时间：2022-05-12 02:50:07
惨遭次贷危机蹂躏的世界主要股市，本周已明显企稳反弹，而受次贷影响最小的中国A股市场却依然惨跌不止，这是为什么?有人认为是OPI高企，经济增长预期紧缩；有人说是低成本的“大小非”狂抛砸盘；甚至还有人说当前市场估值依然偏高，股指还有下跌空间；等等，不一而足。这些都是原因，但未必是主要原因。
有一个数据似乎找到了问题的症结。
国家统计局的数据显示，今年1～2月全国规模以上工业企业实现利润3482亿元，同比增长16.5％，比去年同期下降了26.5个百分点，即去年1～2月工业利润同比增幅为43％。就算遭到雨雪冰冻灾害的影响，那也是局部的，全国工业利润增幅也不至于从43％猛降至16.5％!
稍加分析后得知，国有及国有控股企业实现利润同比下降5.6％，这是导致工业利润快速下降的主因；国有企业的利润下降，又集中在石油加工和电力这两个行业，受价格管制和雨雪灾害影响，两行业利润合计减少481亿元。剔除这两个行业之后，1～2月份我国工业利润增幅依然达到36.9％。而这两个行业的主要企业(包括中石油、中石化，以及五大发电集团等)，目前大部分资产已经上市。一言以蔽之，为了平抑通胀，严格执行价格管制政策，是股民在替国家埋单!
据中石油年报提供的数据，2007年我国净进口原油1.59亿吨，国内原油产量和原油加工量分别为1.86亿吨和3.06亿吨，但国内成品油价格却远远低于国际市场价格。国内汽、柴油平均出厂价分别为5071元／吨和4653元／吨，比新加坡到岸价每吨各低1225元和1513元，幅度分别为24％和32.5％。即以每加工1吨进口原油亏损1000元计算，加工1.5亿吨亏损就是1500亿元。假若由中石油和中石化两家平摊，每家就是750亿元，而2007年中石油净利润也就1300多亿元。如果没有这数百上千亿元的政策性亏损，中石油、中石化，乃至A股市场上的一大批权重股的股价会是现在这个样子吗?中国股市会跌到现在这样惨不忍睹的地步吗?
中石油加工的油品约80％还是本公司开采的，大部分依靠进口油加工的中石化日子更不好过，但迄今国家给予中石化的补贴也就1 23亿元(中石油则没有一分钱的补贴)。鉴于进入2008年后国际油价继续走高，两石油巨头所承担的政策性亏损势将更大。同样，电力企业也不例外，一边是煤价高歌猛进，一边是电价严格管制，如此做企业不亏损才怪!
看来在有关部门眼里，中石油、中石化依然是原来的石油部，央企控股的电力企业仍然是原来的电力部，它们仍然要承担政府平抑物价、严防通胀的职责，必须支付巨大的本不该承担的政策性亏损。防通胀成了政治任务，经济利益则完全等而下之了。
是的，石油加工和电力企业大多是垄断企业，这些上市公司国有股持股比例都很高，任何重大事项国有股股东都可以一锤定音，但这并不能否认它们作为企业、作为公众公司的本质属性。就拿中石油来说，其垄断了全国80％以上的油田，由于油价涨价，企业得到了本该属于全民的许多好处，所以国家征收“石油特别收益金”(2007年该公司上缴“石油特别收益金”增加200多亿元)，再不成还可以改革和调高资源税。该收的要收(收取特别金)，该放的要放(按市场原则定价)，这才是企业。至于老百姓无法承受高油价、高电价，那是政府的事，政府岂能把自己的责任强加到企业头上?所以政企必须分开，政企职责不能混淆!中石油上市时股价之所以高达40～50元(是否合理另当别论)，就是因为投资人对其拥有的油田资源的看好。不管是A股股东还是H股股东，谁也没有想到，作为上市公司居然还要替国家承担平抑物价、抑制通胀的任务!
不是都在反对政策市，迟迟不敢启动政策救市吗?但让中石油们承担巨大的政策亏损，这是另一种政策市，是性质更恶劣的政策市，是政府官员为了自己出政绩，对广大投资人和资本市场采取的一种极不负责任的态度。2008年国务院工作要点明确提到，要“优化资本市场结构、促进股票市场稳定健康发展”，政府的归政府，企业的归企业，这就是优化，是股票市场稳定健康发展的基础。