投资的结构性演变

伴随2011年一季度宏观经济数据的公布，二三季度的诸多不确定性愈加明显，如通胀

是否回落、经济周期所处阶段和政策可能的相应调整等。在此背景下，大行将视野

聚焦于未来投资的结构性变化及其带来的产业机会。

平安证券 李忠智

产业资本大举涌入云计算

云计算是革命性的技术架构，重塑互联网计算新规则，不仅具有明显的经济优势，更是创新商业模式的摇篮。国际主流IT 厂商，如IBM、HP、微软、思科、谷歌、亚马逊等都在实质性参与云计算。微软更于近日宣布计划将90%的研发预算（约86 亿美元）投入云计算。中国通信和 IT 企业，如中国电信、中国移动、阿里巴巴、联想集团等企业都在为中国消费者和企业提供云服务。中国企业和政府都在尝试开发和试用云计算技术及云服务。

中信证券 赵雪芹

消费黄金十年已上路

经济转型与十二五规划政策扶持、城市化进程加速、人口红利与第三次消费高峰到来等因素共促消费黄金十年。预计未来5-10年，农村消费将向城市消费看齐，迈向纺织服装、金银珠宝、化妆品以及家用设备、汽车等耐用消费品时代。城市消费将向发达国家看齐，迈向住房、医疗护理、休闲娱乐、文化艺术等服务性消费时代。中西部消费向东部地区看齐，区域间消费水平的不平衡性有望减弱。以网购为代表的新兴商业业态和消费模式将快速崛起。

长江证券 乔洋

人工肝前景光明

人工肝预计将成为治疗重症肝炎和肝衰竭的一线手段，粗略保守测算，仅国内市场空间就有100亿元左右。ELAD（Extracorporeal Liver Assist Device）是美国生命治疗公司开发的首例基于人源肝细胞的生物人工肝。在美国，还处于临床试验阶段。在中国，已经完成了最后阶段临床试验，在2007 年9 月向中国食品药品监督管理局递交了上市申请，等待最终的批复。

中金公司 孔庆影

聚焦废金属

废金属是有色金属供应链中的重要环节。在中国，废金属供应的增加引发了目前市场的相对供应过剩。展望未来，预计国内增值税退税的取消将不会大幅影响废铜回收利用的增长。废铜的利用将会随着十二五计划逐步上升，从2011 年35% 到2015 年40%。尽管储量在快速增长，铜类产品较长的使用周期意味着中期内，中国大部分需求将仍旧依靠进口。

申银万国证券 叶培培

高温超导在弱电领域的应用可期

随着高温超导（HTS）材料研究的进一步深化，以及高可靠性和高效率的制冷系统的发展，推动了高温超导在未来十年进入快速的实质化扩张阶段。据ISIS5估计，2020年全球超导产业的产值将达到2400亿美元，其中高温超导占60-70%，达到1500亿美元左右。而随着国内外在移动通信、卫星通信、雷达等领域的产业化进程的推进，高温超导在弱电领域应用将会首当其冲成为产业化先行者。

中信建投证券 郑绮

白酒共赴高端化

白酒发展正处于高端化进行中，并出现三个显著特征，首先，消费向品牌集中，收入和利润向实力企业集中；其次，以政府为主导的产业集群打造形成风潮；第三，只要白酒阵营没有发展到垄断竞争的阶段，阵营的转换就会一直存在下去。今后几年将是几大阵营转换的高潮期，目前我们对拥有品牌优势和营销创新能力的白酒第二阵营非常看好。