中兴拉响警报

这是中兴通讯近四年来最糟糕的一个夏天，至少从股价上看是如此。

在过去的一周中，在两地上市的中兴通讯的股价正处于自2008年年底以来的最低谷。跌幅最大的一天是7月16日，当日中兴在港股的股价最终下滑17%，而在A股，它从开盘到跌停仅仅花了不到半个小时。

导致这一股价震荡的绝大部分原因来自于中兴公司在7月14日的上半年业绩预告。这份预告显示，中兴上市公司在今年上半年的净利润将在1.54亿元到3.08亿元之间，这将会比去年同期的7.69亿元下降60%至80%。

中兴公司的管理层有些坐立不安了。在7月18、19日两天，包括中兴创始人和董事长侯为贵、监事长张太峰及总裁史立荣在内，7名高管以个人资金从二级市场上共回购增持了44.28万股的A股股票。其中侯为贵买入了最高的11万股。在这次增持之后，7名高管共持有413万股，占到总股份的0.12%。

高层的此次增持举动看起来就像是在表明公司对未来的信心。当然这一说法成立的前提是，他们的确是“有信心”，而不是试图利用某些消息。在中兴，管理层的集体增持已经不是第一次，在2002年和2008年的股价低迷时期，这样的情况已经发生了两回。

在之前的业绩预警中，中兴把利润的同期下滑归咎于投资收益下降等原因。在2011年，中兴通讯通过持有国民技术的股份而获得近10亿元的收益，它是中兴通讯旗下的一家以芯片为主业的深圳上市公司。但由于今年不断减持这家公司的股份，中兴在这方面的投资收益可能只剩1亿元。

2011年中兴在营收增长23%的情况下净利润同比下降了37%，当时被认为与公司推行的市场规模扩张策略有关。至少到今年上半年为止，追求规模的情形仍然在继续。

虽然中兴在此期间进入了全球电信设备商的前五，但它们所处的环境也在变化，包括阿尔卡特朗讯和爱立信在内，都宣称自己业绩不佳。

更糟糕的是，曾被中兴视为新的增长点的手机终端，在价格战过后利润也被大大压缩。尤其是中兴所依赖的中低端智能手机，遭遇的市场竞争只能用惨烈来形容。与之相比，华为已经开始在高端手机市场进行了积极布局。尽管中兴也有自己认为的高端手机产品，但推广力度要小得多。

一位在中兴工作近十年的海外项目相关中层人士告诉《第一财经周刊》，眼下公司内部一个很大的变化，就是重新强调对利润的考核和管控，上半年签订的合同质量“会比以前高”，不过这种收益要等到年底才能体现出 来。

另外在上半年国内三大运营商的集采中，中兴获得的合同和份额也都比往年要大，但这些合约还无法马上计入收入。另一个利好消息还包括，下半年很可能还会有毛利率较高的其他集团采购项目。

如果中兴业绩的确就此重新抬头，那么此次高管增持的时机可真是恰到好处。