透视基金中报

[59家基金公司旗下361只基金的半年报近日全部披露完毕。天相统计显示，基金今年上半年收入总额为负1.05万亿元，扣除管理费、托管费等费用之后，基金总亏损额达到了创纪录的1.08万亿元。与此形成鲜明对比的是，基金公司的管理费收入却出现了明显上涨，59家基金公司上半年合计计提基金管理费达188亿元，相比去年同期增长近1.2倍。]

货币基金一枝独秀

统计数据显示，除货币市场基金2008年尚能保持正收益外，其他各类型基金的利润总额均出现了大规模缩水。其中，偏股型基金是市场下跌的最大受害者。据统计，股票型基金和混合型基金分别亏损6954亿元和2924亿元，而封闭式基金亏损676亿元，合计达到1.055万亿元，占全部基金亏损总额的97.52%，受海外市场影响，QDII基金也出现了247亿元的亏损。保本型和债券型基金亏损额分别为20亿元和12亿。货币市场基金作为唯一一类获正收益的基金，其上半年的利润为12.97亿元。

另外，在偏股型基金中，股票型基金的亏损总额占到64.26%，占到了2/3，这和过去两年股票型基金规模大扩张有关。天相统计数据显示，上半年，个人持有开放式股票型基金的总市值降至10249.02亿元，开放式混合型基金的个人持有总市值也下降至4769.65亿元。

由于牛市思维尚未逆转，截至6月底，大部分股票型基金的股票仓位在75%以上，部分基金的股票仓位甚至超过90%。

管理费增长1.2倍

从统计数据来看，与去年同期相比，59家基金公司中，除1家基金公司管理费出现下降外，其余58家基金公司管理费都有所上涨，涨幅在1倍到34倍之间。在所有基金公司中，管理费收入水平最高的公司为华夏基金管理有限公司，该公司上半年共挣下15.3亿元管理费。排名第二位的是博时基金管理公司，上半年的管理费收入为11.9亿元。第三名是南方基金公司，上半年的管理费收入为11.3亿元。

排名前列的基金公司还包括：景顺长城、华安、上投摩根、大成、广发、嘉实和易方达等基金公司，上述公司的上半年的管理费收入分别从6亿元到10亿元不等。以平均规模角度看，前10家基金公司的管理费收入合计达到93亿元，接近行业总水平的50%，这一比例与去年同期基本持平。59家基金管理公司提取的管理费增长1.2倍。

基金被动减持

二季度基金仓位整体呈下降趋势，从各类型基金仓位分布上看，基金仓位向70%以下集中的趋势比较明显。其中偏股基金平均持仓比例为74.3%，较一季度减少4.32%；低风险的保本型基金，以及资产配置比例较为灵活的配置混合型基金仓位下降幅度居前，减仓幅度超过7%。

保本型基金以及配置混合型基金的仓位下降明显，且下降幅度高于偏股基金，与这些基金较为注重确保既往收益，仓位调整空间较大等因素有一定的关系。相比之下，由于债券类基金的风险资产配置比例受到一定限制，基金仓位下降空间有限，债券型基金以及转债混合型基金的仓位下降幅度不大。

从基金仓位调整方式来看，二季度基金处于被动减持阶段。即整体上来看，基金仓位下降的幅度并不是由于基金经理的主动减仓行为造成，而是由于股票市场的下跌造成的。

从目前已公布的基金半年报来看，大部分股票型基金的股票仓位都在75%以上，部分基金的仓位甚至超过90%，导致其在A股上半年大跌中损失惨重。

按照基金二季报统计数据显示，从业绩与股票仓位的分布来看，业绩表现为优的基金中，股票仓位多在70%以下；从每个股票仓位的区间来看，股票仓位在60%以下的基金中，业绩表现为优的占比最多；而仓位在80%以上的基金中，接近七成的基金业绩表现较差。

减持地产、交运，向能源股靠拢

根据国金证券研究所的最新统计，今年二季度金融保险、金属非金属和机械设备仪表仍是基金股票配置比例最高的三大行业，这三大行业的股票市值占基金资产净值的比例进一步下降至28.25%。但是，如果考虑到基金股票仓位下降的因素，按大约70%的股票仓位估算，这三大行业在基金股票资产中所占的比例却已开始回升，已上升至40.05%。

今年上半年基金连续明显减持的行业有房地产、交运仓储业，其中房地产业二季度被减持幅度居首。

二季度，房地产行业在宏观调控的压力下，成为基金抛售力度最大的板块，继而成为当季下跌幅度最大的板块，二季度，在上证综指跌幅21%的市况下，房地产板块跌幅45.44%。

基金二季度向采掘能源类行业的集中趋向和策略，在重仓股上也表现明显。从二季度基金重仓股组合信息显示来看，重仓持有个股纷纷向资源股靠拢，并开始主动增配超跌蓝筹股。

从重仓股动向来看，二季度基金重仓股转向资源类抗通胀行业的大龙头股，而对地产、银行、金属与非金属类个股逐渐疏远，显示出在持续通胀以及宏观紧缩压力下，基金持股结构重整的迫切性。

万科A、招行等成为减持首选

据统计，地产、银行板块是基金二季度减持的重点板块。其中，基金减持的前十大重仓股依次为万科A、招商银行、浦发银行、贵州茅台、保利地产、深发展A、民生银行、兴业银行、华侨城、烟台万华。从中可以看出，被减持的前十大重仓股中有8席为地产、银行所占据；在统计出来的基金减持前50名重仓股中，包括金地集团、华夏银行、金融街、招商地产、上实发展等地产、银行股。

根据天相投资对二季报中基金重仓股的统计，除银行、地产外，机械、钢铁等受宏观经济影响较大的行业成为基金减持的重点，而煤炭等能源板块以及农业、医药、食品饮料等板块则受到了基金的持续增持。