“缓招”通杀难遏局部“急症”

【前言】“缓招”通杀难遏局部“急症”由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。原因之三，老用过于宏观的手段调控，微观上银行不仅占不到便宜，可能将来还要背负不少麻烦。一个典型的问题是，在这轮钢铁、电解铝和水泥、房地产等行业大投资、大赚钱的过程中，央行的利率却处于1996年以来连续8次降息的最低点。换句话说，银行的收益处于最低水平，...

央行日前再次提高存款准备金率。央行在一年之内两次动用最有分量的政策工具是极其罕见的。从中我们几乎能够感受到央行对市场"不听招呼"的一种忿忿之情。

目前，中国钢铁、电解铝和水泥的产量已居世界首位，现在在建钢铁项目全部建成后，到2005年年底，全国至少将形成3.3亿吨钢的生产能力，而钢需求量预计2010年才能达到3.3亿吨。电解铝目前在建能力有310万吨，2005年产能预计达到1000万吨以上，会超过市场预计需求近一倍。即便如此，仅以钢铁为例，在央行去年8月23日提高存款准备金率一个百分点，明确控制贷款、投资规模增长后，今年有关部门的统计显示，在去年投资增长接近翻番的基础上，今年前两个月钢铁行业的投资增速仍达到惊人的172.6％。因此我们不难理解，央行为何再出重手限制市场资金供应了。

尽管如此，笔者认为，当前加强宏观经济调控力度是必需的，但调整存款准备金率这一招，央行真该慎用了。

原因之一，局部领域投资规模急剧增加是一个"急症'，而存款准备金率的调整是一个"缓招"。从对症下药的角度来说，不管是下药的领域，还是药效的速度，都不一定合拍。首先，存款准备金率的调高，是一个"通杀"的行为，并不专门针对钢铁、电解铝和水泥等行业，该措施施行后，这些过热领域的投资不一定就能刹住车；其次，存款准备金率的调高是央行三大货币政策中最厉害的一招，表现在，像这次行动不仅可 以一次性减少市场可用资金1100亿元左右，它还会因乘数效应导致供给市场的资金越来越少 。而这个过程速度很慢，后劲很大，影响深远。甚至有可能出现一种不愿意看到的情况，即该治的毛病没治住，该支持的行业却因缺乏资金支持而越来越困难。

原因之二，宏观调控力度越来越大，可能会使微观问题被掩盖起来，并可能导致越来越大的不良后果。央行存款准备金率已经调整过一次了，信号不可谓不明确，力度不可谓不大。为什么想刹车的领域没刹住？恐怕要在利益驱动机制上多一些考量。很多企业包括银行，看着钢铁、电解铝和水泥、房地产等行业赚钱又多又快，于是一拥而上，生怕慢了就吃亏。问题是，一拥而上之后的短期利润你享受了，长期后果呢，谁来负责?

原因之三，老用过于宏观的手段调控，微观上银行不仅占不到便宜，可能将来还要背负不少麻烦。一个典型的问题是，在这轮钢铁、电解铝和水泥、房地产等行业大投资、大赚钱的过程中，央行的利率却处于1996年以来连续8次降息的最低点。换句话说，银行的收益处于最低水平，而这些获得资金支持的热门行业的利润却处于很高水平，这种不公平显而易见。而当经济运行到新的阶段，将来这些强势行业、强势企业出问题的时候，银行则又面临要么形成新的呆坏账难以收回，要么不得不继续注入资金维持企业生存的尴尬境地。有没有办法在贷款给高利润行业、贷款给受宏观调控限制的行业的时候提高资金使用成本，增加银行收入？我想办法一定是有的。有没有办法在总贷款规模下，再限制局部过热行业的贷款额度？我想办法也一定是有的。