VAR视角下我国商业银行市场风险分析

摘 要：近年来，伴随着金融全球化和自由化改革日益加深，金融衍生产品不断涌现，同时我国利率市场化的步伐逐渐加快，银行业正在经历一场利率管制逐渐放松，存款利率不断攀升，金融竞争不断加剧的变革。人民币汇率升值压力增大，汇率机制改革逐步推进，我国商业银行逐渐显现出混业经营的模式，在这样的背景下，我国商业银行必然会面临更多的挑战和机遇，市场风险也会渐渐加大，我国商业银行市场风险分析显得十分必要。

关键词：VaR；市场风险；风险资本

一、我国商业银行的市场风险现状

近年来，伴随着金融全球化和自由化改革的日益加深，金融衍生产品不断涌现，同时我国利率市场化的步伐逐渐加快，银行业正在经历一场利率管制逐渐放松，存款利率不断攀升，金融竞争不断加剧的变革。在这样的背景下，我国商业银行必然会面临更多的挑战和机遇，市场风险也会渐渐加大，具体体现在以下几点：

（一）商业银行的利率风险

利率风险作为商业银行市场风险的主要部分，是指市场利率的非预期变化对银行资产和收益的市值产生影响的可能性。金融资产在商业银行资产中占有的比例很大，利率的微小波动会对这些资产价值造成直接的巨大影响，严重的甚至会引起商业银行财务危机或者导致银行关闭。所以，从商业银行稳健和安全经营的角度来说，有效地对市场利率风险进行监控和管理有着非凡的作用。

（二）商业银行的汇率风险

汇率风险是指在国际业务经营活动中，商业银行由于各国货币之间汇率发生波动而使商业银行的资产在持有或者运用过程中遭受意外损失或者取得额外收益的可能性。就目前中国而言，实行的是以市场供求为基础的浮动汇率制度，在这种汇率制度下，人民币汇率保持了基本的稳定。但是由于近年来美国实行的量化宽松的货币政策以及国际形势的变动，当前人民币对美元的汇率面临着非常大的升值压力。对于我国商业银行来说，为了提高业绩、提升竞争力，必须在竞争过程中密切关注人民币汇率走势，审时度势，做好金融资产的保值和增值，最大努力地规避汇率风险，防范风险，促进金融市场稳定发展。

二、关于金融机构市场风险计量的工具

伴随着市场风险的增大以及监管要求的提高，商业银行所要面临的风险和挑战也日益增加。全球在吸取灾难教训的同时，都在不断加强对市场风险的计量和控制，到现阶段已经形成了相对完善的市场风险计量和控制体系。

（一）集中管理

国际商业银行在实行条线管理的基础上，对资金实行内部资金转移定价，并通过这一体系将各业务条线的风险集中到资金部门进行集中统一管理。通过内部资金转移价格体系，各业务条线的资产与负责严格匹配，相应地，商业银行业务的市场风险转移到资产负债管理部门进行集中管理。因而全行市场业务风险仅由资金部的资产负债管理部门和交易部门承担，承担主要集中，便于对全行资产负债表内、表外业务市场风险的集中计量和控制。

（二）全面市场风险计量体系

从国际商业银行的市场风险管理实践来看，市场风险计量方法经历了一个不断演进的过程，逐步建立起了一个多层次、相互补充、涵盖资产负债表内和表外业务的全面市场风险计量体系。目前主要使用的市场风险计量方法包括利率缺口分析法、外汇敞口分析法、久期分析法、风险价值方法。

（三）限额管理

以限额管理为手段，实现对不同类型市场风险的有效控制。在风险定量计量的基础上，国际商业银行主要运用限额管理手段对市场风险进行控制，这些限额包括交易限额、风险限额、止损限额，已形成一套相对完善的限额管理体系。从风险管理工具上，则主要运用各种金融衍生工具对市场风险头寸进行对冲，对资产负债利率风险进行主动管理，将市场风险暴露降低到风险限额以内。

三、金融机构市场风险计量--VaR模型

2007年开始由美国次级住房抵押贷款坏账点燃的美国次贷危机席卷全球，这场危机表面上是贷款人不能按时归还商业银行借款引发的信用风险，实际却可以归结为华尔街金融机构过高估计市场预期，贪婪的利用各种新的衍生金融产品获取财富。终于，从2007年底以来，大批涉及次级住房抵押贷款资产的金融机构纷纷倒闭。一场全球性的金融危机沿着经济全球化的链条迅速蔓延。

这场危机告诉我们市场风险的监控是如此的重要，而像VaR方法这样的定量化的风险度量工具无疑是有效地市场风险监控所必不可少的。从我国商业银行的发展现状来看，采用VaR方法对我国商业银行进行风险管理既符合国际规范又适合我国金融形势的要求。

首先，随着我国金融市场化程度的增加，金融市场风险管理势在必行。对于我国来说，目前的市场风险主要来自外汇汇率的变动。随着货币市场的发展、利率自由化步伐的加快以及人民币最终将实现可自由兑换，利率、汇率以及许多商品价格的短缺频繁波动将不可避免。许多市场因素将更加显示出内生经济变量的特点，即随着经济周期的变化而呈现更大的波动性。因此，市场风险的重要性也会日益突出，增加市场风险管理势在必行。而将VaR方法引入我国，能够为我国商业银行提供一种行之有效的市场风险管理工具。

其次，我国经济转轨时期的商业银行急需要一整套行之有效的管理方法。我国商业银行长期在计划经济管理之下，一些计划经济的管理方法目前仍被沿用，我国商业银行本身并没有自己的风险测量的定量方法。VaR模型是一种商业银行内部风险管理模型，其风险值以绝对值表示，内容明确，因此适合于我国商业银行进行学习和握掌握。此外，VaR风险管理方式有益于我国商业银行内外的监督和管理，各商业银行根据其资本金或能承受风险的程度以定量的方式分配给各分支机构一定的风险额度，各分支机构根据VaR模型可随时知道各自的风险值，当风险值超过风险额度时，通过资产重新组合，把风险值调整到允许的范围内。当上级部门或者监管部门发现问题并向商业银行提出时，商业银行也可以根据VaR模型及时调整资产组合。

第三，随着我国商业银行所面临的风险的日趋复杂以及组合投资在我国的兴起，将利率风险、汇率风险等各种形式的风险汇总综合考虑和衡量的必要性越来越大，这就为综合衡量市场风险的VaR模型的应用提供了广阔的发展空间。所以，将VaR方法引入我国商业银行的金融风险管理领域，对于我国商业银行的发展有着重大的意义。相信在不远的未来，VaR模型必将以其科学性、实用性、综合性和国际性等特点得到我国商业银行的重视和青睐。

综合以上对商业银行市场风险度量现状及发展趋势的分析，基于风险价值的VaR模型方法正发挥着越来越重要的作用。

结论

在新巴塞尔协议以及巴塞尔协议III中，关于资本金计算公式的设计和相关参数的确定与检验都借鉴了VaR的思想和方法。VaR方法因其概念简单，易于沟通，成为当今国际银行业风险计量和信息披露的标准工具。 并且近年来发生的灾难性的金融事件也解释了为何VaR在金融界得以风行的原因。但是VaR只应被视为第一道的近似值。风险价值是基于统计方法得出的这一事实，并不能掩盖它仍只是一种估计。使用这不应该被引入误区，而应认识到VaR的局限性。正如J.P摩根风险管理委员会主席史蒂文.蒂克所言："有一点应该明白，VaR已不是一种风险测量的方法论，而应该成为一种管理手段，这种手段是与此行业人员的经验水平及公司所能承受的风险水平联系在一起的。"

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作者简介： 张伟宁（1990-）男，汉族，安徽宿州人，安徽大学经济学院金融学研究生。