解读CPI:统计数据VS居民感受

令人费解的事情

国家统计局数据显示：2009年7月，CPI同比下降1.8％，该降幅是十年以来的最大。这已是2月以来CPI连续6个月同比下降，但是，央行针对50个城市的2万名储户的月度调查显示：消费者对物价水平的满意度，今年上半年以来却不断恶化。在6月，每100个调查对象中，仅有三成对物价满意，而剩下七成居民均对当期物价水平表示不满。这种不满程度，已接近于上一轮物价高涨时期的情况――2007年末和2008年初。一边是不断下降的CPI指数，一边却是对物价水平持续郁积的不满。这是怎么回事?

原因之一：比较的基期不同

上升和下降，满意和不满意，都是相对概念。国家统计局公布的CPI变化情况，其默认口径为同比，即拿今年7月的物价水平与去年7月相比。而对于普通居民，则往往会拿7月的物价水平与6月相比――即环比口径的物价变化。我们不妨分别对两种口径的CPI变化进行观察：2009年3月～7月，CPI连续5个月呈现同比下降；而与此同时，环比口径的CPI则在波动中呈现温和上升，7月较3月上涨了0.30％。

原因之二：CPI变化的结构性特点

从CPI统计所包含的类商品指标来看，3月～7月，价格水平呈现上升的有：食品、烟酒及用品、交通通信、娱乐教育文化和居住费用五大类；而同期价格水平呈现下降的仅有：衣着、医疗保健和个人用品两类；家庭设备用品及服务的价格水平则几乎没有变化。特别需要注意的是，食品是所有权重最大的分类项，约占1／3；而猪肉又是食品分类中最重要的子项目，大致又占到食品的1／3权重。在上半年，猪肉价格一度走低，在很大程度上压低了食品价格；但是，其他更多的食品子项目却表现为价格上涨，尤其是蔬菜、水果等类别。只不过，由于猪肉权重一家独大，在统计中压制了食品类别的总体价格水平。可见，不管从类商品分类来看，还是从最重要的食品类分项情况来看，绝大多数种类的商品价格都在上升。这种普遍的价格上升，使得居民对物价压力的感受尤其强烈。

原因之三：经济和政策背景

首先，从经济背景来看。2007年末至2008年初，由于当时的居民收入呈现快速增长，因此，居民对物价水平的不满，直按来自于物价水平的迅速上升。而在今年上半年，尤其是3月以来，物价水平虽然呈现出上升之势，但其程度微弱；然而与此同时，在上半年的经济背景下，劳动力就业形势不容乐观，居民当期收入增速下滑以及未来收入预期较为悲观。在此背景下，居民对于物价水平的任何上升，都会表现得更为敏感。其次，上半年以来，房地产市场回暖，至6月份，全国36个大中城市的平均房价均已接近或突破了去年的历史高位。房价的上升，也是居民对物价水平不满的重要原因。但是，一直以来我国的CPI核算是排除房价因素的，这也是CPI走势与居民的物价感受矛盾的原因之一。第三，从政策背景来看，上半年以来油价的波动、水价的调整、香烟的税率调整以及白酒的税收征管方式改革等，这些政策变化所涉及的商品，虽然在消费支出中占比较小，但均是与居民日常生活密切相关的必需品，因此同样会引来较多的关注。

结论

从统计指标的目的性来看，我们之所以倾注大量人力和物力，定期统计CPI指数，不外乎以下几个目的：了解居民生活费用的成本变化；以此为参照指标，对其他名义指标进行更加合理的评价，例如名义工资、社会消费品零售额等；作为制定货币政策的重要依据。

但是，使用现行同比口径的CPI指数来刻画物价水平难以达到以上三个目的，为此应做以下相关调整：其一，更加重视环比口径CPI指数的公布与说明。其二，根据猪肉价格的变化及时调低猪肉在食品支出中的权数。例如在本轮猪肉价格周期中，上半年猪肉价格最低比去年最高峰缩水约30％，由于猪肉在我国属生活必须品，需求价格弹性小，因此其权重也应伴随调整。如果对CPI权数做这种调整，则猪肉价格的下跌将难以抵消其他食品价格的普遍上涨。其三，考虑将房价纳入到CPI体系中。作为相关内容，在目前的CPI体系中，居住费用就包含了房屋贷款利率。但是，居民在实际支付房贷时，需要偿还的贷款额还与整体房价水平相关。只考虑房贷利率，而不考虑房贷总额(整体房价)，则人为地低估了CPI的上升幅度，从而削弱了政策含义。事实上，由于住房具有投资―消费的双重性质，澳大利亚、新西兰、美国、加拿大以及欧盟部分国家，均不同程度将房价纳入了CH的核算体系中。