四网捞QDII

自从南方全球配置9月12日首推开始，qdii(合格境外投资者)的认购就一直处于火爆之中，华夏全球精选、嘉实海外中国股票基金都是一天内售完。10月15日，上投摩根亚太优势只是重复了前三只QDII的繁荣。

此前，南方全球配置的配售比例为62%，华夏全球精选的比例为47.65%，嘉实海外中国股票基金的比例更低，只有40.7%，上投摩根亚太优势的配售比例又创新低，为25.8%。

可见，投资者的投资欲望非常强烈，但也同时说明投资者的非理性化，对新发行基金（包括国内新发行的普通开放式基金）的盲目抢购，不会考虑风险和产品特色是否适合自己，表现出普通投资者的“羊群效应”。

面对银行系、基金系和已经获批、即将推向市场的券商系、信托系等阵容庞大的QDII产品，投资者在选择时有没有可资借鉴的“金科玉律”呢？

首先，投资者应先了解自己，并根据自身的风险承受能力来筛选产品。每个人的风险偏好和风险承受能力不同，在不同时期、不同资产组合状态下的风险需求也不同，因此，在明确自身有投资海外市场的资产配置需求前提下，投资者要认清不同QDII产品的特性，比如有的有期限限制，有的是开放式的；有的是固定收益的，有的是保本的，有的可能会存在亏损的风险。另外每一个产品投资的海外市场不同，海外不同市场的比例配置不同，这些也会影响产品的特性。

只有当这些特性吻合投资者的收益需求和风险偏好时，这才是适合自己的QDII产品。银行系QDII产品具有低风险、收益适中的特性，因而可以满足投资者资产配置时稳健方面的需求；而基金系QDII在投资范围、投资门槛和投资收益上更有突破性，是高风险与高收益并存的投资品种，比较适合激进性的投资者。

第二，要对QDII的汇率风险有清醒的认识。通过QDII进行境外投资，除了要面临证券投资的一般风险，还需关注海外投资的特别风险，包括汇率风险、境外市场投资风险、新兴市场投资风险、政府管制风险等。

其中最为直接的就是汇率风险，因为同收益值的人民币收益和美元收益显然是不同的，在目前人民币升值预期强烈的情况下，显然人民币收益更具吸引力。但是仅仅是人民币相对于美元升值，而人民币对于其他国家货币，如欧元、澳元、韩元等，人民币还是贬值的。因此，虽然是海外投资，但只要不是只投资美国等市场，是可以回避汇率的亏的。

第三，投资者应对构成QDII产品综合竞争力的各项要素进行全面评估。购买QDII产品，不仅要看国内发行机构的品牌和实力，还要考察基金管理人的投资理念和经验，以及其海外合作方的研究能力和影响力。而且还要看QDII产品是以何种方式投资于海外以及它的投资标的是什么。

已面市的银行和基金QDII产品，主要分为投资于境外股票、投资于境外基金类产品以及投资于境外结构性产品这三大类；投资方式主要有：外包和自营，一般银行系的QDII产品主要是采用外包策略，购买境外结构性票据，这就决定国内的银行对产品的控制力度相对较弱，投资标的的不同决定了产品的风险高低。

第四，投资者应选择专业的理财机构，“专业的事交给专业的人”。受咨讯和专业知识所限，个人投资者面对市场突发的利好和利空，无法轻松应付，面对几百只基金品种，尤其是金融工具技术含量相对更高的QDII产品，无法甄选适合自己的产品，另外，对QDII产品发行的国内金融机构和相关联的海外市场以及投资银行和投资管理人的研究，也缺乏必要的渠道和手段。

专业的事交给专业的人去做，投资效率才会更好，有助于帮助投资者了解自己、了解产品、了解如何进行个性化，即适合自己的投资方式和投资品种，权衡风险与收益，体现出投资的价值。