东吴财富1号三度换将 今年续亏16%

“券商集合理财产品，将成为未来券商最主要的竞争市场，是未来券商的核心业务。”大同证券研究所所长石劲涌表达了他对这块市场的看好。

然而，如果券商想要依靠产品业绩来提高利润的话，从目前的收益来看实在不够乐观。

据Wind数据显示，今年以来截至4月20日，正在运行和已经终止的200只产品中，有119只亏损，占比60%。

东吴证券发行的第一只券商集合理财产品东吴财富1号，去年两次更换投资主办人，但最终还是亏损16%排名垫底。4月6日，该产品第三度换将，以求改善业绩。

该产品四季度资产管理报告显示，2010年全年，其投资亏损超过5400万元，费用项目达1800万元，全年利润总额为-7254万元。

产品一直亏损，按照规定不能提取业绩报酬，而其他费用项目，依然占利润总额高达24%，最终结果将是由购买这款产品的投资者负责埋单。

东吴平均收益垫底

集合理财产品是券商寄予厚望的一块业务，也是其重要的收入来源。由于背靠着丰富的研究资源，券商集合理财产品拥有战斗在投资市场第一线、累积了大量实战经验的分析师和营销顾问。

各家券商的集合理财产品究竟表现如何？谁对这项业务更为重视，发行规模较大的券商又有哪些？

据《投资者报》数据研究部统计，发行券商集合理财产品的51家券商中，有15家券商以试水姿态出现，仅发行1只产品，占比近三成。

产品超过10只的发行大户，集中在6家券商，分别是东方证券、国泰君安、华泰联合证券、中金公司、长江证券和中信证券。

其中，东方证券和中金公司表现不济。东方证券旗下13只产品全线不及格，亏损最多的产品为东方红先锋3号；中金半数产品勉强维持盈利，但平均收益依然为负，3只产品亏损超过3%。

据朝阳永续提供的数据显示，从 51家券商今年以来平均收益排名来看，东吴证券排名垫底，旗下两只产品均未达到平均水平。

东吴财富1号三度换将

优秀的基金经理是基金获利的保证，同样，券商的投资主办人掌握着券商集合理财产品的命运。

东吴财富1号，自2010年2月成立以来一直处于亏损状态。显然，东吴证券把问题归结于人。

去年，该产品两次更换投资主办人，从陈强到王位，再到李纯钢。

第一位投资主办人陈强，还担任该公司资产管理部门的常务副总经理。从其分别历任长城证券、东吴证券固定收益部门的投资经理来看，应该更擅长低风险类投资产品。

2010年一季度，产品累积净值收益为0.52%，勉强过关。然而，4月股指期货上市后，大盘连受重挫，其二季度净值随之下跌19%。

在此期间， 2010年4月26日，东吴发出了第一个换将公告，将陈强更换为王位。换将的理由，很有可能和4月份净值亏损有关。

王位，博士学历，担任东吴证券资产管理部门的总经理助理，从其简历来看，有基金研究员的从业经验，更擅长应对市场变化。

在其任职期间，第三季度该产品迎来了成立以来的最大幅度上涨，涨幅超过7.6%，尽管如此，产品整体依然亏损12%以上。

2010年10月，该产品第二次换将，将指挥权交给了李纯刚。

李纯刚，硕士学历，担任东吴证券资产管理部门总经理，是三位投资主办人中职位最高的。其任职期间，净值微涨2.38%。

然而，进入2011年，产品表现让人大跌眼镜。截至4月20日，今年来大盘上涨7%，该产品反跌16%，不但没能抓住机会翻本，反而又创新低，净值达成立以来最低值0.75元，成立以来累计亏损25%，在所有产品中排名倒数第一。

在业绩压力之下，东吴证券终于按耐不住，第三次换将，于4月6日公告称，重新将投资主办人更换为王位，李纯刚不再负责该产品投资事宜。从三位投资主办人的业绩来看，王位在职期间，产品表现好于另外两位。

管理费用占比超两成

在东吴证券发行的财富1号资产管理报告中，费用一项分别为管理人报酬、托管费、销售服务费、交易费用和利息支出。

尽管在初始发行时该产品说明书中表示，在年收益小于等于5%的情况下，不收取业绩报酬，从2010年的资产管理报告来看，管理人报酬一项全年共支出606万元。

而托管费一项是由券商付给银行的费用，该产品的托管银行――交通银行全年收取111万元。

交易费用是费用支出占比最大的部分，总额1083万元。其中包括交易手续费及印花税等项目，由券商收取。

该产品四季度资产管理报告显示，2010年全年，其投资亏损超过5400万元，费用项目达1800万元，全年利润总额为-7254万元，管理费总额占利润总额的比例超过两成。由于净值亏损25%，也就是说，该产品需要上涨6%，才能为投资者赚回管理费用支出。

投资经理收入不菲

“现在券商比较鼓励经纪业务客户转向投资集合理财产品。这是未来券商的核心竞争部门。”石劲涌介绍说，“募集资金并不是问题，最重要的还是能够盈利。”

集合理财产品归属于券商资产管理部门，投资经理则是从研究部门或自营部门调出。

人才成为制胜的关键。券商如果将集合理财业务作为发展重点，人才争夺战将愈演愈烈。

“券商投资经理的收入会很高，这是券商的核心业务，赚得多也是应该的。” 石劲涌说。

对于东吴财富1号的投资人来讲，无论是管理人报酬还是托管费用，都是高额的支出。