刍议优化企业资本结构的策略

中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）03-165-01

摘 要 本文将深入讨论我企业在资本机构存在的问题现象，并提出相应的策略，来提高企业的市场竞争力。

关键词 企业 资本结构 策略

随着我国市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的资本结构合理，资金才能得到正常运转，从而才能避免企业的财务存在危机。企业的资本结构就是指企业各种长期资本筹集来源的构成和比例关系。具体而言就是指企业的权益资本和债务资本间的结构，是企业采用各种方式筹资而形成的，并且通过各种筹集方式的不同组合类型，以至于决定着企业的资本结构及其变化。并且权益资本内部构成比例也将是资本结构研究的一个重要内容。但是对于我国大多数企业而言，资本运用结构表现出的问题是权益资本与债务资本比例失衡，负债水平严重过高，权益资本比重较小，并且企业的资本流动性不足，从股权结构也呈畸形状态，这些资本结构问题已经严重制约了我国企业的健康发展。如何快速的使我国企业对资本结构进行科学规划。达到降低企业的综合资金成本，提高企业价值，才能做好对企业资本结构优化的作用。

一、我国企业企业资本结构存在现状问题。

1．企业偏好于外部筹资习惯。筹资是企业生产经营活动的必要条件，是为了自身的生存和发展的目的。企业融资方式总的来说有两种方式，一是企业内部融资，也就是将本企业的留存收益与折旧转化为投资的过程。二是企业外部融资，也就是吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。作为我国的中小企业而言，内源融资的比例还是比较高，因为这方面可节约交易费用，减少个人所得税支出，并且又有利于提高投资收益。但是随着企业技术的进步和生产规模的扩大，如果单纯的依靠内部融资，企业内源融资就表现得相当匾乏，并不能满足企业的发展需要。我国企业都追求高速的经济发展，普遍存在着向外扩张的欲望，即经营目标偏重于追求高额利润，敢于冒各种风险。导致内部资金不足，使得企业融资成本高，债务负担过重，而且使企业自我积累的融资机制难以形成，并且抵御风险的能力差。

2．资产的配置和运用上存在问题。资产配置就是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，并且做好在资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间分配进行。资产就如同 “空中楼阁”很难落到实处，在一定程度上是资产的随意购置，导致企业的固定资产占用量大，并且设备闲置，使得现实生产能力低，同时也使得一些企业设备严重老化、生产效率低下，常常使得企业在投资项目未能达到预期的效果，也使企业应收账款居高不下，企业不能创造足够的现金净流量来维持企业的生产经营活动，贷款就成为使企业能够生存下去的途径。

二、关于优化我国企业企业资本结构的对策

1．企业对筹资风险制的控制措施。随着我国金融市场的不断对外开放，筹资风险也是表现出复杂多变的现象，做好筹资风险的控制显得更加难，是指企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付债务本息和投资人报酬的风险。也就是企业在筹资活动中，因为受到资金供需市场、宏观经济环境发生变化的影响，或在筹资来源结构、期限结构、币种结构等因素作用下，使得预期结果与实际结果之间的差异情况。一是企业需要加强财务监控机制，增强理财技能，对目前急需研究解决的资源配置、资产重组、缓解债务负担、加速资金周转、提高资金使用效率等方面存在的问题进行深入认识，如确定负债资本时，就需要确定所支付的成本和承担的风险相差很大，企业可以有效地回避风险，是否有适合项目发展需要的渠道和方式来避免风险存在，二是正确选择筹资方式，当利率处于高水平或者是处于由高向低过渡的时期，企业应尽量少筹资。对必须筹措的资金，可以采取浮动利率的计息方式来处理，并且企业还需要做到筹资渠道多元化，分散筹资风险这样才可以达到改善资本构成比例，减小筹资风险的可能性。

2．加强企业的资本运营作用。资本运营是指企业把自己所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流动、裂变、组合、优化配量等各种方式进行有效运营，变为可以增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值目的。随着市场经济的不断市场化，企业之间处于高度竞争环境中，企业在确定资本结构，尤其是债务结构时，就要考虑自身现金流的稳定性。因为在为了进取性策略时，可能存在盲目扩大债务，就会存在竞争对手为了挤垮对方而采取短期恶性竞争，导致企业由于短期现金流不能满足清偿债务，往往会引起企业的破产清算。所以企业在资本运营时应有保持企业的举债能力，使企业资本的安全、完整和增值的力量。企业处于不同的发展时期，应该有不同的资本经营策略，做到优化需要因时而异。

3．加强对企业实行全面预算管理全面预算管理。在市场经济条件下企业必须面临的是一个动态和不确定的环境，作为企业管理者救必须在市场预测的基础上，通过企业的计划预算管理，使得市场风险得以控制到位。全面预算管理应该以对市场需求的充分研究和科学预测为前提条件，以现金流量或销售预算作为起点，才能发展到生产、成本和资金收支等经济活动的各个方面去。不但要做好财务预算，还要投资预算、筹资预算。企业在科学预测和决策的基础上就需要根据经营目标和财务计划，做好对未来的财务活动科学合理地规划，并做好对预测未来经营成果，达到确定资本结构总体目标，才能制定出全面预算编制方针、原则和管理制度。同时企业还要不断强化专业核算、资金计划管理与财务分析，并且明确各部门的经济责任，如企业的业务收入和成本费用等。为了使资金的筹集和运用处于动态平衡，企业还要不断要加强资金的计划管理与财务分析工作。

参考文献：

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