趣说“EQ2”

对于资本市场的投资者来说,2010年11月4日,注定将是一个不眠之夜。由于称将在未来8个月内买进价值6000亿美元的美国国债,规模稍大于预期,并称已准备好“在经济持续疲软并导致通货膨胀过低、失业率过高的情况下进一步买进国债”。

全球资本市场立即报以“一级响应”。美元指数跌穿前期低点,至75.82点;黄金创出历史新高,盘中达到1420美元。看来美国本轮经济衰退比历史上的任何一次都更严重,市场所担心的远不是美元到底能够跌到哪里,也不是美联储的新一轮“量化宽松”,而是美国所陷入的不仅仅是流动性陷阱,而是处于一次“货币革命”的前夜。

债券持稳

事实上,僵化的美国债市至此已经尽其可能,完成了最后阶段的对于美元现券的“护航任务”。

凭借美元的发行权,美国在长达65年的时间之内,无成本地募集到了多达数十万亿规模的金融资源,成为当今唯一的军事大国、经济大国、消费大国,没有美元的强势,美国就没有“制四海而安边足用之本”,美国国民财富的实质,就一定会被疲软的美元所“淘空”。

对此,《华尔街日报》刊登了一则网络段子,打趣“eq2”说:量化宽松是通向地狱之路;“你印1万亿,我也印1万亿,其他人全这么干。大家都印1万亿后,汇率没变化?好吧,那么我们再来一轮吧!”

太阳底下无新事

世上从来没有新闻,只有你不曾知道的历史。

所谓“EQ2”,公元前119年在中国汉代就有了;这就是汉武帝所发行的名义货币,称为“白鹿币”。

“白鹿币”来自武帝在上林宛和白鹿宛中,“亲自”射死的“宛鹿”们的鹿皮。汉武帝把鹿皮用小刀子割成一块一块的,然后在上面写上钱数,想写多少随心所欲。当然,他也走了一个“法律程序”,由首法宫张汤,统一定为每张“白鹿币”值钱“四十万”。

汉初货币发行,国家放任民间进行,诸侯豪强和巨商大贾富可敌国,汉武帝决心将货币发行权全部收归朝廷,当时他进行过两种不同的货币宽松政策。其一就是“白鹿币”,史称“皮币”,此钱没有别的用处,“王侯宗室朝觐、聘享,必以皮币荐(衬托)璧,然后得行”;另一种则是“花钱”(无特定面值的钱),比如“白金三品”。

钱不是最重要的

汉武帝时期,几十万钱决非小数。当时每石米最贵不过一百个钱;每石谷只要几十钱。司马迁贵胄世家家财也很有限。试想,如果他能凑齐50万钱,就可以完全脱罪。可惜他也凑不来;好在大老板念他还有点才华,还有篇重要的水帖没写完,于是减罪一等,改为“腐刑”了。

对此,司马迁在那篇非常有名的《报任安书》中也说过:人固有一死,或重于一张白鹿币,或轻于一根草鸡毛。

一般地说,类似于“白鹿币”这种事,偶一为之,大家也就算了,谁也不会和皇上一般见识。无奈的是,汉武帝这个人搞钱有术,天财爱货,如此好事焉有不续之理?

于是,“白鹿币”发行得越来越多,反正“上林宛”内的白鹿是可再生资源,“孙又生子,子又生孙,子子孙孙,无穷尽也”,总之是射也射它不完,世上的“白鹿币”渐渐地多了起来,有些人,特别是王公贵族,富商大户,就把它做成了“皮囊”,里面再装一块璧,或是佩戴在腰里,或者干脆拿它当贡品,直接当税赋“进奉”汉武帝,这也算是“奢侈品”的“无用之用”吧!

“白鹿币”的实质是什么?这分明就是“货币发行权”!相对于权利相比,钱并不是最重要的内容。

如今的“EQ2”,从货币发行权的角度而言,不过“白鹿币”的“老调翻新”。

回归金本位

早在原始社会,人这玩艺儿是不需要货币的。但是随着人类智慧的逐次推进,学会了狩猎,学会了采植,于是就有了商品社会――于是作为“一般等价物”的货币就出现了。

但是,商品货币,首先必须是信用的表现,是发行者的权力与实力的体现。并且,对于过去的成本存量,货币的发行权凭借的就是“债权”;对于未来的成本增量,货币的发行权凭借的就是“暴力与强权”。

所以,对于“货币增量”,万万不可掉以轻心,世上别的事,都可以大意一些,唯独此事确实大意不得。世界银行(IMF)行长佐利克也在《金融时报》提出,世界应该考虑采用修正版的“金本位”来指导各个大国之间的汇率比价。作为全球最大的黄金衡平银行,佐利克的言论理所当然地引发业界的一轮热议。

金价登上1400美元,北京的典当行的黄金典当价同创新高,绝当黄金销售的价格为千足金320元/克。据报道,北京菜百出现了投资者一次性购入投资金条300公斤(价值8000多万元人民币)的购现货金的内地新记录,成为建国以来最牛的“个人黄金持有者”。

历史会不会重演?

从“白鹿币”的发行,到“乱世黄金”的长牛不衰,这或许是我们人类的不解之谜。

其实前不久,连股神巴菲特也倍感困惑:黄金为何涨了又涨,“你就算把世界上所有已经开采出来的黄金堆起来,也就是一个长宽高各为67英尺的‘大金块’(大约30万立方英尺)。按照目前的金价,这个‘金块’可以换全部的美国耕地,再加10个埃克森美孚,再加上1万亿美元现金。你愿意选哪一个?谁能产生更多价值?”

可见,在未来社会,货币的最大风险并非价格的高低,而是增量的没谱――货币不可轻易透支,否则,结果会是“一代玲珑,三代”,后面定有你永远也还不完的“子孙债”。

“QT2”抗衡“QE2”

11月11日,美国某电视台播出了专题财经节目《全球经济崩毁的15天》,第一天就是中国停止购买美国国债;到第十五天,全球金融市场崩溃、世界财团集体抛弃美元、物价暴涨、银行等金融机构遭遇挤兑、美元体系解体、IMF等宣布发行“地球币”(为了争夺“球币”的发行权和控制权,第三次世界大战随之暴发,大国悉数参战)。

11月12日,G20首尔会议提出了“QT2(二次紧缩:Quantitative Tightening2)”的概念,希望其他经济体为避免美元QE2后,可能对于全球资产价格泡沫的冲击,采取相应的联合对策。

11月13日,沪深股市大幅回落,上证指数当天跌去5%以上,深成指数跌幅超过7%。

历史上,“白鹿币”曾令汉武帝穷兵黩武,文景二帝,所余积累耗费殆尽,以至于“国家人口减半”,“狗马禽兽,当食者多”;是中国历史上老百姓最穷的朝代之一,百姓生计甚至不如畜类。

但愿太阳底下有新事,历史别在另外一个大国重演。