标审计意见的出具受到财务重述幅度及重述涉及项目多少的显著影响［11］。

（二）董事会特征对财务重述影响研究

很多学者研究了董事会特征与财务重述的关系［12］，A ott 等发现有财务专家的审计委员会的公司比没有财务专家的审计委员会的公司发生财务重述的概率低。Marciukaityte、Szewczyk和Varma发现同被迫财务重述相比，自愿财务重述的概率同董事会与审计委员会成员的独立性呈正向关系［13］。Young，Tsai和Hsu发现当控股股东董事会席位的控制权与所有权不一致时，更容易发生财务重述［14］。

杨忠莲和杨振慧发现我国公司独立董事的兼职数、审计委员会的成立与否以及董事长与总经理的两职合一与报表重述的概率有显著关系［15］。彭有桂和杨青发现审计委员会与独立董事制度对降低会计差错的作用有限［16］。

（三）股权结构对财务重述影响研究

Kinney和McDaniel［17］，DeFond和Jiam alvo都发现财务重述公司的股权结构较为分散。Efendi、Srivastava和Swanson发现当CEO持有大量价内期权时，发生财务重述的概率较高［18］。

于鹏通过结合所有权性质以及控股程度，研究了股权结构与财务重述之间的关系［19］。周洋认为国有控股上市公司重述的可能性更大，股权过度集中或过度分散都可能引发重述行为，但他没有通过实证方法进行验证。

（四）外部审计对财务重述影响研究

Stanley和DeZoort发现事务所任期与财务重述的概率负相关［2］。Romanus等发现审计行业集中度同财务重述概率呈负相关关系；审计师从非专业到专业人士会增加财务重述的概率［20］。