到委内瑞拉电信市场掘金

委内瑞拉人的消费习惯是:同时使用几部手机,7个月后扔掉,换新的。

在委内瑞拉,电信业的发展速度仅次于石油业,目前该产业的产值已占全国GDP总值的3.5%。该国移动通信市场竞争激烈,手机已成为民众生活的必备品,平均换机率为7个月。由于跨网通话费用较高,很多人会同时向多家运营商申请注册手机号码,并同时使用2-3部手机。因此,虽然移动通信渗透率很高,但其发展潜力仍然较大,且市场分布并不均匀,需求持续旺盛。

运营商三分天下

委内瑞拉境内现有3家电信运营商,包括本土国企国家电讯公司、跨国电信运营商TELCEL C.A.(MOVISTAR)和本土私企DIGITEL。

国家电讯公司2007年实现国有化,之后资费水平大幅下降,用户数量迅速增长,目前在电信市场占有率方面位居第一,占有约50%的移动通信市场份额和100%的固网通信市场份额。

与MOVISTAR相比,国家电讯公司的通信信号、网络质量、售后服务均较差,因此其用户数量原来较少,盈利能力较弱。但由于资费较低、网络覆盖面更广,近年来用户数量增长很快。

MOVILNET是国家电讯公司的全资控股子公司,主营移动通信。目前国家电讯公司与MOVILNET不分别编制财务报表,前者对后者的合同付款承担100%的保证责任。

MOVISTAR是跨国电信运营商TELEFONICA设在委内瑞拉的子公司,也是委内瑞拉第二大电信运营商。由于通信信号和网络质量优良、服务网点较多、售后服务较好,所以在2008年前,该公司在移动通信市场上一直居首位,所占份额接近50%。公司的主要消费者是中高收入阶层,单个用户利润率较高。

近年来MOVISTAR发展态势良好,盈利能力很强。2008年的销售额为40.7亿美元,2009年上半年销售额为23.4亿美元,全年销售额会超过上年,净利润率也会增至33.81%,但净资产利润率会大幅降至25.1%。

2009年上半年,MOVISTAR的短期偿债能力有所提高,除现金比率提高至1.48外,还增加了4.07亿美元的短期投资。其长期偿债能力也持续增强,净资产负债率仅为76%,有形净值债务率为80%,远低于2007年的水平。但公司的资产运营效率有所下降,应收账款周转天数和存货周转天数均有所增加,营业周期增至77天。

国家电讯公司和MOVISTAR都采用UMTS、CDMA和GSM模式,DIGITEL则采用UMTS和GSM模式。此外还有一些专网,主要包括:石油专网PDVSA、国防部专网DICOFAN、电力专网CADAFE和教育部专网FUNDABIT。

国家电信管理委员会行政总经理Yuly Ramirez女士称,短期内维持3家电信运营商的现状,不会发放新牌照。

刚性的市场需求

中国商品在委内瑞拉市场上供不应求。

委内瑞拉是个高通货膨胀国家,也是个典型的消费型国家。其居民不愿储蓄,而是更愿把可支配收入用于消费。委内瑞拉现有人口约2700万,但居民消费却高于拥有4000多万人口的哥伦比亚。与此相对,该国日用品制造能力较弱,外汇审批等进口手续复杂,且进口商有限,市场竞争很不充分,因此对进口商品的需求极其旺盛。在委内瑞拉市场上,几乎所有商品均来自进口渠道,且供不应求,消费者只能购买市场所能提供的商品而非自己中意的商品。在如此特殊的环境下,居民消费需求的价格弹性几乎为刚性,市场也能接受商品价格因平行汇率换汇成本而出现大幅提高。

2009年以来,委内瑞拉政府在钢铁、银行、石油等领域频频推动国有化,这对外商投资造成了很大的负面影响,但通信行业现阶段不会受到影响。在通信领域,国家电讯公司早已完成国有化,完全有能力实现政府提供普遍电信服务的意图;拥有西班牙背景的MOVISTAR短期内也不大可能被国有化。

国家电讯公司2010年的预计投资总额为10-12亿美元,其中70%-90%用于采购设备和终端,其余款项用于服务和维护。该公司正努力改善其对供应商的付款状况。公司从CDMA网络转成3G网络后,移动宽带也将成为其投资重点。而MOVISTAR则预计,随着3G网络的推广,运营商将无需进行捆绑销售,因此MOVISTAR将凭借优质的服务和发达的网点赢得更多用户。目前该公司已增强了网络服务质量,并涉足固话、有线电视等业务,同时减少了手机终端销售,以降低进口和外汇汇兑带来的影响。此外,公司也开始投资房地产等多元业务。

外汇管制要留意

受金融危机影响,委内瑞拉的外汇管制不断趋严,但其国有企业(包括合资工厂)的用汇需求仍能得到优先保障,其远低于平行市场的官方汇率也为这些企业带来了巨大的成本优势。

国家电讯公司就在外汇审批方面拥有明显优势。该公司财务部总监Claudio Hernandez称,公司所需外汇额度并非由国家发展基金(该基金主要用于铁路、建筑等项目投资)拨付,而是由中央银行直接向财政部申请,获得年度美元预算额度后,再按月或按季度提交发票、合同等交易细节及书面证明,以此为每一笔交易申请美元额度,审批时间和批复额度均可得到保证。而且,实际申请兑换的金额是可调节的,无需严格按照年初提交的年度预算额度执行。

私营企业较难得到官方用汇批准,它们将平行市场的换汇成本纳入经营成本,因此也能履行美元还款的合同义务。例如MOVISTAR,由于通信行业是委内瑞拉2008年用汇最多的行业,2009年该国外汇管理委员会全面下调了通信行业的外汇审批额度,MOVISTAR首当其冲。自2008年5月起,MOVISTAR开始出现用汇结算未获批复的情况,到2009年9月,未获批金额累计已达7亿美元。受此影响,MOVISTAR拖欠各国供应商货款超过7亿美元,其中包括中国供应商。但目前该公司已采用新的交易模式,完全通过集团内关联企业或商从平行市场换汇,因此欠款问题已不突出。

针对委内瑞拉宏观经济及外汇管制现状,中国出口商在选择该国买家时,有必要了解对方的外汇支付方式和途径,尽量选择由委内瑞拉政府出资占股、可以获得政府税收及外汇审批优惠政策的大型国有公司,或是选择经营时间较长、利润水平较高且已适应平行市场换汇成本的私营企业,以减少买家违约风险。